Los datos económicos de Estados Unidos señalan expectativas de un recorte en las tasas de interés, con un fuerte apoyo fundamental que impulsa los precios del cobre al alza en general [Resumen Semanal Macro de SMM]

En el frente macroeconómico, los datos de empleo e inflación de Estados Unidos fortalecieron las expectativas de una reducción de la tasa de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos en septiembre. Varios funcionarios de la Reserva Federal señalaron la posibilidad de tres reducciones de tasas este año, y algunas instituciones financieras también aumentaron sus expectativas de reducción de tasas, lo que hizo que el dólar estadounidense se debilitara y los precios del cobre subieran. El IPC y el IPC subyacente de julio fueron moderados, lo que consolidó aún más las apuestas por una política monetaria expansiva. Las incertidumbres geopolíticas elevaron temporalmente la aversión al riesgo y, junto con las preocupaciones de los funcionarios de la Reserva Federal sobre el mercado laboral y los aumentos de precios impulsados por los aranceles, llevaron a una corrección en las expectativas del mercado sobre una reducción agresiva de las tasas. A mediados de semana, el índice del dólar estadounidense se recuperó, lo que posteriormente suprimió los precios del cobre. En general, las expectativas de una política monetaria expansiva y las fluctuaciones del dólar estadounidense siguen dominando las tendencias a corto plazo, pero las políticas comerciales y los eventos geopolíticos pueden exacerbar la volatilidad. Esta semana, el cobre de la LME fluctuó alrededor de los 9.800 dólares/tonelada, mientras que el cobre de la SHFE subió a alrededor de 79.000 yuanes/tonelada, moviéndose lateralmente. Las mejoras marginales en el panorama de la oferta y la demanda proporcionaron cierto apoyo desde abajo.

En el frente fundamental, la producción en la mina de cobre El Teniente se reanudó esta semana, con una pérdida de producción estimada de aproximadamente 20.000-30.000 toneladas. La mina de cobre Grasberg continuó vendiendo una gran cantidad de mineral en el mercado, y las tarifas de procesamiento al contado continuaron repuntando. A nivel nacional, las políticas relacionadas con la atracción de inversiones en algunas regiones pueden experimentar cambios a partir del 1 de septiembre. Las empresas de barras de cobre secundarias están preocupadas de que los cambios de política puedan afectar su rentabilidad. Después de completar los pedidos en mano, han optado por detener la producción y adoptar una actitud de espera y observación. Como resultado, el consumo de cátodos de cobre ha aumentado, con un notable fenómeno de "temporada baja más fuerte de lo habitual". Las primas al contado han continuado subiendo. En general, el lado de la oferta ha mostrado algunas mejoras, y el efecto de sustitución entre el cobre refinado y el chatarra se ha hecho evidente en el consumo, lo que ha llevado a un aumento en el consumo de cátodos de cobre.

Mirando hacia la próxima semana, se espera que el frente macroeconómico esté tranquilo. Después de que ambas partes acordaron extender el arancel recíproco por otros 90 días tras las conversaciones entre China y Estados Unidos, volverán a entrar en una fase de tira y afloja, reavivando la actitud de espera y observación del mercado. Impulsado por las expectativas de un recorte de los tipos de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos en el segundo semestre del año, el índice del dólar estadounidense ha mostrado una tendencia de recuperación, proporcionando un fuerte apoyo en el fondo de los precios del cobre. Se espera que el cobre LME fluctúe entre 9.650 y 9.850 dólares/tonelada la semana próxima, mientras que el cobre SHFE fluctuará entre 78.000 y 79.500 yuanes/tonelada. En el frente de los precios al contado, se espera que continúe el efecto de sustitución entre el cobre refinado y el cobre de chatarra, y se prevé que las existencias nacionales se mantengan a niveles bajos o incluso experimenten una reducción de existencias. Se anticipa que los precios al contado frente al contrato SHFE cobre 2509 oscilarán entre un premio de 50 yuanes/tonelada y un premio de 250 yuanes/tonelada.