El IPC de Estados Unidos sube considerablemente, superando las expectativas; los precios del cobre dejan de caer y se estabilizan durante la noche [Resumen de la Reunión Matutina de Cobre de SMM]

Mercado de futuros: El cobre LME de la sesión nocturna abrió a USD 9.635,5/t, inicialmente fluctuó a la baja hasta tocar un mínimo de sesión de USD 9.598/t, luego subió de forma constante y alcanzó un máximo de sesión de USD 9.657,5/t cerca del cierre, finalizando a USD 9.657,5/t con un avance del 0,15%. El volumen de negociación alcanzó 15.000 lotes y el interés abierto se situó en 279.000 lotes. El contrato más negociado de cobre SHFE 2508 de la sesión nocturna abrió a 77.960 yuan/t, inicialmente cayó a un mínimo de sesión de 77.810 yuan/t, luego osciló al alza y tocó un máximo de sesión de 78.160 yuan/t cerca del cierre antes de retroceder levemente y cerrar a 78.070 yuan/t, un 0,18% más alto. El volumen de negociación alcanzó 21.000 lotes y el interés abierto se situó en 168.000 lotes.
[Informe matutino de cobre de SMM] Noticias: (1) El IPC subyacente de EE. UU. en junio subió un 2,9% interanual (vs. estimado 2,9%) y un 0,2% mensual (vs. estimado 0,3%).
Mercado spot: (1) Shanghái: El 15 de julio, las primas spot del cátodo de cobre SMM #1 frente al contrato SHFE 2507 se situaron en un rango de prima de 90-180 yuan/t, con una prima media de 135 yuan/t, 155 yuan/t más que el día anterior. Los precios del cátodo de cobre SMM #1 se ubicaron en 77.770-78.220 yuan/t. El 15 de julio fue el último día de negociación para el contrato SHFE 2507, y SMM mantuvo cotizaciones frente al contrato del mes vencedor según su metodología. El diferencial del mes vencedor fluctuó entre un contango de 40 yuan/t y un backwardation de 20 yuan/t. El contrato SHFE 2507 osciló entre 78.020-78.060 yuan/t en la sesión matutina antes de caer a 77.650 yuan/t y recuperarse a alrededor de 77.800 yuan/t cerca del cierre del mediodía. Tras el cambio al contrato SHFE 2508, se espera que los proveedores comiencen a cotizar desde una prima de 150 yuan/t. Sin embargo, dados los bajos costos de rollover antes del cambio de contrato y el débil sentimiento de consumo aguas abajo, se proyecta que las primas spot de cobre de Shanghái se debiliten rápidamente.
(2) Guangdong: El 15 de julio, las primas spot del cátodo de cobre Guangdong #1 frente al contrato del mes vencedor se situaron en un rango de descuento de 40 yuan/t a prima de 50 yuan/t, con una prima media de 5 yuan/t, 35 yuan/t más que el día anterior. El cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 100-80 yuan/t, con un descuento medio de 90 yuan/t, 70 yuan/t más que el día anterior. El cátodo de cobre Guangdong #1 promedió 78.040 yuan/t (-385 yuan/t), mientras que el cobre SX-EW promedió 77.945 yuan/t (-350 yuan/t). En general, las primas spot aumentaron bruscamente al incentivar a los proveedores a mantener firmes los precios debido a la reducción de los diferenciales temporales.
(3) Cobre importado: el 15 de julio, los precios de los warrant se situaron en 40-50 dólares/tonelada (QP julio), con un promedio de 5 dólares/tonelada más que el día anterior. Los precios del conocimiento de embarque (B/L) se situaron en 50-74 dólares/tonelada (QP agosto), con un promedio de 3 dólares/tonelada menos, mientras que el cobre EQ (CIF B/L) se situó en 14-30 dólares/tonelada (QP agosto), con un promedio de 4 dólares/tonelada más, con cotizaciones que hacían referencia a llegadas de mediados a finales de julio. En resumen, los diferenciales de precios del B/L se redujeron, la inversión entre warrant y B/L se debilitó y los precios del EQ B/L se mantuvieron firmes.
(4) Cobre secundario: el 15 de julio, los precios de las materias primas de cobre secundario cayeron 300 yuanes/tonelada intermensualmente, con los precios del cobre brillante desnudo de Guangdong en 72.600-72.800 yuanes/tonelada, 300 yuanes/tonelada menos que el día anterior de negociación. La diferencia de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre se situó en 545 yuanes/tonelada, reduciéndose 305 yuanes/tonelada intermensualmente, mientras que la diferencia de precios entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 370 yuanes/tonelada. Según la encuesta de SMM, los precios del cobre fluctuaron en mínimos en el día de entrega de futuros, lo que dio lugar a una actividad comercial mediocre en el mercado de materias primas de cobre secundario. La negativa de los proveedores a ceder en los precios redujo aún más el diferencial de precios entre cátodo y chatarra.
(5) Inventarios: el 15 de julio, los inventarios de cátodo de cobre de la LME aumentaron en 850 toneladas hasta las 110.475 toneladas; los inventarios de warrant de la SHFE aumentaron en 15.754 toneladas hasta las 50.133 toneladas el mismo día.
Precios: los factores macroeconómicos incluyen el IPC de junio de Estados Unidos, que registró la mayor ganancia intermensual en cinco meses, con aranceles que podrían alimentar la inflación, aunque los riesgos generales de estanflación en Estados Unidos pesan sobre la tendencia alcista del dólar estadounidense hacia el cobre. Mientras tanto, las sanciones de Trump a Rusia con un período de gracia de 50 días aliviaron los temores inmediatos de interrupción del suministro, extendiendo las caídas de los precios del petróleo, aunque la OPEP mantiene expectativas de demanda de petróleo "muy robustas" para el tercer trimestre, lo que respalda los precios del cobre. Los fundamentales muestran presiones en el lado de la oferta a medida que se acerca el último día de negociación del contrato SHFE cobre 2507, con la entusiasmo de cotización de los proveedores disminuido por los impactos de la renovación de contratos. El sentimiento en el lado de la demanda sigue siendo débil a pesar de que los proveedores ajustan las ofertas de prima, lo que no logra impulsar las transacciones. Las declaraciones positivas del Secretario del Tesoro de Estados Unidos sobre las conversaciones comerciales entre China y Estados Unidos y los desarrollos de aranceles en curso sugieren un espacio limitado para el alza de los precios del cobre hoy.
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