Futuros: El viernes por la noche, el cobre LME abrió a $9,618/mt, cayendo inicialmente a $9,610/mt antes de fluctuar al alza durante toda la sesión. Alcanzó un máximo de $9,694/mt cerca del cierre y cerró a $9,663/mt, con una bajada del 0,2%, con un volumen de negociación de 20.000 lotes y un interés abierto de 281.000 lotes. Esa noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2508 abrió y bajó a 78.040 yuan/mt, posteriormente subiendo a un máximo de sesión de 78.460 yuan/mt antes de retroceder levemente y cerrar a 78.320 yuan/mt, con una bajada del 0,27%, con un volumen de negociación de 28.000 lotes y un interés abierto de 175.000 lotes.
[Resumen de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias: (1) El productor canadiense de cobre Hudbay Minerals anunció el jueves que había suspendido temporalmente las operaciones en Snow Lake debido a los incendios forestales en el norte de Manitoba.
Spot: (1) Shanghái: El 11 de julio, los precios spot del cátodo de cobre SMM #1 se cotizaron con un descuento de 70 yuan/mt a una prima de 20 yuan/mt frente al contrato de primer mes 2507, promediando un descuento de 25 yuan/mt, 40 yuan/mt menos que el día anterior. Los precios del cátodo de cobre SMM #1 se situaron entre 78.640 y 78.800 yuan/mt. En la sesión matutina, el cobre SHFE alcanzó brevemente 78.830 yuan/mt antes de retroceder, con una notable reducción del interés abierto que llevó los precios a un mínimo de 78.560 yuan/mt durante el día. El backwardation entre contratos cercanos continuó reduciéndose, lo que llevó a los arbitrajistas a liquidar posiciones. De cara al futuro, con la ampliación de los diferenciales de fin de mes, se espera que los proveedores prioricen las ventas de carga, y los descuentos spot podrían impulsar una mayor emisión de warrants la próxima semana.
(2) Guangdong: El 11 de julio, los precios spot del cátodo de cobre Guangdong #1 se cotizaron con un descuento de 110 yuan/mt a una prima de 50 yuan/mt frente al contrato de primer mes, promediando un descuento de 30 yuan/mt, 5 yuan/mt menos que el día anterior. El cobre SX-EW se cotizó con descuentos de 170-150 yuan/mt, promediando un descuento de 160 yuan/mt, 10 yuan/mt menos. El cátodo de cobre Guangdong #1 promedió 78.750 yuan/mt, un aumento de 210 yuan/mt, mientras que el cobre SX-EW promedió 78.620 yuan/mt, un aumento de 205 yuan/mt. En general, los compradores aguas abajo redujeron las adquisiciones tras un breve reabastecimiento, obligando a los proveedores a bajar las primas, lo que resultó en una actividad comercial más débil en comparación con el día anterior.
(3) Cobre importado: El 11 de julio, los precios de los warrants se mantuvieron en $40-50/mt (QP julio), sin cambios respecto a la sesión anterior, mientras que los precios B/L fueron de $50-74/mt (QP agosto). El cobre EQ (CIF B/L) se cotizó a $14-30/mt (QP agosto), también sin cambios, con precios que hacen referencia a llegadas de mediados a finales de julio. El diferencial B/L se redujo en general, con una menor inversión warrant-B/L y precios firmes de EQ B/L.
(4) Cobre secundario: El 11 de julio, los precios de las materias primas de cobre secundario se mantuvieron sin cambios mensuales. El cobre brillante sin alear de Guangdong se cotizó a 73.000-73.200 yuan/mt, sin cambios respecto a la sesión anterior, con una diferencia de precios entre cátodos de cobre y chatarra de 869 yuan/mt, reduciéndose en 20 yuan/mt mensuales. La diferencia de precios entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario se situó en 620 yuan/mt. Según la encuesta de SMM, los importadores de materias primas de cobre secundario indicaron que actualmente hay una oferta limitada y precios altos en Europa, mientras que el suministro de EE. UU. tuvo que detener las compras debido al arancel de importación del 10%. Además, a partir de julio de este año, Uzbekistán impuso oficialmente un arancel del 100% a las exportaciones de chatarra metálica (incluida la chatarra de cobre). En medio de la actual escasez global de suministro de chatarra de cobre, los importadores chinos necesitan continuar explorando mercados extranjeros para satisfacer la demanda interna de materias primas de cobre secundario.
(5) Inventario: El 11 de julio, el inventario de catodos de cobre de la LME aumentó en 625 toneladas, hasta 108.725 toneladas; el 11 de julio, el inventario de warrant de la SHFE creció en 1.578 toneladas, hasta 23.307 toneladas.
Precio: En el frente macroeconómico, Trump amenazó el sábado pasado con imponer aranceles del 30% a las importaciones de México y la UE a partir del 1 de agosto, independientemente de los aranceles sectoriales. Las sucesivas cartas indican que Trump ha retomado la postura comercial agresiva adoptada en abril. Mientras, funcionarios de la Reserva Federal de EE. UU. declararon que las últimas amenazas arancelarias podrían retrasar los recortes de tipos de interés, intensificando la aversión al riesgo en los mercados y presionando a la baja los precios del cobre. Fundamentalmente, el lado de la oferta mostró condiciones relativamente laxas antes de la entrega, con proveedores que mantenían inventarios amplios y la ventana de importación abierta. En el lado de la demanda, los precios del cobre detuvieron su caída y rebotaron el pasado jueves, impulsando el reabastecimiento río abajo a precios más bajos, aunque el sentimiento de compra se debilitó significativamente para el viernes. Respecto a los precios, dado que Trump no muestra signos de frenar la guerra comercial y los aranceles al cobre podrían implementarse rápidamente, se espera que la presión a la baja sobre los precios del cobre se mantenga hoy.
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