Los precios del zinc mantienen una tendencia fluctuante durante la temporada baja de consumo en julio. ¿Cómo se moverán los precios en agosto?

SMM, 8 de agosto:

Al 31 de julio, el contrato principal de zinc en la SHFE cerró en 22.345 yuanes/tonelada, una caída de 150 yuanes/tonelada (0,67%). Los precios del zinc tocaron fondo en julio, alcanzando un mínimo mensual de 21.865 yuanes/tonelada a principios de mes antes de rebotar hasta los 23.070 yuanes/tonelada al final del mes, gracias al apoyo de los fondos nacionales para el programa de actualización de equipos a gran escala y el canje de bienes de consumo, la implementación de las principales estrategias nacionales y la construcción de capacidades de seguridad en áreas clave, y las políticas contra la competencia de "carrera de ratas". ¿Cómo se comportarán los precios del zinc en agosto?

Frente macro: múltiples factores entrelazados

En julio, el mercado nacional de China experimentó una recuperación sostenida del sentimiento macro, impulsada por políticas favorables, y las medidas contra la competencia de "carrera de ratas" se expandieron gradualmente en todas las industrias. Mientras tanto, las expectativas de recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos se intensificaron, las negociaciones arancelarias de Estados Unidos con varios países avanzaron y la tercera ronda de conversaciones comerciales formales entre China y Estados Unidos en Suecia al final del mes resultó en un consenso para extender la suspensión de los aranceles adicionales del 24% y las contramedidas correspondientes por otros 90 días. Actualmente, Rusia y Estados Unidos planean mantener conversaciones la próxima semana, mientras que las recientes señales de flexibilización de los funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos fortalecieron aún más las expectativas del mercado de un recorte de tasas en septiembre.

Lado de la oferta: el patrón de abundancia continúa
Desde el lado de la oferta, el mercado nacional de zinc ha mostrado generalmente una tendencia de abundancia. Según los datos de SMM, la producción de concentrado de zinc en julio fue de 346.800 toneladas, un aumento de 24.300 toneladas mensuales. En términos de importaciones, las importaciones de concentrado de zinc de China en junio alcanzaron las 330.000 toneladas (en toneladas), lo que representa una disminución del 32,67% mensual, pero un aumento del 22,42% interanual, lo que indica que el suministro de materias primas sigue siendo resistente. En el sector del zinc refinado, la producción en julio fue de 602.800 toneladas, un aumento del 3,03% mensual. Sin embargo, la ventana de importación permaneció cerrada en julio. Afectado por el mejor desempeño del mercado exterior en comparación con el mercado nacional, se espera que las importaciones posteriores de lingotes de zinc lleguen principalmente en forma de contratos a largo plazo, pero es difícil revertir la expectativa general de abundancia del suministro nacional. Actualmente, los precios del ácido sulfúrico en la mayoría de las regiones nacionales se encuentran en máximos históricos, lo que impulsa una expansión continua de los márgenes de beneficio de las fundiciones y un entusiasmo suficiente por la producción. Se espera que la producción nacional de zinc refinado en agosto aumente aún más hasta las 621.500 toneladas, un 3,1 % más que el mes anterior, y que continúe la expectativa de suministro holgado.

Lado de la demanda: Se destacan las características de temporada baja
Desde el lado del consumo, afectado tanto por la temporada baja como por el clima extremadamente caluroso en julio, la demanda general de zinc en la cadena de suministro ha sido débil: la construcción de proyectos de infraestructura se ha visto obstaculizada, lo que ha llevado a una disminución en las tasas de operación de las piezas estructurales galvanizadas y las láminas galvanizadas; la tasa de operación de las aleaciones de zinc fundido a presión también ha sido débil debido a la baja demanda y el impacto de los productos de bajo precio; los pedidos de los terminales de óxido de zinc en diversos sectores también han disminuido al mismo tiempo. Mirando hacia agosto, el efecto de la temporada baja continuará, y se espera que las tasas de operación de la galvanización y las aleaciones de zinc fundido a presión disminuyan aún más. Aunque se espera que el sector del óxido de zinc experimente una ligera recuperación impulsada por los pedidos de grado alimenticio, en general, las tasas de operación de los diversos sectores de zinc en la cadena de suministro seguirán siendo débiles.

Desde la situación general en agosto, el patrón fundamental de exceso de oferta y débil consumo en el mercado nacional continuará, con expectativas claras de un lado de suministro holgado y una mejora limitada y sustancial en el lado de la demanda debido a la temporada baja. Sin embargo, los mercados extranjeros han mostrado una divergencia significativa: el inventario de zinc en la LME continúa disminuyendo hasta un nivel bajo, y la posición abierta concentrada ha impulsado al mercado extranjero a mantenerse bien. Bajo el mecanismo de vinculación entre los mercados nacionales y extranjeros, el zinc en la SHFE puede seguir exhibiendo la característica de ser "más propenso a subir que a bajar" en el corto plazo, impulsado por el mercado extranjero. Sin embargo, una vez que el apoyo marginal del mercado extranjero se debilite, el desequilibrio fundamental de la oferta y la demanda en el mercado nacional se convertirá en el factor dominante, y las fluctuaciones de los precios se centrarán más en el patrón de oferta y demanda.