Comentario matutino de SMM sobre los metales básicos en SHFE (22 de julio)

SHANGHÁI, 22 de julio (SMM) -

Cobre

Mercado de futuros: El cobre en la LME abrió a 9.851 dólares/tonelada durante la noche, fluctuó a la baja para probar el mínimo de 9.841 dólares/tonelada al principio de la sesión, luego el centro de los precios del cobre subió directamente hasta probar los 9.871 dólares/tonelada, seguido de fluctuaciones considerables antes de cerrar finalmente a 9.867 dólares/tonelada, un alza del 0,74 %, con un volumen de negociación de 14.000 lotes y un interés abierto de 266.000 lotes. El contrato más negociado de cobre SHFE 2509 abrió a 79.720 yuanes/tonelada durante la noche, fluctuó a la baja para probar el mínimo de 79.540 yuanes/tonelada al principio de la sesión, luego el centro de los precios del cobre subió gradualmente hasta probar el máximo de 79.840 yuanes/tonelada, antes de cerrar finalmente a 79.770 yuanes/tonelada, un alza del 0,64 %, con un volumen de negociación de 28.000 lotes y un interés abierto de 161.000 lotes.

Precios: Desde una perspectiva macro, la UE está considerando posibles contramedidas contra los aranceles estadounidenses, pero prioriza las negociaciones diplomáticas, lo que alivia las preocupaciones del mercado sobre una fuerte escalada en los conflictos comerciales. La Casa Blanca negó los rumores de "despedir a Powell", mientras que los legisladores republicanos enviaron una carta al Departamento de Justicia sobre acusaciones de perjurio, lo que afectó al índice del dólar estadounidense y apoyó los precios del cobre. Desde el lado fundamental, tanto las llegadas de cobre importado como nacional siguieron siendo bajas esta semana, junto con una fuerte recogida de carga por parte de los clientes finales y una buena salida de los almacenes. Hasta el lunes 21 de julio, los inventarios nacionales de cobre de SMM disminuyeron a 118.600 toneladas. Desde el lado de la demanda, la confianza de compra de los clientes finales se debilitó gradualmente después de que los precios del cobre dejaron de caer y repuntaron, creando una situación de débil oferta y demanda que proporciona cierto apoyo a los precios del cobre.

Aluminio

Futuros: En la sesión nocturna anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2509 abrió a 20.850 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 20.875 yuanes/tonelada y un mínimo de 20.790 yuanes/tonelada, antes de cerrar a 20.860 yuanes/tonelada, un alza del 0,10 % con respecto al cierre anterior. El aluminio en la LME abrió a 2.635,0 dólares/tonelada, alcanzó un máximo de 2.651,5 dólares/tonelada y un mínimo de 2.629,0 dólares/tonelada, y se liquidó a 2.641,0 dólares/tonelada, un alza del 0,11 %.

Resumen: En general, en términos de factores macro, las políticas nacionales relacionadas con la competencia "anti carrera de ratas" han impulsado los metales industriales, y el tono a largo plazo de "promover el consumo y estabilizar el crecimiento" se mantiene sin cambios; las incertidumbres macro a nivel internacional aún persisten. Fundamentalmente, el desempeño del inventario ha fluctuado debido a factores como los cronogramas de entrega, pero considerando el lanzamiento de suministro incremental y la supresión de la demanda en temporada baja, las expectativas de acumulación de inventario siguen siendo fuertes. Recientemente, la confianza del capital ha sido influenciada de manera importante por políticas macro como la "lucha contra la carrera de ratas" y el "desarrollo de alta calidad", y se espera que los precios spot del aluminio fluctúen en máximos a corto plazo. La atención posterior debe centrarse en los cambios del inventario y de la confianza del capital.

Plomo

En la noche anterior, el plomo en la LME abrió a 2.010 dólares/tonelada, fluctuando dentro de un rango limitado en la sesión asiática. Al entrar en la sesión europea, subió ligeramente hasta un máximo de 2.017,5 dólares/tonelada, con los optimistas y los pesimistas compitiendo por el control. El plomo en la LME luego cayó hasta un mínimo de 1.994 dólares/tonelada antes de volver a subir en la parte final, cerrando a 2.015 dólares/tonelada, un 0,17% más alto.

En la noche anterior, el contrato más negociado de plomo SHFE 2508 abrió a 16.950 yuanes/tonelada, tocando un mínimo de 16.910 yuanes/tonelada al principio de la sesión. Después de que los pesimistas redujeron sus posiciones, subió, alcanzando un máximo de 16.990 yuanes/tonelada durante la sesión, y cerró a 16.965 yuanes/tonelada, un 0,18% más alto.

Después de que los precios del plomo dejaron de caer y se recuperaron, el entusiasmo de las fundiciones de plomo por vender ha aumentado, especialmente las fundiciones de plomo secundario que planean reanudar la producción según sea necesario. El volumen de circulación spot en algunas regiones ha aumentado, proporcionando a las empresas downstream más opciones de compra. Actualmente, no hay una mejora significativa en el consumo de uso final en el mercado de baterías de plomo-ácido. Las empresas downstream solo están realizando compras justo a tiempo, lo que resulta en una digestión lenta del inventario social de lingotes de plomo. Además, algunos proveedores continúan transferiendo el inventario a almacenes sociales, y la tendencia de crecimiento de los almacenes sociales sigue sin cambios. Además, debido al estado de mantenimiento de algunas empresas de plomo primario en el centro de China, el problema de la escasez regional de suministro sigue existiendo. Por lo tanto, la tendencia de crecimiento del inventario social de lingotes de plomo se ha ralentizado en comparación con la semana pasada. En general, los precios del plomo pueden mantenerse bien a corto plazo.

Zinc

Mercado de futuros: En la noche anterior, el zinc en la LME abrió a 2.825 dólares/tonelada. Al principio de la sesión, el zinc en la LME cayó rápidamente hasta 2.823,5 dólares/tonelada antes de consolidarse alrededor de 2.840 dólares/tonelada. Durante las horas de negociación europea, los bajistas redujeron sus posiciones, lo que provocó que el zinc de la LME subiera a 2.876 dólares/tonelada. Posteriormente, el centro de precios retrocedió por debajo de la línea media diaria, cerrando en 2.844,5 dólares/tonelada, con un aumento de 20,5 dólares/tonelada o 0,73 %. El volumen de negociación disminuyó a 18.296 lotes, mientras que los intereses abiertos cayeron en 2.926 lotes hasta los 184.000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado SHFE zinc 259 abrió a 22.880 yuanes/tonelada. Al principio de la sesión, el zinc de la SHFE se encontraba en un estancamiento, cayendo hasta los 22.760 yuanes/tonelada. Posteriormente, en medio de la entrada de compradores y la salida de vendedores, el zinc de la SHFE fluctuó al alza, con el centro de precios subiendo hasta los 22.870 yuanes/tonelada aproximadamente. Cerró en 22.875 yuanes/tonelada, con un aumento de 90 yuanes/tonelada o 0,39 %. El volumen de negociación disminuyó a 72.406 lotes, mientras que los intereses abiertos cayeron en 1.049 lotes hasta los 132.000 lotes.

Pronóstico del precio del zinc: Durante la noche, el zinc de la LME registró una vela alcista con una sombra superior larga, con la banda superior de las bandas de Bollinger proporcionando soporte por debajo. Durante la noche, el zinc de la LME alcanzó un máximo de casi cuatro meses, principalmente debido a un fuerte aumento en los certificados de depósito cancelados de la LME hasta los 59.900 toneladas, con la proporción de certificados de depósito cancelados aumentando hasta más de la mitad, lo que provocó preocupaciones sobre el suministro. Se debe prestar atención posteriormente a los fondos de los principales actores y a los cambios en los inventarios. Durante la noche, el zinc de la SHFE registró una vela doji, con diversas medias móviles por debajo proporcionando soporte. Impulsado por la LME durante la noche, el zinc de la SHFE fluctuó en máximos, llenando el hueco anterior en los precios del zinc. Sin embargo, se recomienda precaución ante la presión de las posiciones de cobertura en máximos y se recomienda una operación prudente.

Estaño

Mercado de futuros: El contrato más negociado de estaño de la SHFE (SN2508) abrió ligeramente más alto en la sesión nocturna y mantuvo una consolidación a nivel alto, cerrando en 267.500 yuanes/tonelada, con un aumento del 0,74 % respecto al día anterior.

Macro: (1) Un responsable del Departamento de Desarrollo de la Circulación del Ministerio de Comercio discutió el desarrollo de las industrias mayoristas y minoristas de China desde enero hasta junio de 2025. Desde el principio de este año, más de 66 millones de consumidores han comprado más de 109 millones de unidades de 12 categorías principales de electrodomésticos mediante políticas de canje, y más de 69 millones de consumidores han comprado más de 74 millones de unidades de productos digitales como teléfonos móviles. Además, 82.000 puntos de venta en todo el país han lanzado programas de canje de bicicletas eléctricas, con un total acumulado de 9,056 millones de vehículos nuevos canjeados. Según los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas (ONE), de enero a junio, las ventas minoristas de electrodomésticos y equipos audiovisuales en unidades por encima del tamaño designado aumentaron un 30,7 % interanual, y las ventas minoristas de equipos de comunicación en unidades por encima del tamaño designado aumentaron un 24,1 % interanual. (Alcista ★) (2) La Oficina de Presupuesto del Congreso de Estados Unidos (CBO) estima que el proyecto de ley de impuestos y gastos (One Big Beautiful Bill Act, OBBBA) firmado recientemente por Trump como ley aumentará el déficit de Estados Unidos en 3,4 billones de dólares en la próxima década. Según el análisis de la CBO, el proyecto de ley incluye recortes a Medicaid y otros gastos, así como disposiciones que llevarán a 10 millones de estadounidenses a perder su seguro médico para 2034. La calificación de la CBO refleja que, en comparación con la línea de base de la ley actual, los ingresos de Estados Unidos disminuirán en 4,5 billones de dólares y los gastos disminuirán en 110 millones de dólares para 2034. (3) Aranceles - ① Diplomático de la UE: La UE está explorando contramedidas potenciales más amplias contra los aranceles de Estados Unidos. ② Indonesia: Un arancel del 19 % de Estados Unidos puede entrar en vigor antes del 1 de agosto, dependiendo de una declaración conjunta. ③ Secretario del Tesoro de Estados Unidos: Más preocupado por los acuerdos de alta calidad que por cerrarlos antes del 1 de agosto. No hay necesidad de pelearse con Europa. ④ La delegación comercial india ha regresado a la India y se espera que llegue a un acuerdo con Estados Unidos antes de septiembre u octubre.

Fundamentos: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: El suministro general de mineral de estaño en las principales áreas de producción, como Yunnan, se está apretando, y algunas fundiciones pueden mantener cierres de producción para mantenimiento o reducir ligeramente la producción en julio. (Alcista ★) (2) Lado de la demanda: Industria fotovoltaica: Tras el auge de la instalación, los pedidos de tiras de estaño fotovoltaico en el este de China han disminuido, y las tasas de operación de algunos productores han disminuido. Industria electrónica: El mercado terminal de electrónica en el sur de China ha entrado en temporada baja, junto con los altos precios del estaño, lo que ha resultado en una fuerte actitud de espera y observación entre los terminales, y los pedidos solo se mantienen para cubrir las necesidades inmediatas. Otros sectores: La demanda de hojalata, productos químicos, etc. se mantiene estable, sin que se observe un crecimiento inesperado.

Mercado spot: El mercado spot sigue siendo débil, con un volumen de negociación general bajo. La mayoría de los comerciantes solo tienen transacciones de un solo dígito, y unos pocos comerciantes tienen transacciones de aproximadamente una carga de camión. Los comerciantes informaron que las empresas del sector final prácticamente no tenían intenciones de compra ayer, con pocos pedidos realizados, y los pedidos se hicieron a niveles bajos.