En el frente macroeconómico, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos subió un 0,2 % intermensual en julio, en línea con las expectativas, y se desaceleró en 0,1 punto porcentual con respecto al mes anterior. El aumento interanual se mantuvo en el 2,7 %, mientras que el mercado había esperado originalmente que subiera hasta el 2,8 %, poniendo fin al impulso de recuperación de los últimos dos meses. Bessent, secretario del Tesoro de Estados Unidos: Optimista sobre la reunión de septiembre de la Reserva Federal, con una posible reducción de los tipos de interés de 50 puntos básicos; podría seguirse una serie de reducciones consecutivas de los tipos de interés; actualmente, los tipos de interés de la Reserva Federal deberían reducirse aún más entre 150 y 175 puntos básicos. Declaración conjunta de las conversaciones económicas y comerciales de Estocolmo entre China y Estados Unidos: Ambas partes acordaron tomar las siguientes medidas antes del 12 de agosto. A partir del 12 de agosto, Estados Unidos volverá a suspender la aplicación de un arancel del 24 % durante 90 días, mientras que mantendrá el arancel restante del 10 % sobre estos bienes, tal como se estipula en la orden ejecutiva. A partir del 12 de agosto, China volverá a suspender la aplicación de un arancel del 24 % durante 90 días, mientras que mantendrá el arancel restante del 10 % sobre estos bienes. A nivel nacional, en el último año, al menos una docena de provincias y ciudades han emitido documentos de política alentadores o han propuesto establecer o ya han establecido fondos de fusiones y adquisiciones de activos estatales. Los fondos locales de fusiones y adquisiciones de activos estatales han pasado de ser "proveedores de capital" a "integradores industriales", convirtiéndose en la "piedra de lastre" para fortalecer y complementar las cadenas industriales locales. Esto no solo ha revitalizado los activos estatales existentes, sino que también ha logrado la transformación de los activos estatales de "gestión de activos" a "gestión de capital".
En cuanto a los fundamentales, la capacidad de producción de aluminio en el país se mantuvo en máximos, con la segunda tanda de proyectos de reemplazo en Yunnan que entraron en funcionamiento y lograron la producción, y la tasa de funcionamiento de la industria se recuperó. En cuanto a la proporción de aluminio líquido, actualmente solo unas pocas empresas han indicado que seguirán aumentando la producción de lingotes de fundición en agosto, principalmente debido a la debilidad de la demanda final, a la disminución de las tarifas de procesamiento de los productos aleados y a las expectativas pesimistas de las empresas relacionadas sobre la demanda de agosto, lo que lleva a las expectativas de continuación de los recortes de producción, lo que a su vez obliga a las plantas de aluminio a producir lingotes de fundición. Se espera que la proporción de aluminio líquido siga manteniéndose en niveles bajos, con un espacio limitado para la bajada. En cuanto a los costes, los precios spot de la alúmina se mantuvieron en un rango estrecho, y el coste real del aluminio cambió mínimamente mes a mes, cayendo unos 11 yuanes/tonelada desde el jueves pasado hasta los 16.738 yuanes/tonelada. La ganancia teórica real del aluminio aumentó en 121 yuanes/tonelada mes a mes hasta los 3.951 yuanes/tonelada. En cuanto a la demanda, a medida que se acerca la temporada alta de septiembre-octubre, las tasas de funcionamiento semanales de la industria downstream mostraron signos de recuperación esta semana. Esta semana, la tasa de funcionamiento de la industria nacional de extrusión de aluminio aumentó en un 1% mes a mes hasta el 50,5%, principalmente debido a los nuevos pedidos de extrusión para automóviles y energía fotovoltaica de algunas empresas. Sin embargo, el sector de extrusión para la construcción siguió siendo débil, sin mostrar signos de recuperación todavía, lo que limitó el espacio de aumento de la tasa de funcionamiento. En términos de inventarios, según las estadísticas de SMM, el 14 de agosto, el inventario de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo nacionales fue de 588.000 toneladas, un aumento de 1.000 toneladas desde este lunes y de 24.000 toneladas desde el jueves pasado. A pesar del aumento relativamente limitado de las llegadas en la segunda mitad del mes, con el volumen actual de mercancías en tránsito hacia las principales áreas de consumo que se mantienen estables, el consumo de uso final sigue siendo débil, y las salidas de los almacenes aún no han mostrado signos de fortalecimiento. Por lo tanto, bajo la influencia de una oferta fuerte y una demanda débil, el patrón de acumulación de inventarios de lingotes de aluminio a corto plazo se mantiene sin cambios, y se espera que la acumulación continua de inventarios continúe hasta finales de agosto. SMM predice que el inventario nacional de lingotes de aluminio puede aumentar hasta alrededor de 600.000-650.000 toneladas a finales de agosto.
En el lado macro, los datos de inflación moderada en Estados Unidos han consolidado las expectativas de una reducción de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos en septiembre y han aumentado las apuestas del mercado sobre políticas de flexibilización adicionales a finales de este año. Las conversaciones económicas y comerciales entre China y Estados Unidos en Estocolmo alcanzaron un consenso para suspender los aranceles durante otros 90 días, aliviando las incertidumbres del mercado para el año. Desde una perspectiva fundamental, ha habido cambios relativamente pequeños en términos de oferta, con una producción estable a ligeramente creciente de aluminio electrolítico. En cuanto a los costes, el coste total semanal de la industria del aluminio electrolítico es de 16.738 yuanes/tonelada, mostrando cambios mínimos, y los altos beneficios de la industria persisten. En el lado de la demanda, a medida que se acerca la temporada alta de septiembre-octubre, las tasas de operación semanales de la industria descendente han mostrado signos de recuperación esta semana. Sin embargo, bajo la influencia de la temporada baja, es difícil que el consumo de los usuarios finales de materiales procesados supere las expectativas. Las tasas de crecimiento de industrias como los electrodomésticos y la energía fotovoltaica, que contaron con un fuerte apoyo en la etapa inicial, se han ralentizado. Algunos pedidos de exportación de los usuarios finales de aluminio también han disminuido, y la industria de la construcción sigue experimentando una disminución súper estacional. En medio de la atmósfera de temporada baja, los precios del aluminio fluctúan en máximos y la recuperación del consumo sigue siendo relativamente débil. En un contexto de suministro aún suficiente, la tendencia de acumulación continua de inventarios en el corto plazo se mantiene sin cambios. En general, la combinación de vientos favorables macroeconómicos tanto a nivel nacional como en el extranjero, junto con los riesgos potenciales en el suministro de aluminio electrolítico, ha mantenido los precios del aluminio en un buen nivel. Sin embargo, bajo el consumo de temporada baja, la presión de acumulación de inventarios sigue siendo significativa. Después de que se digiera el sentimiento positivo, el centro de los precios del aluminio puede enfrentar el riesgo de un salto inicial y luego una retirada, con el umbral de 21.000 yuanes/tonelada aún bajo presión. Se espera que el aluminio SHFE se cotice dentro del rango de 20.400-21.000 yuanes/tonelada la próxima semana, y el aluminio LME se cotice dentro del rango de 2.570-2.660 dólares/tonelada.
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![Los precios del aluminio retroceden ligeramente, el tono débil se mantiene sin cambios [Reseña diaria del aluminio al contado en el sur de China de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ECUsL20251217171652.jpg)
