La presión de acumulación de inventario persiste durante la temporada baja, los precios del aluminio pueden mantenerse altos a corto plazo [Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM]

Resumen de la reunión matutina de aluminio SMM 8.19

Futuros: En la sesión nocturna de negociación anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2510 se abrió a 20,580 yuanes/mt, alcanzó un precio máximo de 20,605 yuanes/mt y un precio mínimo de 20,545 yuanes/mt, cerrando a 20,600 yuanes/mt, con un aumento del 0,02% respecto al cierre anterior. El aluminio LME se abrió a 2,602,5 dólares/mt, alcanzó un máximo de 2,607 dólares/mt y un mínimo de 2,580,5 dólares/mt, cerrando a 2,588,5 dólares/mt, con una caída del 0,56% respecto al cierre anterior.

Macro: (1) El 18 de agosto, el primer ministro Li Qiang presidió la novena reunión plenaria del Consejo de Estado, enfatizando la implementación de las decisiones de despliegue económico del Comité Central del Partido para consolidar la tendencia de recuperación económica, centrándose en impulsar la circulación interna, estimular el consumo y estabilizar el mercado inmobiliario, para lograr los objetivos anuales. (Alcista ★) (2) Trump propuso promover negociaciones directas entre Rusia y Ucrania y prepararse para una reunión trilateral EE.UU.-Rusia-Ucrania, abogando por que las conversaciones puedan proceder sin un alto el fuego, mientras también indicaba la posibilidad de enviar tropas estadounidenses para mantener la paz y anunciaba la venta de armas a Ucrania en lugar de ayuda gratuita. (Neutral)

Fundamentos: (1) Según las estadísticas de SMM, durante el 8.11-8.17, las salidas de almacén de lingotes de aluminio en China totalizaron 49,000 mt, con una disminución de 1,000 mt mensual. (Bajista ★) (2) Según los datos de SMM, el 18 de agosto, el inventario social diario de lingotes de aleación de aluminio secundaria en Foshan, Ningbo y Wuxi fue de 31,653 mt, un aumento de 10 mt respecto al día hábil anterior, y un incremento de 308 mt semanal respecto al lunes anterior (11 de agosto). (Bajista ★)

Mercado de aluminio primario: Durante la sesión matinal del lunes, el centro del contrato a vencimiento próximo de aluminio SHFE continuó la tendencia débil de la sesión nocturna, cayendo a 20,550 yuanes/mt y fluctuando en un rango limitado. La caída en el centro de los precios del aluminio llevó a una ligera mejora en las transacciones en el este de China, pero con inventarios regionales relativamente altos, los primas fueron reprimidos, dificultando su recuperación. El mercado se negoció a un ligero descuento o paridad con respecto al precio promedio de SMM. Ayer, el aluminio A00 de SMM cerró a 20,550 yuanes/mt, con una caída de 160 yuanes/mt respecto al día hábil anterior, a un descuento de 20 yuanes/mt contra el contrato 09, sin cambios respecto al día hábil anterior. En el mercado de China central, los compradores a nivel de demanda aprovecharon los precios más bajos para reabastecerse, mejorando las transacciones, con primas y descuentos que se mantuvieron estables, negociándose alrededor del paridad o una prima de 10 yuanes/mt respecto al precio promedio de SMM en China central. El aluminio A00 de SMM en China central registró 20,440 yuanes/mt contra el contrato de aluminio SHFE 2509, una disminución de 150 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior, con la diferencia de precios entre Henan y Shanghai en -100 yuanes/mt, reduciéndose en 10 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior, y un descuento de 130 yuanes/mt respecto al contrato 2508.

Materias primas de aluminio reciclado: Ayer, el precio spot del aluminio primario disminuyó 160 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior, con el spot de SMM A00 cerrando en 20,550 yuanes/mt, lo que llevó a una caída general en el mercado de chatarra de aluminio. En medio de la temporada baja tradicional, los pedidos de las empresas de utilización de chatarra permanecieron débiles, con las compras impulsadas principalmente por necesidades esenciales. Ayer, la chatarra de latas de aluminio compactada se cotizó concentradamente en 15,400-15,900 yuanes/mt (sin impuestos), y la chatarra de aluminio tensa triturada (precios basados en contenido de aluminio) se cotizó concentradamente en 17,100-17,600 yuanes/mt (sin impuestos). Los precios de la chatarra de latas de aluminio compactada cayeron 100 yuanes/mt mensualmente, mientras que los precios de la chatarra de aluminio tensa triturada (precios basados en contenido de aluminio) y los cubos de ruedas de automóviles/motocicletas no cambiaron mensualmente desde ayer. En cuanto a la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de perfiles de aluminio mixtos sin pintura en Foshan se redujo 160 yuanes/mt mensualmente a 1,762 yuanes/mt, mientras que la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio de fundición mecánica en Shanghai aumentó 29 yuanes/mt mensualmente a 1,974 yuanes/mt. Se espera que los precios de la chatarra de aluminio se mantengan altos esta semana. Afectados por el período de transición de las políticas relacionadas con el aluminio secundario, se espera que los precios de compra de materias primas aumenten, y la oferta limitada de la chatarra de aluminio tensa triturada (precios basados en contenido de aluminio) se intensificará, con un rango operativo esperado de fluctuación entre 17,100-17,600 yuanes/mt (sin impuestos). La chatarra de latas de aluminio compactada, respaldada por el consumo de las empresas de almacenamiento de latas a nivel de demanda, operará en un rango de 15,500-16,000 yuanes/mt (sin impuestos).

Aleación de aluminio secundaria: En el mercado de futuros, ayer, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido 2511 más negociado abrió a un precio máximo de 20.250 yuanes/mt, alcanzó un precio mínimo de 19.950 yuanes/mt y cerró a 20.090 yuanes/mt, una disminución de 75 yuanes/mt o 0,37% respecto al día anterior. El interés abierto fue de 7.988 contratos, y el volumen de operaciones fue de 2.389 contratos, con los alcistas reduciendo principalmente sus posiciones durante el día. En el mercado spot, los precios de aluminio SMM A00 cayeron 160 yuanes/mt respecto al día anterior, hasta 20.550 yuanes/mt, mientras que los precios de SMM ADC12 se mantuvieron estables en 20.350 yuanes/mt. Debido a los ajustes de políticas recientes en algunas regiones y la oferta limitada de chatarra de aluminio, la caída de los costos de materias primas fue limitada, lo que apoyó a las empresas para mantener cotizaciones firmes. En cuanto a la demanda, persistió el ambiente de temporada baja tradicional, con poca mejora en el consumo real y un rendimiento comercial mediocre. A corto plazo, el soporte de costos y las interrupciones de políticas pueden seguir sosteniendo los precios, pero la demanda débil junto con la presión de acumulación de inventario limitará el espacio de subida. Se debe prestar atención a la implementación de políticas y al ritmo de recuperación de la demanda durante la temporada alta.

Resumen: La reunión del Consejo de Estado enfatizó la necesidad de centrarse en puntos clave para fortalecer el ciclo económico doméstico y estimular continuamente el potencial de consumo. Se deben tomar medidas efectivas para consolidar la estabilización y recuperación del mercado inmobiliario, combinando la renovación urbana con la reforma de barrios urbanos y viviendas deterioradas para liberar la demanda de mejora a través de múltiples canales. Desde una perspectiva fundamental, no ha habido cambios significativos en términos de oferta, con la producción operativa de aluminio manteniéndose estable con un ligero aumento. En cuanto a la demanda, se acerca la temporada alta de septiembre-octubre, pero actualmente, bajo la influencia de la temporada baja, es difícil que el consumo desde terminales a materiales procesados supere las expectativas. Industrias como electrodomésticos y energía solar, que tuvieron un fuerte respaldo en la etapa inicial, han visto un freno en su crecimiento, y algunos pedidos de exportación de aluminio terminal también han disminuido. La industria de la construcción sigue experimentando una caída superestacional. En medio del ambiente de temporada baja, los precios del aluminio están altos, mientras que la recuperación del consumo sigue siendo relativamente débil. Ante el contexto de una oferta aún suficiente, la tendencia de acumulación de inventarios continuará a corto plazo. En general, la combinación de vientos macroeconómicos favorables en el ámbito nacional e internacional y los riesgos potenciales en el suministro de aluminio mantendrán los precios del aluminio bien sostenidos, pero bajo el consumo fuera de temporada, la presión de acumulación de inventarios sigue siendo significativa. Tras digerirse el sentimiento favorable, el centro de los precios del aluminio podría enfrentar el riesgo de un salto inicial seguido de un retroceso, con el nivel de 21,000 yuanes por tonelada aún bajo presión. Posteriormente, se debe prestar atención a los cambios en los inventarios y el sentimiento del capital.

[Declaración de fuente de datos: Excepto por la información públicamente disponible, otros datos provienen de información pública, intercambios de mercado y son procesados por SMM según su modelo de base de datos interna, solo como referencia y no constituyen consejos de decisión.]