La incertidumbre en los mercados extranjeros se ha aliviado algo, y los precios del aluminio a corto plazo fluctúan principalmente en máximos [Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM]

Resumen de la reunión matutina de aluminio de SMM del 28 de julio

Mercado de futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2509 abrió a 20.765 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.790 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.605 yuanes/tonelada y cerró a 20.615 yuanes/tonelada, un 0,70% por debajo del cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2.646,0 dólares/tonelada, con un máximo de 2.659,5 dólares/tonelada, un mínimo de 2.630,5 dólares/tonelada y cerró a 2.631,0 dólares/tonelada, un 0,57% por debajo.

Macro: (1) El 24 de julio, la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) celebró una reunión sobre la construcción del partido dentro del sistema de la CSRC y la conferencia de trabajo de mitad de año para 2025. La reunión enfatizó la necesidad de consolidar plenamente la tendencia de estabilización y mejora del mercado, introducir un conjunto de medidas para profundizar la reforma de la Bolsa ChiNext, fomentar y expandir el capital a largo plazo y paciente con mayor vigor, y promover vigorosamente la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado. (Alcista ★) (2) El 27, el presidente estadounidense Trump declaró que Estados Unidos había alcanzado un acuerdo arancelario con la Unión Europea (UE) a una tasa del 15%, con la UE aumentando sus inversiones en Estados Unidos en 600.000 millones de dólares en comparación con antes, comprando equipo militar estadounidense y productos energéticos estadounidenses por valor de 750.000 millones de dólares. La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, indicó que una tasa arancelaria del 15% se aplicaría a diversos bienes, incluidos los automóviles. (Bajista ★) (3) La secretaria de Comercio de Estados Unidos, Gina Raimondo, declaró recientemente en una entrevista que Estados Unidos no extendería el plazo para el aumento de los aranceles establecido para el 1 de agosto. (Alcista ★)

Fundamentales: (1) La semana pasada, la tasa de operación de las empresas líderes en el sector de procesamiento de aluminio en China bajó ligeramente en 0,1 puntos porcentuales con respecto a la semana anterior, hasta el 58,7%, un 3,5 puntos porcentuales menos interanualmente. (Bajista ★) (2) El 25 de julio, el inventario de aluminio LME se registró en 450.800 toneladas, un aumento de 2.725 toneladas o 0,61% con respecto al día anterior. En la última semana, el inventario de aluminio LME aumentó en un total de 20.100 toneladas o 4,67%. En el último mes, el inventario de aluminio LME aumentó en un total de 112.900 toneladas o 33,42%. (Bajista ★) (3) Según las estadísticas de la encuesta de SMM, a finales de julio, el inventario en planta de lingotes de aluminio en las plantas nacionales de lingotes de aluminio era de aproximadamente 115.000 toneladas, un aumento de 1.900 toneladas mes a mes con respecto al mismo período del mes anterior. Los días promedio de inventarios se mantuvieron sin cambios en 2,3 días en comparación con el mismo período del mes pasado, con señales de estabilización en el lado de la oferta de lingotes de aluminio a medida que se acercaba agosto. (Bajista ★) (4) Según las estadísticas de SMM, el 28 de julio, el inventario de lingotes de aluminio primario en las principales áreas de consumo nacionales fue de 533.000 toneladas, un aumento de 35.000 toneladas desde el lunes y de 23.000 toneladas desde el jueves pasado. (Bajista ★)

Mercado de aluminio primario: En la mañana del viernes, el aluminio en la SHFE osciló alrededor de los 20.750 yuanes/tonelada antes de subir gradualmente hasta los 20.800 yuanes/tonelada. En el este de China, el comercio mejoró a medida que se acercaba el fin de semana, junto con el hecho de que algunas grandes empresas no enviaron mercancías ese día debido a la contabilidad de fin de mes, las primas al contado se mantuvieron estables en alrededor de 10 yuanes/tonelada por encima del precio promedio de SMM. El viernes de la semana pasada, el aluminio A00 de SMM se cotizó a 20.780 yuanes/tonelada, un aumento de 60 yuanes/tonelada desde el día de comercio anterior, con una prima de 10 yuanes/tonelada frente al contrato de agosto, sin cambios desde el día de comercio anterior. Después de que el centro de precios del aluminio en el mercado central de China cayó, los esfuerzos de compra de la industria descendente se recuperaron ligeramente, junto con el almacenamiento intradiario antes del fin de semana. Los proveedores continuaron negándose a ceder en los precios, con ofertas inicialmente centradas en las primas. Durante el día, hubo una prima de 10 yuanes/tonelada frente a SMM central de China. El aluminio A00 de SMM central de China se registró a 20.590 yuanes/tonelada frente al contrato de futuros de aluminio 2508 de la SHFE, un aumento de 70 yuanes/tonelada desde el día de comercio anterior. El diferencial de precios entre Henán y Shanghai fue de -190 yuanes/tonelada, reduciéndose en 10 yuanes/tonelada desde el día de comercio anterior, con un descuento de 180 yuanes/tonelada frente al contrato 2508.

Materias primas de aluminio reciclado: El viernes de la semana pasada, el precio al contado del aluminio primario cayó en 60 yuanes/tonelada desde el día de comercio anterior. El aluminio al contado A00 de SMM cerró a 20.780 yuanes/tonelada, con el mercado de chatarra de aluminio siguiendo generalmente el aumento. En la actual temporada baja tradicional, las empresas de utilización de chatarra descendente han visto una debilidad en la liberación de pedidos, con las compras impulsadas principalmente por necesidades inmediatas. El viernes de la semana pasada, las cotizaciones centralizadas de chatarra de aluminio UBC embalada oscilaron entre 15.400 y 15.900 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio tensa triturada se cotizó entre 15.800 y 17.300 yuanes/tonelada (sin impuestos). Regionalmente, Shanghai, Jiangsu, Shandong y otros lugares siguieron de cerca los movimientos de los precios del aluminio, con ajustes de precios que oscilaron entre 50 y 100 yuanes/tonelada. En Guizhou, Hunan y otras regiones, los ajustes de precios se retrasaron con respecto a los movimientos de los precios del aluminio, ya que optaron por esperar y observar sin ajustar los precios el día anterior a la negociación, lo que resultó en cotizaciones sin cambios el viernes de la semana pasada en comparación con la semana anterior en términos intermensuales. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe en un estado de estancamiento esta semana, con el centro de precios volviendo a los niveles de temporada baja. La perspectiva bajista para el aluminio primario no se ha disipado, junto con la continua supresión de la débil demanda de temporada baja, lo que limita el espacio alcista para la chatarra de aluminio en general. Sin embargo, la escasez de suministro de materias primas sigue proporcionando un apoyo fundamental a medio y largo plazo. El patrón de diferenciación de productos continúa: la chatarra de aluminio triturada y tensa se ve respaldada por la escasez de suministro, con una fuerte resistencia de los precios, fluctuando dentro de un rango de 15.600 a 17.200 yuanes/tonelada métrica (sin impuestos). La chatarra de aluminio UBC embalada, debido a la débil demanda de uso final, enfrenta una importante presión a la baja, con precios que podrían bajar a entre 15.000 y 15.500 yuanes/tonelada métrica (sin impuestos).

Aleación de aluminio secundaria: En el mercado de futuros, el viernes de la semana pasada, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido 2511 más negociado abrió a 20.135 yuanes/tonelada métrica, con un máximo de 20.205 yuanes/tonelada métrica, un mínimo de 20.090 yuanes/tonelada métrica y cerró a 20.135 yuanes/tonelada métrica, sin cambios con respecto al día anterior a la negociación. El volumen de negociación fue de 2.103 y el interés abierto fue de 9.207, con los alcistas aumentando principalmente sus posiciones durante el día. En el mercado spot, el viernes de la semana pasada, el precio del aluminio SMM A00 aumentó en 60 yuanes/tonelada métrica con respecto al día anterior hasta los 20.780 yuanes/tonelada métrica, mientras que el precio del SMM ADC12 se mantuvo estable en 20.200 yuanes/tonelada métrica. El viernes de la semana pasada, los precios del aluminio se recuperaron ligeramente, manteniendo el mercado de aluminio secundario cotizaciones estables. Durante la semana, los precios de la chatarra de aluminio siguieron aumentando debido a la escasez de suministro, mientras que los precios del silicio aumentaron significativamente debido a los estímulos de las políticas macroeconómicas. El aumento simultáneo de los precios de la chatarra de aluminio y de los materiales auxiliares elevó conjuntamente los costos de producción de las plantas de aluminio secundario. La demanda sigue siendo débil, con algunos sectores downstream entrando en vacaciones por altas temperaturas. La débil demanda de uso final reduce la aceptación de los precios altos y restringe los aumentos de precios. En general, el apoyo de los costos a los precios sigue existiendo, mientras que los altos inventarios sociales y la demanda débil limitarán el espacio alcista. Se espera que los precios del ADC12 fluctúen dentro de un rango a corto plazo.

Resumen: A nivel macro, el dólar estadounidense subió el viernes, respaldado por datos económicos resilientes que indican que la Fed podría mantener la paciencia al reanudar los recortes de tasas. Mientras tanto, los avances en las negociaciones arancelarias con ciertos países han aclarado las condiciones comerciales, reduciendo las incertidumbres del mercado. A nivel nacional, las políticas contra la competencia desleal han impulsado al alza los metales industriales, manteniéndose el tono a largo plazo de "promociones de ventas y crecimiento estable". En cuanto a los fundamentales, los incrementos de oferta y la demanda fuera de temporada continúan presionando al mercado, con fuertes expectativas de acumulación de inventarios. Además, el reciente entusiasmo por políticas como "anti competencia desleal" y "desarrollo de alta calidad" se ha enfriado, provocando que los futuros subieran inicialmente y luego retrocedieran. Se espera que los precios del aluminio fluctúen en niveles altos a corto plazo. El enfoque posterior debe estar en los cambios en el inventario y el sentimiento de los fondos.

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