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Esta semana (del 7 al 11 de julio), el rango de precios promedio semanal de las primas de cobre de Yangshan para las transacciones de conocimiento de embarque (B/L) fue de 48,4 a 77,6 dólares/tonelada métrica (mt), con QP en agosto y un precio promedio de 63 dólares/mt, lo que representa un aumento de 13,6 dólares/mt semanalmente. Los precios de los warrant oscilaron entre 30 y 45,2 dólares/mt, con QP en julio y un precio promedio de 37,6 dólares/mt, lo que representa un aumento de 7,6 dólares/mt semanalmente. Los precios CIF B/L del cobre EQ oscilaron entre 7,6 y 25,2 dólares/mt, con QP en agosto y un precio promedio de 16,4 dólares/mt, lo que representa un aumento de 18 dólares/mt semanalmente. Al 4 de julio, la relación de precios del cobre SHFE/LME para el contrato SHFE de cobre 2507 fue de 8,1083, con un margen de beneficio de importación de aproximadamente -550 yuanes/mt. Al viernes, el cobre LME 3M-julio estaba en contango de 0,84 dólares/mt, y la diferencia de la tasa de swap entre las fechas de julio y agosto fue de aproximadamente BACK 1,3 dólares/mt.
Actualmente, el precio real de los warrant de cobre ER de alta calidad es de 50 dólares/mt, mientras que los warrant pirometalúrgicos y nacionales principales tienen un precio de 40 a 45 dólares/mt. Los cargamentos al contado de SX-EW son difíciles de encontrar. El precio real de los conocimientos de embarque (B/L) de cobre de alta calidad es de 74 dólares/mt, mientras que los B/L pirometalúrgicos y nacionales principales tienen un precio de aproximadamente 40 a 60 dólares/mt. Los cargamentos al contado de SX-EW son difíciles de encontrar. Los precios CIF B/L del cobre EQ oscilan entre 14 y 30 dólares/mt, con un precio promedio de 22 dólares/mt.
Esta semana, la administración de Trump anunció un arancel del 50 % sobre el cobre a partir del 1 de agosto. Tras el anuncio, la diferencia de precios entre los contratos LME 3M y COMEX se amplió a más de 2.500 dólares/mt, y las acciones comerciales que implicaban B/L reexportados desde China a Estados Unidos prácticamente se detuvieron. Debido a la importante disminución de los precios del cobre LME, la relación de precios del cobre SHFE/LME mejoró, y el mercado volvió a la lógica de la relación de precios, con las primas de cobre de Yangshan deteniendo su descenso y rebotando. Se espera que el centro de precios de los B/L a finales de julio y principios de agosto aumente, mientras que la diferencia de precios entre las marcas se reduce, y la actividad comercial al contado aumenta considerablemente en comparación con antes. Mirando hacia la próxima semana, la continua disminución de las primas y descuentos nacionales dificulta la apertura total de la relación de precios de importación, y el impulso alcista de las primas de cobre de Yangshan es limitado.
Según la encuesta de SMM, el jueves (10 de julio), los inventarios de cobre en las zonas francas nacionales aumentaron en 7.700 mt en comparación con el período anterior (3 de julio) hasta 78.800 mt. Entre ellos, las existencias en la zona franca de Shanghai aumentaron en 7.700 toneladas métricas (tm) hasta alcanzar las 70.700 tm, mientras que las existencias en la zona franca de Guangdong disminuyeron en 1.800 tm hasta las 8.100 tm. El aumento continuo de las existencias en la zona franca de Shanghai esta semana se debió principalmente a las llegadas concentradas a algunos almacenes. Sin embargo, en general, debido a la caída de los precios del cobre en la LME, la relación de precios entre el SHFE y la LME mejoró considerablemente, y algunas empresas del sector downstream aumentaron activamente las importaciones, lo que provocó un aumento en la cantidad de existencias en la zona franca que fluyeron hacia el mercado nacional. Algunas existencias en la zona franca de Guangdong se enviaron a los almacenes asiáticos de la LME según lo planeado originalmente, lo que resultó en una disminución de las existencias en la zona franca de Guangdong. Mirando hacia el futuro, se espera que las llegadas a los puertos sean bajas a mediados y finales de julio. Tras una importante disminución de las primas y descuentos nacionales, la ventana de importación se ha vuelto a cerrar. Dada la debilidad de la oferta y la demanda, se espera que las existencias en las zonas francas experimenten una ligera reducción de inventarios.
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