7.21 Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM
Mercado de futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2509 abrió a 20.560 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.795 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.560 yuanes/tonelada y cerró a 20.770 yuanes/tonelada, un aumento del 1,27% respecto al cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2.589,5 dólares/tonelada, con un máximo de 2.638,5 dólares/tonelada, un mínimo de 2.582,5 dólares/tonelada y cerró a 2.638,0 dólares/tonelada, un aumento del 1,89%.
Macroeconomía: (1) Xie Shaofeng, ingeniero jefe del Ministerio de Industria e Información Tecnológica, declaró en la conferencia de prensa de la Oficina de Información del Consejo de Estado el 18 de julio que se implementará una nueva ronda de planes de trabajo de crecimiento estable para diez industrias clave, incluidas el acero, los metales no ferrosos, la petroquímica y los materiales de construcción, para promover los ajustes estructurales, optimizar la oferta y eliminar la capacidad obsoleta en las industrias clave. Los planes de trabajo específicos se publicarán en el futuro cercano. (Alcista★) (2) El presidente estadounidense Trump sostuvo conversaciones con el presidente indonesio Prabowo y logró un importante acuerdo. Como parte del acuerdo, Indonesia se ha comprometido a comprar energía estadounidense por un valor de hasta 15.000 millones de dólares y productos agrícolas estadounidenses por un valor de 4.500 millones de dólares, además de importar 50 aviones Boeing. Además, el acuerdo estipula que Estados Unidos impondrá un arancel unificado del 19% a todos los bienes importados de Indonesia, mientras que Indonesia disfrutará de preferencias arancelarias y otras barreras no arancelarias al importar bienes estadounidenses. (Neutral) (3) El secretario del Tesoro estadounidense Bentsen aconsejó recientemente en privado al presidente estadounidense Trump que no intentara despedir al presidente de la Fed, Powell. Bentsen advirtió que despedir a Powell podría tener consecuencias económicas, políticas y legales. (Neutral)
Fundamentos: (1) Según las estadísticas de SMM, hasta el 21 de julio, el inventario social doméstico de aluminio primario en China era de 498.000 toneladas, un aumento de inventario de 6.000 toneladas desde el jueves anterior. (Bajista★) (2) Los últimos datos de la Administración General de Aduanas muestran que en junio de 2025, las exportaciones de aluminio sin elaborar y semielaborado de China fueron de 490.000 toneladas, un descenso del 19,8% interanual; las exportaciones acumuladas de enero a junio fueron de 2,92 millones de toneladas, un descenso del 8,0% interanual. (Bajista★) (3) Las últimas estadísticas del Ministerio de Seguridad Pública muestran que en la primera mitad del año, el número de vehículos de energía nueva (NEV) recién registrados en China alcanzó los 5,622 millones de unidades, lo que representa un aumento del 27,86 % en comparación con el mismo período del año anterior. Al finalizar junio, la cantidad total de NEV en todo el país ascendió a 36,89 millones de unidades. (Neutral)
Mercado de aluminio primario: En la sesión matutina del día anterior, los futuros de aluminio en la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE) fluctuaron en máximos. Debido al aumento de los precios, las intenciones de compra de los clientes finales se debilitaron notablemente hoy, y las transacciones se concentraron entre los operadores. Sin embargo, surgieron variaciones en los sobrecargos y descuentos entre regiones. Específicamente, en el este de China, el mercado aún ofrecía SMM +10 a +20 en la mañana, con envíos reducidos y precios de mercado relativamente firmes. A medida que el precio central de los futuros subía, las compras de los clientes finales se debilitaron, con menos transacciones a un sobrecargo de +20 yuanes/tonelada, mientras que los acuerdos a +10 yuanes/tonelada se lograron más fácilmente. En la sesión anterior, el aluminio SMM A00 cerró a 20.700 yuanes/tonelada, 130 yuanes/tonelada más que en la sesión anterior, con un sobrecargo de 110 yuanes/tonelada frente al contrato 2508, un aumento de 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior. En el mercado del centro de China, las transacciones se realizaron principalmente a un descuento de 10 yuanes/tonelada respecto a los precios del SMM en el centro de China en las primeras horas de hoy, con el precio central subiendo. Las transacciones al contado en la sesión anterior fueron moderadas, y la diferencia de precios entre Henán y Shanghái se amplió a 140 yuanes/tonelada. Los precios del SMM en el centro de China se situaron en 20.560 yuanes/tonelada, a un descuento de 30 yuanes/tonelada frente al contrato 2508.
Materias primas de aluminio reciclado: Los precios al contado del aluminio primario subieron 130 yuanes/tonelada respecto a la sesión anterior, con el aluminio al contado SMM A00 cerrando a 20.700 yuanes/tonelada, mientras que el mercado de chatarra de aluminio siguió en general la tendencia alcista. En medio de la temporada baja actual, las empresas de utilización de chatarra de los clientes finales vieron una debilidad en la liberación de pedidos, con las compras impulsadas principalmente por la demanda rígida. En la sesión anterior, los precios de la chatarra de UBC embalada se concentraron en 15.250-15.750 yuanes/tonelada (sin impuestos), y los precios de la chatarra de aluminio triturada oscilaron entre 15.900-17.400 yuanes/tonelada (sin impuestos). Según la información proporcionada por las empresas de aluminio secundario, los precios de las aleaciones de aluminio secundario siguen siendo débiles. Aunque el reciclaje de chatarra plantea desafíos, limitado por las bajas tasas de operación, el espacio para el alza de los precios también es limitado. Esta semana, se espera que el mercado de chatarra de aluminio siga las expectativas bajistas de los precios del aluminio, y es probable que el centro de precios general disminuya aún más. La escasez de suministro de materias primas proporcionará apoyo a medio y largo plazo para los precios de la chatarra de aluminio, pero la débil demanda fuera de temporada seguirá limitando el espacio para el alza. La chatarra de aluminio triturada sigue siendo resistente debido a la escasez de suministro, y se espera que los precios fluctúen dentro de un rango de entre 15.600 y 17.200 yuanes/tonelada. La chatarra de UBC embalada enfrenta una presión a la baja persistente debido a la débil demanda fuera de temporada, y los precios podrían probar un rango de entre 15.000 y 15.500 yuanes/tonelada.
Aleación de aluminio secundaria: En el mercado de futuros, el contrato más negociado de aleación de aluminio fundido 2511 abrió a 19.810 yuanes/tonelada en la sesión anterior. Al cierre del mediodía, el contrato alcanzó un máximo de 19.950 yuanes/tonelada y un mínimo de 19.810 yuanes/tonelada, cerrando a 19.905 yuanes/tonelada, un alza de 60 yuanes/tonelada o 0,30% con respecto al cierre anterior, con las posiciones largas liderando el aumento. En el mercado spot, los precios del aluminio SMM A00 subieron otros 130 yuanes/tonelada a 20.700 yuanes/tonelada el viernes, mientras que los precios del SMM ADC12 aumentaron en 100 yuanes/tonelada a 20.100 yuanes/tonelada. Los precios del aluminio extendieron sus ganancias aún más en la sesión anterior, y en medio de la escasez de suministro, los precios de la chatarra de aluminio siguieron la tendencia, elevando directamente el costo de las materias primas de aluminio reciclado. La mayoría de los productores de aluminio secundario aumentaron sus ofertas en 100 yuanes/tonelada, y el mercado mostró un sentimiento de seguimiento activo. Sin embargo, el consumo real siguió siendo débil, y el entusiasmo de compra de los clientes finales fue moderado. En general, el apoyo de costos a corto plazo de la chatarra de aluminio para los precios del aluminio secundario se está fortaleciendo, pero la débil demanda junto con los altos niveles de inventario social limitarán el espacio para el alza de los precios del ADC12 y otras aleaciones de aluminio secundarias.
Resumen: En el lado macro, las incertidumbres en las políticas arancelarias en el extranjero y los rumores de cambios de personal siguen manteniendo a los activos de riesgo cautelosos. A nivel nacional, las políticas contra la competencia "desenfrenada" han impulsado los metales industriales. En el lado de los fundamentos, con el incremento del suministro y el consumo fuera de temporada, las expectativas de acumulación de inventario siguen siendo fuertes. Se espera que los precios del aluminio fluctúen en máximos a corto plazo. Posteriormente, se debe prestar atención a los volúmenes de lingotes fundidos y los cambios en los inventarios.
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