Los datos minoristas de EE.UU. muestran una recuperación, y los precios del cobre dejan de caer y se recuperan durante la noche [Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM]

Mercado de futuros: Durante la noche, el cobre en el LME abrió en 9,606.5 dólares por tonelada, tocó inicialmente un mínimo de 9,597 dólares por tonelada, luego fluctuó al alza en un rango limitado y finalmente cerró en 9,678 dólares por tonelada, con un aumento del 0.43%, un volumen de negociación de 11,000 lotes y un interés abierto de 268,000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre en la SHFE, el 2508, abrió y tocó un mínimo de 77,800 yuanes por tonelada, luego fluctuó al alza, acercándose a un máximo de 78,310 yuanes por tonelada antes de retroceder ligeramente para cerrar en 78,260 yuanes por tonelada, con un aumento del 0.46%, un volumen de negociación de 19,000 lotes y un interés abierto de 151,000 lotes.
[Resumen de la reunión matutina de SMM sobre el cobre] Noticias: (1) Rio Tinto publicó sus resultados de producción del segundo trimestre de 2025. La producción equivalente de cobre aumentó un 13% interanual en el segundo trimestre y un 6% interanual en el primer semestre, impulsada principalmente por el fuerte desempeño del cobre y las contribuciones de la adquisición de Arcadium Lithium. Rio Tinto espera que la producción de cobre alcance el extremo superior de su guía anual, con costos unitarios tendiendo hacia el extremo inferior.
Mercado spot: (1) Shanghái: El 17 de julio, los precios spot del cobre catódico #1 de SMM contra el contrato del mes próximo 2508 se situaron en primas de 60-150 yuanes por tonelada, con un promedio de 105 yuanes por tonelada, 10 yuanes por tonelada más que el día anterior. Los precios del cobre catódico #1 de SMM oscilaron entre 77,950 y 78,090 yuanes por tonelada. Al inicio de la negociación, el contrato de cobre 2508 de la SHFE fluctuó en un rango limitado entre 77,880 y 77,950 yuanes por tonelada, mientras que el diferencial de precios entre los contratos de futuros alternó entre estructuras de contango y backwardation. En el contexto de salidas de warrants, las primas spot podrían disminuir aún más.
Guangdong: El 17 de julio, los precios spot del cobre catódico #1 de Guangdong contra el contrato del mes próximo se situaron en primas de 30-100 yuanes por tonelada, con un promedio de 65 yuanes por tonelada, 5 yuanes por tonelada más que el día anterior. El cobre SX-EW se cotizó con descuentos de 30-10 yuanes por tonelada, con un promedio de 20 yuanes por tonelada, 10 yuanes por tonelada más que el día anterior. El precio promedio del cobre catódico #1 de Guangdong fue de 77,965 yuanes por tonelada, 105 yuanes por tonelada menos que el día anterior, mientras que el cobre SX-EW promedió 77,880 yuanes por tonelada, 100 yuanes por tonelada más. En general, los proveedores se negaron a ceder en los precios ante la caída del cobre, pero la negociación fue lenta, con primas que saltaron inicialmente y luego retrocedieron.
(3) Cobre importado: El 17 de julio, los precios de warrants fueron de 44-54 dólares por tonelada, QP agosto, con un promedio de 1 dólar por tonelada menos que el día anterior. Los precios B/L fueron de 56-74 dólares por tonelada, QP agosto, con un promedio de 1 dólar por tonelada menos que el día anterior. El cobre EQ (CIF B/L) fue de 22-34 dólares por tonelada, QP julio, con un promedio de 1 dólar por tonelada menos que el día anterior, con ofertas que hacían referencia a cargamentos que llegarían a finales de julio y principios de agosto. En general, el mercado spot fue lento, con la mayoría de los proveedores optando por esperar y observar la relación de precios SHFE/LME.
(4) Cobre secundario: El 17 de julio, el precio de las materias primas de cobre reciclado se mantuvo sin cambios en comparación con el mes anterior. El precio del cobre brillante desnudo en Guangdong fue de 72,600-72,800 yuanes por tonelada, sin cambios respecto al día de negociación anterior. La diferencia de precio entre el cobre catódico y el cobre de desecho se situó en 665 yuanes por tonelada, 120 yuanes por tonelada menos que el mes anterior. La diferencia de precio entre la barra de cobre catódico y la barra de cobre secundario fue de 500 yuanes por tonelada. Según la encuesta de SMM, los precios del cobre continuaron tendiendo a la baja durante la semana, pero las empresas de barras de cobre secundario y las empresas de ánodos de cobre reportaron situaciones diferentes. Las empresas de barras de cobre secundario señalaron que algunos proveedores de materias primas de cobre reciclado, temiendo nuevas caídas de precios, se apresuraron a entregar materiales a las plantas de barras para pesaje y liquidación. Además, hacia el final de la semana, los precios de las barras de cobre secundario alcanzaron la paridad o incluso una prima sobre los precios del cobre. Algunos proveedores calcularon los precios de las materias primas en función de los precios de las barras secundarias, lo que llevó a un aumento de los costos tanto para las barras secundarias como para los materiales de ánodos debido al aumento del precio de las barras. Esto dificultó la adquisición de materias primas para las empresas de ánodos.
(5) Inventarios: El 17 de julio, los inventarios de cátodos de cobre en el LME aumentaron en 1,150 toneladas a 122,150 toneladas. Ese mismo día, los inventarios con warrant en el SHFE cayeron en 8,103 toneladas a 42,139 toneladas.
Precios: En el aspecto macro, el Departamento de Comercio de EE. UU. informó el jueves que las ventas minoristas de junio, a menudo denominadas "datos de terror", crecieron un 0,6% mensual, recuperándose de la fuerte caída del 0,9% en mayo y superando significativamente las expectativas del mercado de un crecimiento del 0,1%. A medida que los impactos arancelarios comenzaron a afectar los precios al consumidor, los funcionarios de la Fed de EE. UU. permanecieron divididos sobre los recortes de tasas. Además, Tailandia anunció planes para eximir el 90% de los bienes estadounidenses de aranceles, mientras que la UE propuso nuevos aranceles a servicios y controles de exportación a EE. UU., lo que indica una continua incertidumbre macro. En el lado de la oferta, el cobre de calidad estándar siguió escaso, con algo de suministro de cobre de alta calidad repuesto, mientras que el cobre SX-EW se mantuvo ajustado. En la demanda, los proveedores mantuvieron primas altas durante el día, pero las caídas tempranas en los precios del cobre en el SHFE enfriaron el sentimiento del mercado, con compradores aguas abajo manteniendo cautela y la actividad de adquisición moderada. En inventarios, al jueves 17 de julio, la encuesta de SMM mostró que los inventarios de cobre en las principales regiones chinas cayeron en 4,300 toneladas desde el lunes a 143,300 toneladas, una disminución de 400 toneladas en comparación con el jueves anterior, poniendo fin a dos semanas consecutivas de aumentos. En precios, los factores bajistas macro y fundamentales actuales sugieren que los precios del cobre podrían seguir enfrentando presión alcista hoy.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo de investigación de inversión. Los clientes deben ejercer precaución en la toma de decisiones y no utilizar esto como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]