La tasa de funcionamiento de los cables de aluminio cayó bajo presión en junio, con expectativas divergentes sobre el crecimiento de los pedidos en el segundo semestre [Análisis de SMM]

10 de julio de 2025

Según las estadísticas de SMM, la tasa de operación compuesta de la industria nacional de cables y alambres de aluminio en junio de 2025 fue del 52,01 %, lo que representa una disminución del 3,4 % mensual en comparación con mayo y del 4,65 % interanual en comparación con junio del año pasado. En cuanto a la escala de las empresas, la tasa de operación de las grandes empresas disminuyó un 2,4 % mensual hasta el 68,53 %, la de las medianas empresas cayó un 3,2 % mensual hasta el 45,76 % y la de las pequeñas empresas disminuyó un 10,2 % mensual hasta el 16,95 %.

En el lado de las empresas, los días de inventarios de materias primas se registraron en 3,77 días, lo que representa una disminución de 3,19 días mensuales, mientras que los días de inventarios de productos terminados se registraron en 4,83 días, lo que representa una disminución de 0,52 días mensuales. Al revisar junio, debido a que el precio del aluminio se mantuvo en máximos, junto con una desaceleración en el ritmo de recogida de carga terminal, tanto los inventarios de materias primas como los de productos terminados experimentaron una disminución. Mirando hacia julio, teniendo en cuenta la actual desaceleración en la velocidad de coincidencia de los pedidos de State Grid, la falta de un ritmo de recuperación claro en la demanda de uso final y el continuo alto precio del aluminio que suprime la voluntad de producción de las empresas, se espera que los inventarios de materias primas y productos terminados de las empresas continúen disminuyendo en julio.

En el frente de los pedidos, en cuanto a la inversión en redes eléctricas, el monto de inversión completada para proyectos de redes eléctricas en mayo fue de 47.400 millones de yuanes, un aumento del 14 % interanual, y el monto de inversión completada para proyectos de redes eléctricas de enero a mayo fue de 170.300 millones de yuanes, un aumento del 21,6 % interanual. La inversión en redes eléctricas avanza de manera ordenada y se espera que complete los objetivos establecidos a principios de año antes de lo previsto. Sin embargo, vale la pena señalar que el ritmo de licitación de las líneas de State Grid se desaceleró en junio, y las empresas también necesitan tiempo para digerir los pedidos obtenidos desde el primer semestre. Por lo tanto, se espera que la velocidad de los nuevos pedidos de State Grid continúe disminuyendo a corto plazo. Debido a la reciente aprobación de dos nuevas líneas de UHV en la industria, se espera que State Grid continúe emitiendo pedidos de materiales de líneas relacionadas después de agosto. A medio y largo plazo, los pedidos de State Grid siguen siendo prometedores. En cuanto a las instalaciones fotovoltaicas, las nuevas instalaciones fotovoltaicas en mayo fueron de 92,92 GW, un aumento del 388 % interanual, y las nuevas instalaciones fotovoltaicas de enero a mayo fueron de 197,85 GW, un aumento del 150 % interanual. En cuanto a las instalaciones eólicas, las nuevas instalaciones eólicas en mayo fueron de 26,32 GW, un aumento del 801 % interanual, y las nuevas instalaciones eólicas nacionales de enero a mayo fueron de 46,28 GW, un aumento del 134 % interanual. Debido a la llegada del nodo de la política "531" para la energía fotovoltaica (FV), ha habido un aumento explosivo en las nuevas instalaciones de energía fotovoltaica a corto plazo. Sin embargo, a largo plazo, el aumento a corto plazo puede anticipar el consumo del mercado, y los pedidos de cables y alambres de aluminio relacionados con la energía fotovoltaica y eólica pueden mostrar una tendencia de debilitamiento en el segundo semestre, con un rendimiento de pedidos que posiblemente no alcance el del primer semestre.

En el frente de las exportaciones, los datos aduaneros muestran que las exportaciones de cables y alambres de aluminio de China alcanzaron las 28.800 toneladas en mayo de 2025, un aumento del 35,2% mensual y del 71,4% interanual. Las exportaciones acumuladas de enero a mayo fueron de 111.600 toneladas, un aumento del 26,5% en comparación con las 88.200 toneladas del mismo período de 2024. En términos de estructura de productos, las exportaciones de cables de aluminio trenzados con núcleo de acero fueron de 16.400 toneladas, un aumento del 5,8% mensual, y las exportaciones de cables de aluminio trenzados fueron de 11.200 toneladas, un aumento del 112% mensual. Esto solo representó el 27,3%. Desde la perspectiva de la estructura de productos, la demanda para la construcción de redes eléctricas en el extranjero se mantuvo estable, con el aumento involucrando principalmente conductores de aluminio trenzados. Mientras tanto, debido a la guerra, las exportaciones de Pakistán mostraron un aumento significativo, impulsando las exportaciones de cables de aluminio nacionales. Considerando la situación macro y la demanda en el extranjero, se espera que las exportaciones de cables y alambres de aluminio sean más altas que en el mismo período de años anteriores.

SMM cree que la tasa de operación de la industria de cables y alambres de aluminio seguirá teniendo una tendencia de debilitamiento a corto plazo. Sin embargo, como las empresas tienen un número considerable de pedidos pendientes, el espacio a la baja para las tasas de operación es relativamente limitado. A pesar de que la industria experimenta un cambio cíclico en el que la recogida de carga terminal se ralentiza, las empresas líderes pueden seguir manteniendo operaciones estables debido a la demanda rígida, mientras que las pequeñas y medianas empresas aún carecen de voluntad de operar debido a los beneficios escasos, lo que arrastra hacia abajo la tendencia de operación de la industria. SMM predice que, considerando el progreso de los proyectos de redes eléctricas este año, se espera que los pedidos de proyectos de ultra alta tensión y de transmisión y transformación de energía entren en una etapa de recogida de carga acelerada en agosto. La tasa de operación de la industria en el segundo semestre seguirá teniendo un soporte inferior. Por lo tanto, se espera que la tasa de operación de la industria se mantenga débil y se consolide a corto plazo, todavía esperando la llegada del siguiente ciclo.