7.1 Resumen de la reunión matutina de SMM sobre el aluminio
Mercado de futuros: En la sesión nocturna anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2508 abrió a 20.555 yuanes/t, con un máximo de 20.600 yuanes/t, un mínimo de 20.505 yuanes/t y cerró a 20.590 yuanes/t, un 0,05 % por encima del cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2.594,0 dólares/t, con un máximo de 2.602,5 dólares/t, un mínimo de 2.588,5 dólares/t y cerró a 2.597,5 dólares/t, un 0,1 % por encima.
Macroeconomía: (1) Según la Oficina Nacional de Estadísticas (ONE), en junio, los PMI de fabricación, no fabricación y compuesto de China fueron del 49,7 %, 50,5 % y 50,7 %, respectivamente, un 0,2, 0,2 y 0,3 puntos porcentuales más que el mes anterior. Los tres índices se recuperaron. Los PMI de fabricación de equipos, fabricación de alta tecnología e industrias de bienes de consumo han estado en territorio de expansión durante dos meses consecutivos. (Alcista ★) (2) Según la Asociación de Concesionarios de Automóviles de China, en junio, el índice de alerta de inventarios de los concesionarios de automóviles de China fue del 56,6 %, un 5,7 puntos porcentuales menos interanual y un 3,9 puntos porcentuales más mensual. La prosperidad de la industria de la circulación de automóviles ha disminuido. (Bajista ★) (3) El 29 de junio, hora local, el presidente estadounidense Trump declaró que el comercio automovilístico de Japón con Estados Unidos era "injusto" e indicó explícitamente que no cancelaría el arancel del 25 % sobre los automóviles importados. Japón podría importar petróleo u otras materias primas de Estados Unidos para presionar a Japón a ampliar las importaciones de productos estadounidenses y reducir el déficit comercial de Estados Unidos. (Neutral)
Fundamentales: (1) Los datos de SMM mostraron que en junio, la proporción de aluminio líquido en las fundiciones de aluminio nacionales continuó aumentando. La proporción de aluminio líquido de la industria aumentó 0,1 puntos porcentuales mensuales hasta el 75,8 % en junio. El aumento fue menor de lo esperado a principios de mes, principalmente debido al alto inventario de productos aleados de la industria de transformación y al aumento de la producción de lingotes de aluminio en algunas fundiciones de aluminio de ciertas regiones. Se espera que la proporción de aluminio líquido muestre una tendencia a la baja en julio. (Bajista ★) (2) El 30 de junio, los certificados de futuros de aluminio SHFE registraron 28.730 t, una disminución de 5.660 t con respecto al día anterior de negociación. En la semana más reciente, los certificados de futuros de aluminio de la SHFE disminuyeron en un total de 19.692 toneladas métricas (tm), lo que representa una disminución del 40,67 %. En el mes más reciente, los certificados de futuros de aluminio de la SHFE disminuyeron en un total de 22.388 tm, lo que representa una disminución del 43,8 %. (Alcista ★) (3) Según SMM, a partir del 1 de julio, una gran refinería de alúmina en Shandong ajustó el precio de compra del sosa cáustica líquida de membrana iónica al 32 %, reduciéndolo en 15 yuanes/tm desde el precio base de 750 yuanes/tm. El precio de fábrica bajo el sistema de dos facturas fue de 735 yuanes/tm (aproximadamente 2.297 yuanes/tm convertidos a una concentración del 100 %). (Bajista ★)
Mercado de aluminio primario: Ayer, debido a la ligera acumulación de inventarios de lingotes de aluminio, el precio central del aluminio de la SHFE se desplazó a la baja en la sesión de la mañana. Las transacciones en el mercado spot fueron desoladoras. Junto con el período semestral, hubo una demanda significativa de repatriación de capitales. Los proveedores de todos los niveles vendieron con un descuento sobre el precio en línea, pero la demanda de los clientes finales fue desoladora, lo que resultó en transacciones pobres. En el este de China, el mercado ofreció inicialmente envíos con un descuento de SMM-20 a -10 en la mañana, pero gradualmente se cambió a un descuento de -30 yuanes/tm más tarde. Ayer, el aluminio A00 de SMM se cotizó a 20.780 yuanes/tm, 110 yuanes/tm menos que el día anterior, con una prima de 70 sobre el contrato 07, lo que representa una reducción significativa de 30 yuanes/tm en comparación con el día anterior. En el mercado del centro de China, la sesión de la mañana todavía registró grandes descuentos para los envíos, pero los recortes de producción en la cadena de suministro y los altos niveles de inventarios de materias primas y productos terminados llevaron a un ambiente de mercado lento. El mercado spot se cotizó con un descuento de SMM centro de China -20, y la diferencia de precio entre el este de China y el centro de China se amplió a 200 yuanes/tm. Ayer, el aluminio A00 del centro de China de SMM se registró a 20.580 yuanes/tm en relación con el contrato 2507 de aluminio de la SHFE, 130 yuanes/tm menos que el día anterior. La diferencia de precio entre Henan y Shanghai fue de 200 yuanes/tm, ampliándose en 20 yuanes/tm en comparación con el día anterior, con un descuento de 130 yuanes/tm en relación con el contrato 2507.
Materias primas de aluminio secundario: Ayer, los precios spot del aluminio primario cayeron en 100 yuanes/tm en comparación con el día anterior, y el spot de SMM A00 cerró a 20.780 yuanes/tm. Los precios del mercado de chatarra de aluminio generalmente siguieron la tendencia a la baja. Durante la temporada baja tradicional, las empresas de utilización de chatarra de la industria descendente enfrentaron una débil liberación de pedidos, y las adquisiciones se basaron principalmente en las necesidades just-in-time. Ayer, la chatarra de aluminio UBC embalada se cotizó de manera concentrada entre 15.400 y 15.900 yuanes/tonelada métrica (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio triturada tense se cotizó de manera concentrada entre 15.800 y 17.300 yuanes/tonelada métrica (sin impuestos). A nivel regional, Shanghai, Jiangsu, Shandong, Henan y otros lugares siguieron de cerca los movimientos de los precios del aluminio, con ajustes de precios que oscilaron entre 50 y 100 yuanes/tonelada métrica. En cuanto a los productos, los ajustes de precios de la chatarra de aluminio UBC embalada y la chatarra de aluminio triturada tense se movieron en direcciones opuestas, con los precios de la chatarra de aluminio triturada tense disminuyendo en 100 yuanes/tonelada métrica desde el viernes pasado en una base semanal. Teniendo en cuenta la dificultad real en los envíos, los proveedores de chatarra de aluminio adoptaron una actitud cautelosa de espera y observación ante las fluctuaciones de alto nivel de los precios del aluminio. La próxima semana, se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe con sus fluctuaciones de alto nivel. Apoyado por la oferta ajustada, se espera que los precios de la chatarra de aluminio triturada tense se mantengan resistentes, fluctuando dentro del rango de 15.800 a 17.400 yuanes/tonelada métrica. La chatarra de aluminio UBC embalada, por otro lado, observará las tendencias de los precios del aluminio y el grado de ajuste de la oferta del mercado. El autor cree que, en el contexto actual de temporada baja, la chatarra de aluminio UBC embalada seguirá fluctuando en máximos, pero el espacio alcista será limitado.
Aleación de aluminio secundaria: En el mercado de futuros, ayer, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido 2511 más negociado abrió a 19.835 yuanes/tonelada métrica. Después de una apertura alta en la sesión de la mañana, fluctuó a la baja, alcanzando un mínimo de 19.715 yuanes/tonelada métrica durante la sesión, antes de estabilizarse y rebotar, cerrando finalmente a 19.800 yuanes/tonelada métrica, con un ligero aumento del 0,05%, un volumen de negociación de 2.740 y un interés abierto de 8.279, dominado por los alcistas que aumentaron sus posiciones durante el día. En el mercado spot, el precio SMM A00 cayó drásticamente en 110 yuanes/tonelada métrica a 20.780 yuanes/tonelada métrica, mientras que el precio SMM ADC12 se mantuvo estable entre 20.000 y 20.200 yuanes/tonelada métrica. Afectado por la debilidad general de los precios del aluminio, el mercado de aluminio secundario adoptó generalmente una actitud cautelosa de espera y observación, con poca voluntad de ajustar las cotizaciones. Sin embargo, la demanda descendente siguió siendo débil, con las empresas descendentes manteniendo adquisiciones just-in-time, y la actividad comercial del mercado siguió siendo baja. Al entrar en julio, el crecimiento lento de los pedidos terminales continuará suprimiendo el potencial alcista de los precios del ADC12. Sin embargo, el soporte de costos se mantendrá relativamente sólido, proporcionando un piso para los precios. El consumo a corto plazo es poco probable que mejore, y con el impacto de la temporada baja profundizándose, se espera que los precios del ADC12 fluctúen dentro de un rango. En el mercado de importación, las cotizaciones CIF para el ADC12 importado han aumentado ligeramente a $2.450-2.480/tm, mientras que los precios spot de importación han disminuido en 100 yuanes/tm a alrededor de 19.200 yuanes/tm, ampliando las pérdidas inmediatas de importación. Las cotizaciones locales libres de impuestos para el ADC12 doméstico de Tailandia se concentran en 82-83 baht/kg.
Resumen: En general, en el frente macroeconómico, las políticas favorables nacionales continúan fortaleciéndose con una dirección inalterada para impulsar el consumo; los factores macroeconómicos en el extranjero permanecen mixtos con riesgos persistentes. En el lado de los fundamentos, los volúmenes de lingotes de fundición de las fundiciones de aluminio en algunas regiones han aumentado, junto con presiones de temporada baja en la cadena de suministro posterior y temor a los altos precios, haciendo que las transacciones del mercado estén lejos de ser ideales. El inventario de lingotes de aluminio ha experimentado un ligero aumento, y las primas/descuentos spot se han debilitado significativamente. Se espera que los precios del aluminio a corto plazo permanezcan estancados. La atención posterior debería centrarse en los volúmenes de lingotes de fundición y los cambios en el inventario.
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