Futuros: Durante la noche, el cobre en la LME abrió en 9,669.5 dólares/tonelada, inicialmente subió a 9,683 dólares/tonelada, luego descendió gradualmente hasta tocar fondo en 9,627 dólares/tonelada antes de recuperarse para cerrar en 9,634.5 dólares/tonelada, con una caída del 0.76%, un volumen de negociación de 18,000 lotes y un interés abierto de 265,000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre en la SHFE 2509 abrió en 78,170 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 78,210 yuanes/tonelada, luego retrocedió gradualmente a 78,050 yuanes/tonelada antes de consolidarse para cerrar en 78,070 yuanes/tonelada, con una caída del 0.52%, un volumen de negociación de 29,000 lotes y un interés abierto de 160,000 lotes.
[Resumen Matutino del Cobre de SMM] Noticias: (1) La Fed de EE.UU. mantuvo las tasas sin cambios en su reunión de julio, pero los posteriores datos débiles de empleo rápidamente cambiaron la narrativa, lo que llevó a los funcionarios a implementar un recorte agresivo de tasas de 50 pb como medida "correctiva" en la reunión de septiembre. Un escenario similar parece estar desarrollándose ahora, con los mercados atentos a si la Fed "repetirá la jugada". Las expectativas de un recorte significativo de tasas están aumentando actualmente. Según Wind Trading Desk, el informe de investigación del 1 de agosto de Citi proyectó un recorte de tasas de la Fed de 25 pb en septiembre, pero señaló que la probabilidad de un recorte de 50 pb aumentaría significativamente si los datos de empleo de agosto también decepcionan.
(2) La Cámara de Comercio de China para Importación y Exportación de Productos Electromecánicos emitió una iniciativa a las empresas fotovoltaicas: Primero, adherirse estrictamente a los principios de competencia justa y operar conforme a las leyes y regulaciones; Segundo, controlar razonablemente el ritmo de expansión de capacidad basado en la demanda global y eliminar de manera ordenada la capacidad obsoleta; Tercero, enfocarse en la innovación tecnológica y la mejora de calidad para cambiar los productos fotovoltaicos de "ventaja de escala" a "ventaja de calidad"; Cuarto, fortalecer la conciencia de autodisciplina y cumplir conjuntamente con la "Convención de Autodisciplina para Empresas de Comercio Exterior en la Industria Fotovoltaica".
Al contado: (1) Shanghái: El 5 de agosto, los precios al contado del cobre catódico #1 de SMM contra el contrato del mes próximo 2508 estaban en una prima de 80-180 yuanes/tonelada, con un promedio de 130 yuanes/tonelada, una disminución de 50 yuanes/tonelada en comparación con el mes anterior. De cara al futuro, los precios del cobre por encima de 78,500 yuanes/tonelada ejercerán inevitablemente presión sobre las compras de los consumidores. Debido al aumento de la oferta de cobre al contado no registrada en el mercado y a que los compradores de la cadena de suministro prefieren cargamentos a bajo precio, se espera que las primas sigan disminuyendo hoy.
(2) Guangdong: El 5 de agosto, los precios al contado del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes próximo oscilaron entre un descuento de 110 yuan/t y la paridad, con un descuento medio de 55 yuan/t, sin cambios mensuales. En general, los proveedores aumentaron ligeramente las primas, pero las transacciones reales fueron poco activas, y la atención del mercado se centró en los futuros cargamentos.
(3) Cobre importado: El 5 de agosto, los precios de los warrant fueron de 44-56 dólares/t, con un período de entrega en agosto, con una media de 1 dólar/t menos que el mes anterior; los precios de los conocimientos de embarque (B/L) fueron de 54-66 dólares/t, con un período de entrega en agosto, sin cambios mensuales; el cobre EQ (CIF B/L) fue de 20-30 dólares/t, con un período de entrega en agosto, sin cambios mensuales, y las cotizaciones se referían a cargamentos que llegarían a mediados o principios de agosto. En general, las ofertas mostraron una clara tendencia al alza, pero los compradores se mostraron temporalmente reacios a aceptarlas.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 5 de agosto, el precio de cierre de los futuros fue de 78.470 yuan/t, 210 yuan/t menos que el día anterior de negociación. Las primas/descuentos al contado medios fueron de 130 yuan/t, 50 yuan/t menos que el día anterior de negociación. Hoy, los precios de las materias primas de cobre reciclado aumentaron 100 yuan/t mensuales. Los precios del cobre brillo en Guangdong fueron de 73.000-73.200 yuan/t, 100 yuan/t más que el día anterior de negociación. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 834 yuan/t, 54 yuan/t más que el mes anterior. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 690 yuan/t. Según la encuesta de SMM, muchas empresas de varillas de cobre secundario informaron que los precios de las materias primas de cobre reciclado se movieron en línea con los precios del cobre, aumentando considerablemente la presión de compra para muchas empresas. La estrecha diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre persistió debido a la prolongada escasez de suministro de materias primas de cobre reciclado, lo que impidió que la diferencia se redujera.
(5) Inventarios: El 4 de agosto, los inventarios de cátodo de cobre en la LME aumentaron en 14.275 t hasta las 153.850 t. El 5 de agosto, los inventarios de warrant en la SHFE disminuyeron en 1.581 t hasta las 18.767 t.
Precios: En el lado macro, Trump anunció nuevos aranceles dirigidos a los productos farmacéuticos y los chips, con aranceles farmacéuticos que podrían alcanzar hasta el 250% y un fuerte aumento de los aranceles a la India en 24 horas. También amenazó con imponer aranceles del 35% a la UE. Estas amenazas arancelarias desencadenaron sentimientos de aversión al riesgo en el mercado, ejerciendo presión a la baja sobre los precios del cobre. Además, Trump declaró que pronto podría anunciar al nuevo nominado para presidente de la Fed de EE. UU., mientras que el actual secretario del Tesoro, Besant, espera permanecer, con las incertidumbres relacionadas exacerbando aún más la volatilidad del mercado. En el lado fundamental, la oferta de cobre de alto grado y alta calidad se mantuvo ajustada, pero las llegadas de cobre importado complementaron el mercado, aumentando la disponibilidad de marcas no registradas. La demanda se mantuvo débil debido a la temporada baja y los altos precios del cobre. Los fundamentos generales mostraron una oferta holgada y una demanda debilitada. En resumen, se esperaba que los precios del cobre encontraran resistencia hoy.
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![Los inventarios vuelven a tocar nuevos mínimos y las primas siguen subiendo [Cobre al contado del sur de China de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/HAuaN20251217171710.jpg)
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