[Resumen de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias: (1) Trump anunció primero aranceles a seis países. Según CCTV News, Trump publicó cartas a Brunéi, Argelia, Moldavia, Irak, Filipinas y Libia en su plataforma de redes sociales el 9 de julio, hora local. CCTV informó que EE.UU. impondrá aranceles del 25% a Brunéi y Moldavia, del 30% a Argelia, Irak y Libia, y del 20% a Filipinas a partir del 1 de agosto de 2025. Posteriormente, Trump publicó una carta impositiva a Sri Lanka en redes sociales, indicando que los aranceles del 30% a los productos de Sri Lanka entrarán en vigor el 1 de agosto.
(2) El secretario de Comercio de EE.UU., Howard Lutnick, declaró a CNBC que una delegación estadounidense se reunirá con funcionarios chinos el próximo mes para consultas comerciales. Lutnick reveló que la delegación también incluirá al secretario del Tesoro, Scott Bessent, y al representante comercial de EE.UU., Jamieson Greer.
Mercado Spot: (1) Shanghai: El 9 de julio, las primas al contado del cobre catódico SMM #1 contra el contrato de julio de 2025 se situaron entre 20 y 120 yuan/t, con una prima promedio de 70 yuan/t, 15 yuan/t menos que el día anterior. De cara al futuro, el sentimiento de compra aguas abajo sigue siendo bajista, limitando la demanda de adquisiciones. Con la ampliación de los diferenciales intermensuales, se espera que los compradores aguas abajo continúen negociando a la baja los precios de compra, manteniendo las primas al contado bajo presión hoy.
(2) Guangdong: El 9 de julio, los precios spot del cobre catódico SMM #1 de Guangdong contra el contrato de vencimiento más cercano oscilaron entre un descuento de 110 yuan/t y una prima de 50 yuan/t, con un descuento promedio de 30 yuan/t, 20 yuan/t más que el mes anterior. En general, la actividad comercial mejoró con respecto a la sesión anterior, ya que la caída de los precios del cobre estimuló el interés por reponer existencias entre los consumidores.
(3) Cobre importado: El 9 de julio, los precios de los warrants se situaron en 20-38 dólares/tonelada métrica (mt) para el período de entrega (QP) de julio, con una media de 1 dólar/mt menos que el mes anterior; los precios de los conocimientos de embarque (B/L) alcanzaron los 46-80 dólares/mt para el QP de agosto, con una media de 11 dólares/mt más que el mes anterior; el cobre EQ (CIF B/L) se cotizó a 0-20 dólares/mt para el QP de julio, con una media de 12 dólares/mt más que el mes anterior, con referencias de precios para los cargamentos que llegarán a mediados y finales de julio. El volumen de negociación total del mercado se mantuvo básicamente estable semana tras semana, pero la actividad entre los operadores aumentó.
(4) Cobre secundario: El 9 de julio, los precios de las materias primas de cobre secundario cayeron 200 yuanes/mt mes tras mes. Los precios del cobre brillante desnudo de Guangdong se situaron en 73.200-73.400 yuanes/mt, 200 yuanes/mt menos que el día anterior de negociación. La diferencia de precios entre el cobre electrolítico y la chatarra fue de 1.031 yuanes/mt, reduciéndose en 613 yuanes/mt mes tras mes, mientras que la diferencia de precios entre la varilla de cobre electrolítico y la varilla de cobre secundario fue de 865 yuanes/mt. Según una encuesta de SMM, los precios del cobre retrocedieron inicialmente de forma pronunciada debido a la propuesta de Trump de imponer un arancel del 50% a las importaciones de cobre, pero los proveedores nacionales de materias primas de cobre secundario todavía se negaban a bajar los precios. Muchas empresas de varillas de cobre secundario informaron de que los clientes de la cadena de suministro preguntaron principalmente sobre los precios ayer en lugar de realizar transacciones reales, por lo que no se apresuraban a adquirir materias primas de cobre secundario para garantizar la producción.
(5) Inventarios: El 9 de julio, los inventarios de cobre de la LME aumentaron en 4.625 mt hasta los 107.125 mt; los inventarios de warrant de la SHFE aumentaron en 2.227 mt hasta los 21.336 mt el mismo día.
Precio: El cobre de la SHFE de la noche anterior abrió a 78.340 yuanes/mt, subiendo a 78.530 yuanes/mt en las primeras horas de negociación antes de fluctuar a la baja hasta tocar un mínimo de 78.160 yuanes/mt. Los precios se recuperaron parcialmente hacia el cierre, cerrando a 78.330 yuanes/mt con una pérdida del 0,74%. El volumen de negociación alcanzó las 35.000 lotes y los intereses abiertos se situaron en 190.000 lotes. En el frente macro, Trump envió cartas de aranceles a ocho países, entre ellos Brasil (arancel potencial del 50%), y reiteró en las redes sociales sus planes de imponer un arancel del 50% al cobre importado a partir del 1 de agosto de 2025. Los aranceles más altos al cobre aliviarían las condiciones del mercado de cobre al contado en las regiones no estadounidenses, ejerciendo presión a la baja sobre los precios. Mientras tanto, las actas de junio de la Fed de EE.UU. revelaron divisiones entre los responsables políticos sobre los riesgos de inflación impulsados por los aranceles, lo que descarta una rebaja de los tipos de interés en julio. La incertidumbre política afectó la disposición al riesgo, presionando colectivamente los precios del cobre. Fundamentalmente, la caída intradiaria de los precios de ayer estimuló una modesta compra al descenso en el mercado secundario, aunque el volumen de negocios solo se recuperó marginalmente. Sin embargo, la mayoría de los usuarios aguas abajo siguen siendo cautelosos, adoptando una postura de espera y vigilancia en medio de expectativas bajistas de precios. Sintetizando estos factores, el panorama macroeconómico enfrenta ajustes en los flujos comerciales por aranceles elevados e incertidumbre política por cambios en las expectativas sobre la Reserva Federal. Los fundamentos muestran una mejora en la oferta por potenciales desvíos de carga, pero los altos precios y el sentimiento bajista continúan suprimiendo la demanda aguas abajo, creando una dinámica de "perspectiva de abastecimiento más flexible frente a una demanda real débil". Se espera que los precios del cobre encuentren resistencia hoy.
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