El período de suspensión de los aranceles estadounidenses se acorta, y el cobre de la LME sube inicialmente y luego retrocede dentro de la semana [Resumen Semanal Macro de SMM]

  En el frente macro, los datos del mercado laboral de Estados Unidos han fluctuado repetidamente. A principios de semana, las cifras de empleo de ADP registraron la mayor caída desde marzo de 2023, pero los datos de nóminas no agrícolas se recuperaron inesperadamente con fuerza, lo que provocó una clara divergencia y hizo que las expectativas del mercado sobre la política de la Reserva Federal de Estados Unidos siguieran fluctuando. Inicialmente, los datos débiles de empleo aumentaron las apuestas del mercado sobre dos recortes de tipos de interés en el año, lo que afectó al dólar estadounidense y apoyó los precios del cobre. Sin embargo, con la publicación de los datos de nóminas no agrícolas, las expectativas de recortes de tipos de interés se desplomaron, el dólar estadounidense se recuperó y aumentó la presión sobre los precios del cobre. Mientras tanto, las repetidas declaraciones de la administración Trump sobre las estrategias arancelarias y la inminente fecha límite del 9 de julio para la suspensión de los aranceles han inyectado incertidumbre en el entorno comercial mundial. El secretario del Tesoro de Estados Unidos ha presionado a los países para que completen las negociaciones de inmediato, de lo contrario, los aranceles podrían volver a los altos niveles registrados a principios de abril, lo que agravará la disminución del apetito por el riesgo en el mercado. Esta semana, el cobre LME ha probado repetidamente la marca de 10.000 dólares/tonelada, mientras que el cobre SHFE también ha fluctuado por encima del nivel de 80.000 yuanes/tonelada.

  En el frente fundamental, el mercado a plazo de LME se ha estrechado esta semana. El inventario de LME dejó de caer y se recuperó, con el primer lote de cargamentos de exportación china completando la transferencia al almacén de entrega, y la relación de precios SHFE/LME se recuperó lentamente. Aunque los altos precios del cobre han disminuido el entusiasmo del consumo final, los proveedores siguen mostrando resistencia a bajar los precios. La oferta total de cargamentos en el mercado sigue siendo escasa, y las primas del mercado spot se han mantenido firmes. En general, tanto la oferta como la demanda en el mercado son débiles.

  Mirando hacia la próxima semana, con la inminente fecha límite de la suspensión de los aranceles de Estados Unidos, la incertidumbre comercial mundial aumentará. Dado el débil consumo, el cobre LME corre el riesgo de declinar desde sus máximos. Se espera que el cobre LME fluctúe entre 9.750 y 9.000 dólares/tonelada la próxima semana, mientras que el cobre SHFE fluctuará entre 77.500 y 79.000 yuanes/tonelada. En el frente spot, con la persistencia de la situación nacional de débil oferta y demanda y los bajos niveles de inventario actuales, la diferencia de prima entre las marcas se ha ampliado. Se espera que los precios spot frente al contrato SHFE cobre 2507 oscilen entre una prima de 50 yuanes/tonelada y una prima de 180 yuanes/tonelada.