En julio, el precio de la aleación de Pr-Nd continuó aumentando, pasando de un precio medio de 545.000 yuanes/t el 3 de julio a 635.000 yuanes/t el 28 de julio, lo que representa un aumento mensual de más del 16 % y marca el mayor aumento anual desde 2011.
El artículo anterior proporcionó una explicación detallada del apoyo de los precios desde el lado fundamental, es decir, la oferta y la demanda. En este artículo, solo haremos una breve revisión:
Restricción de la oferta: ① Las importaciones de mineral de Estados Unidos se redujeron a cero (una reducción mensual de más de 300 t de óxido de Pr-Nd); ② El estado de Kachin en Myanmar anunció una prohibición de la minería de tierras raras para finales de 2025 (una posible reducción mensual de 500 t). Aunque siguen existiendo incertidumbres políticas, el mercado ha reaccionado sobre la base de la premisa de una prohibición, lo que ha desencadenado rumores de reducción de la producción por parte de una empresa de primer nivel.
Aumento de la demanda: Tras la aclaración de los controles de exportación de materiales magnéticos, las empresas se concentraron en asegurar pedidos en el extranjero para la temporada alta de septiembre-octubre en julio (se espera que las exportaciones aumenten a 4.000 t), junto con el período de almacenamiento durante la temporada alta de septiembre-octubre, lo que resultó en un aumento del 8 % intermensual en la producción de materiales magnéticos.
Fuertes señales de precios: En una semana, los metales de tierras raras de empresas de primer nivel se "agotaron en segundos" dos veces en subastas, y el precio de transacción saltó de 572.000 yuanes/t a 579.500 yuanes/t, lo que impulsó objetivamente el precio al contado hasta los 620.000 yuanes/t.
Apoyo terminal: El crecimiento claro de los vehículos de energía nueva, la producción de aire acondicionado impulsada por las altas temperaturas, el almacenamiento de productos electrónicos de consumo y la nueva demanda de robots han fortalecido la resistencia de la demanda.
De hecho, los fundamentales han proporcionado un apoyo rígido para esta ronda de aumentos de precios. Sin embargo, la influencia de la confianza, junto con la restricción de la oferta y la mejora de la demanda, también ha desempeñado un papel importante y, en muchos casos, se ha convertido en un factor clave que apoya los precios de las tierras raras. Entonces, ¿a qué se refiere la confianza en la industria de las tierras raras? ¿Cuál es la lógica central que la sustenta? En este artículo, lo discutiremos juntos.
I. ¿A qué se refiere exactamente la confianza en el mercado de las tierras raras?
La confianza del mercado es esencialmente la resonancia irracional de la toma de decisiones de los participantes en respuesta a los flujos de información, que en el sector de las tierras raras se manifiesta de manera concentrada como el "efecto de palanca de las noticias", es decir, la utilización de información fragmentada para amplificar las expectativas de un futuro desequilibrio entre la oferta y la demanda. Tomando como ejemplo el caso de la aleación de Pr-Nd que alcanzó los 580.000 yuanes/tonelada métrica a principios de julio:
Factores superficiales: El buen desempeño del informe semestral de China Northern Rare Earth, con un aumento proyectado del beneficio neto del 1883%-2015%, junto con la inversión de 400 millones de dólares del Departamento de Defensa de Estados Unidos en MP Materials y el establecimiento de un precio mínimo de 110 dólares/kg (equivalente a 770.000 yuanes/tonelada métrica, una prima del 80% sobre el precio nacional en ese momento);
Contradicciones reales: La capacidad de la Fase II de MP no estará operativa hasta 2028, y su impacto a corto plazo en el suministro de China es insignificante. Sin embargo, el mercado aprovechó la oportunidad para subir los precios: el núcleo radica en la sensación que amplifica la ansiedad a largo plazo sobre la "escasez de recursos estratégicos".
La lógica subyacente de este "precio basado en la sensación" proviene de los tres atributos estratégicos únicos de los tierras raras:
Control de recursos: China ocupa el primer lugar mundial en reservas de tierras raras pesadas, mientras que las industrias militares y de energía nueva de Estados Unidos dependen de China.
Cuello de botella tecnológico: Los costes de fundición en el extranjero son un 40% más altos que los de China, mientras que China controla el 90% de la capacidad mundial de refinado de tierras raras.
Militar: China posee recursos de minería y fundición de tierras raras pesadas, mientras que Estados Unidos carece de talento técnico relevante.
II. Relaciones internacionales y ansiedades estratégicas ocultas tras la sensación del mercado
La causa fundamental de la sensibilidad de la sensación de las tierras raras radica en que se han convertido en un "contrapeso estratégico" en la competencia tecnológica entre Estados Unidos y China:
El efecto de doble filo de los controles de exportación
Después de que China impuso controles de exportación a siete categorías de tierras raras pesadas, incluidos el samario, el gadolinio y el terbio, en abril, el mercado de tierras raras de Estados Unidos cayó en la desesperación. Las posteriores mejoras de la política de control de exportación, incluida la expedición de licencias a clientes estadounidenses selectos, impulsaron un aumento del 150% intermensual en las exportaciones de materiales magnéticos en junio. Este mecanismo de "control dinámico" sirve como una herramienta estratégica precisa : expone a las naciones occidentales a los dolores de la interrupción del suministro al tiempo que conserva las bazas para las negociaciones.
El "Dilema de la Tarta en el Cielo" de la Expansión de la Capacidad en el Extranjero
A pesar de la aceleración del desarrollo de la cadena de suministro nacional en Estados Unidos (por ejemplo, la inyección de fondos de defensa de MP), persisten tres limitaciones fundamentales:
Barreras Tecnológicas : Estados Unidos aún carece de capacidades adecuadas de procesamiento de concentrados de tierras raras y de un grupo de talentos;
Desventajas de Costos : Los procesos de fundición nacionales ineficientes dan como resultado un precio objetivo proyectado de 770.000 yuanes/tonelada métrica después de la expansión de la capacidad post-2028, lo que supera con creces la línea de base de costos de China;
Limitaciones Temporales : El establecimiento de una cadena industrial completa requiere más de 10 años y una inversión de 250.000 millones de dólares.
III. La Espiral del Sentimiento y los Fundamentos: Entrelazados y Mutuamente Reforzantes
El sentimiento actual del mercado de tierras raras ha formado un círculo de retroalimentación de profecía autocumplida :
Sentimiento creciente impulsado por fundamentales de ajuste
Con la inevitable escasez de suministro de tierras raras en el tercer trimestre, los operadores han aprovechado la situación para impulsar las subidas del mercado spot, agotando rápidamente las existencias a bajo precio y elevando aún más los precios de las materias primas.
Validación a Largo Plazo de la Revolución del Uso Final
La demanda de robots humanoides surge como un nuevo ancla de sentimiento: cada Tesla Optimus requiere 3,5 kg de NdFeB de alto rendimiento. Si las entregas mundiales alcanzan las 890.000 unidades para 2030, se generaría una demanda incremental de más de 3.000 toneladas métricas de NdFeB (el 23 % de la producción mundial actual), incluso con la tecnología actual inmadura, el capital ya está apostando por la hegemonía de los recursos. Juego Dinámico de las Expectativas Políticas
Los mercados siguen de cerca los avances de las negociaciones entre Estados Unidos y China: si Estados Unidos concede en las restricciones de chips, China puede liberar cuotas de tierras raras pesadas; por el contrario, unos controles más estrictos podrían desencadenar rápidos aumentos de los precios del óxido de disprosio en el extranjero.
IV. Conclusión: La Esencia del Juego del Sentimiento Reside en el Dominio de la Formulación de Normas
A diferencia de los metales básicos como el cobre, el aluminio, el plomo y el zinc, las tierras raras poseen características metálicas únicas. Aunque carecen de mercados de futuros reales, siguen siendo influenciadas permanentemente por el sentimiento, que a menudo refleja no solo simples expectativas futuras, sino también actitudes hacia las políticas macroeconómicas y las dinámicas de poder internacionales.
Como metales estratégicos, los tierras raras a menudo superan su forma material para representar el potencial de desarrollo nacional y la confianza para dar forma a las normas mundiales. A través de la perspectiva de las actitudes hacia las tierras raras, redescubrimos su naturaleza excepcional y discernimos mejor las tendencias futuras ocultas bajo las emociones del mercado.
Este artículo fue escrito a altas horas de la noche, compartiendo mis reflexiones personales con los lectores. Si lo encuentran valioso, les invito a discutirlo. Xin Shi, analista de tierras raras y materiales magnéticos de SMM, espera intercambiar puntos de vista con ustedes.
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