7.4 Resumen de la reunión matutina de SMM sobre el aluminio
Mercado de futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2508 abrió a 20.640 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.680 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.585 yuanes/tonelada y cerró a 20.650 yuanes/tonelada, una baja del 0,15% respecto al cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2.616,5 dólares/tonelada, con un máximo de 2.624,0 dólares/tonelada, un mínimo de 2.599,5 dólares/tonelada y cerró a 2.605,5 dólares/tonelada, una baja del 0,34%.
Macroeconomía: (1) En respuesta a los informes de que el presidente de Estados Unidos planea liderar una delegación empresarial a China, el Ministerio de Comercio declaró que no tenía información que proporcionar, pero que la actitud de China sigue siendo consistente y clara. Se espera que Estados Unidos trabaje con China, bajo la guía estratégica de los dos jefes de Estado, para mejorar continuamente el consenso, reducir malentendidos, fortalecer la cooperación y promover conjuntamente el desarrollo sano, estable y sostenible de las relaciones económicas y comerciales entre China y Estados Unidos sobre la base de los principios de respeto mutuo, coexistencia pacífica y cooperación de beneficio mutuo. (Alcista ★) (2) El Consejo de Estado emitió un documento para replicar y promover 77 medidas piloto de la Zona de Libre Comercio de Shanghai, que cubren siete aspectos, entre ellos el comercio de servicios, el comercio de bienes, el comercio digital, la protección de la propiedad intelectual, la reforma de la contratación pública, la reforma del sistema de gestión "post fronterizo" y la prevención y control de riesgos. (Alcista ★) (3) En respuesta a la atención internacional sobre las exportaciones de automóviles usados "a cero kilómetros" de China, el Ministerio de Comercio declaró que seguirá trabajando con los departamentos pertinentes para fortalecer la orientación sobre las exportaciones de automóviles usados y promover su desarrollo sano y ordenado. Además, la decisión final de China sobre la investigación antidumping contra el brandy de la Unión Europea se tomará pronto. (Neutral)
Fundamentos: (1) Afectados por factores como la temporada baja de alta temperatura, los altos precios del aluminio, los márgenes de beneficio insuficientes y la débil demanda de la cadena de suministro, la tasa de operación de la industria de procesamiento de aluminio esta semana cayó 0,1 puntos porcentuales intermensual hasta el 58,7%. (Bajista ★) (2) La Asociación de Automóviles de Pasajeros de China publicó datos que muestran que en junio, las ventas minoristas de automóviles de pasajeros a nivel nacional alcanzaron los 2,032 millones de unidades, un aumento del 15% interanual y del 5% intermensual. Entre ellos, las ventas minoristas en el mercado de energía nueva alcanzaron 1,071 millones de unidades, un aumento del 25 % interanual y del 4 % mensual. (Alcista ★) (3) El 3 de julio, Vedanta anunció su producción clave de metales para el primer trimestre del año fiscal 2026 (abril-junio de 2025). Entre ellos, la producción de alúmina de Lanjigarh alcanzó un récord de 587.000 toneladas métricas, un aumento del 9 % interanual y del 36 % mensual. La producción trimestral de aluminio primario fue de 605.000 toneladas métricas, un aumento del 1 % interanual y sin cambios mensuales. (Bajista ★) (4) Los datos de SMM mostraron que esta semana, la proporción de aluminio líquido en la producción nacional de aluminio primario cayó al 75,17 %, una disminución de casi el 1 % desde el jueves pasado. (Bajista ★)
Mercado de aluminio primario: Ayer, el aluminio SHFE abrió al alza y fluctuó en la sesión de la mañana. Al finalizar el primer período de negociación, el mercado de futuros retrocedió rápidamente, cerrando a 20.870 yuanes/tonelada métrica. El mercado spot general permaneció débil en la mañana, con una voluntad de compra insuficiente por parte de los compradores downstream. En el área de Gongyi, los descuentos spot se redujeron debido a los ajustes en la fuente de carga, el arbitraje de la base del mercado y las empresas upstream que retuvieron la carga, pero no hubo una mejora significativa en la demanda downstream. Específicamente, en el este de China, el mercado continuó ofreciendo SMM -20 a -10 en la mañana, con una voluntad de compra generalmente débil por parte de los compradores downstream. El diferencial entre el precio spot y el futuro se redujo ayer, y las negociaciones mejoraron ligeramente. El SMM A00 aluminio se cotizó a 20.860 yuanes/tonelada métrica ayer, un aumento de 50 yuanes/tonelada métrica desde el día de negociación anterior, con un descuento de 10 frente al contrato 07, reduciéndose en 20 yuanes/tonelada métrica desde el día de negociación anterior. En el mercado central de China, los descuentos spot mejoraron ligeramente ayer, principalmente debido a la influencia de la asignación de carga, las negociaciones del mercado para el arbitraje de la base y las empresas upstream que retuvieron la carga. Sin embargo, la demanda downstream real permaneció débil. El mercado spot en el centro de China registró transacciones a +10 frente a SMM central de China ayer, con el diferencial de precio frente al este de China reduciéndose a -190. El SMM central de China A00 aluminio se registró a 20.680 yuanes/tonelada métrica frente al contrato de aluminio SHFE 2507 ayer, un aumento de 70 yuanes/tonelada métrica desde el día de negociación anterior. El diferencial de precio entre Henan y Shanghai fue de 190 yuanes/tonelada métrica, reduciéndose en 10 yuanes/tonelada métrica desde el día de negociación anterior, con un descuento de 190 yuanes/tonelada métrica frente al contrato 2507.
Materias primas de aluminio secundario: El precio spot del aluminio primario aumentó en 50 yuanes/tonelada métrica desde el día de negociación anterior ayer, con el SMM A00 aluminio spot cerrando a 20.860 yuanes/tonelada métrica. Los precios del mercado de chatarra de aluminio siguieron aumentando ligeramente. En la temporada baja tradicional actual, las empresas de utilización de chatarra de la cadena de suministro tienen unas liberaciones de pedidos débiles, y las compras se impulsan principalmente por las necesidades inmediatas. Ayer, las cotizaciones centralizadas de la chatarra de aluminio UBC embalada oscilaron entre 15.350 y 15.850 yuanes/tonelada métrica (sin impuestos), y las cotizaciones centralizadas de la chatarra de aluminio tenso triturado oscilaron entre 15.800 y 17.300 yuanes/tonelada métrica (sin impuestos). Por producto, los precios de la chatarra de aluminio UBC embalada aumentaron en 50 yuanes/tonelada métrica mes a mes desde ayer, siguiendo el aumento del precio del aluminio. Excepto en áreas como Anhui y Hubei, donde la escasez de carga provocó dificultades en las compras para las empresas de utilización de chatarra de la cadena de suministro y aumentó los precios de compra, los precios de las virutas de aluminio ADC12 y de la chatarra de aluminio tenso triturado aumentaron en 100-200 yuanes/tonelada métrica. En otras regiones, los precios de la chatarra de aluminio tenso se mantuvieron estables mes a mes desde ayer. En cuanto a la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mezclado sin pintura en Foshan aumentó en 60 yuanes/tonelada métrica desde ayer hasta 1.857 yuanes/tonelada métrica, mientras que la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio de fundición mecánica en Shanghai disminuyó en 22 yuanes/tonelada métrica desde ayer hasta 1.845 yuanes/tonelada métrica. La próxima semana, se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en máximos con ajustes de precios cautelosos. Apoyado por la oferta ajustada, se espera que los precios de la chatarra de aluminio tenso triturado se mantengan resistentes, fluctuando dentro del rango de 15.800-17.400 yuanes/tonelada métrica. Los precios de la chatarra de aluminio UBC embalada pueden seguir disminuyendo bajo la presión de la demanda en temporada baja, posiblemente cayendo a 15.200-15.700 yuanes/tonelada métrica. Se debe prestar atención posterior a los cambios marginales en la circulación de materias primas (como el suministro de virutas de aluminio ADC12) y las señales de recuperación de los pedidos terminales.
Aleación de aluminio secundaria: Los precios del aluminio siguieron aumentando ligeramente el jueves, pero el mercado de aluminio secundario tuvo dificultades para alcanzarlos, y el rango de precios de SMM ADC12 se mantuvo estable en 20.000-20.200 yuanes/tonelada métrica. Al entrar en julio, factores como la temporada baja de altas temperaturas y los altos precios del aluminio siguieron afectando a los pedidos de la cadena de suministro, y algunas empresas de la cadena de suministro iniciaron recortes de producción. A pesar de las activas consultas de los operadores de futuros a contado y el aumento del volumen de negociación de marcas de entrega durante la semana, el lento mercado de consumo final siguió siendo una resistencia clave para los aumentos de precios. Frente a la doble presión de déficits en el suministro de materias primas y la lenta demanda del mercado, algunos productores de aleaciones de aluminio secundario han detenido temporalmente las operaciones de los hornos para mantenimiento o han reducido sus tasas de operación. En general, sin mejoras sustanciales en la demanda, los precios encuentran resistencia al alza, aunque la lógica de soporte de costos permanece intacta: se anticipa que los precios de las aleaciones de aluminio secundario se mantendrán estables en un rango a corto plazo.
Resumen: Perspectiva macro—las políticas nacionales de apoyo continúan fortaleciéndose, manteniendo la dirección de promover el consumo; las condiciones macroeconómicas en el exterior presentan factores alcistas y bajistas mixtos con riesgos residuales. Los fundamentos muestran un aumento en la producción de lingotes de fundición en las fundiciones de aluminio de ciertas regiones, junto con dinámicas de temporada baja en la parte posterior de la cadena y temor a los precios altos, lo que resulta en transacciones de mercado moderadas. El inventario de lingotes de aluminio ha registrado una ligera acumulación, mientras que las primas/descuentos al contado se han debilitado notablemente. Se espera que los precios del aluminio a corto plazo fluctúen en máximos. El monitoreo posterior debe centrarse en los volúmenes de lingotes de fundición y los cambios en el inventario.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de inversión o investigación. Los clientes deben actuar con precaución al tomar decisiones y no deben utilizar esto como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
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![[Aluminum futures extend rebound with center moving higher; spot aluminum remains stable across the board; supply growth continues to weigh on prices - SMM Alumina Morning Comment]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/kxYyQ20251217171651.jpg)
