Noticias SMM del 27 de junio:
Afectados por factores como la intensificación de las políticas nacionales destinadas a estabilizar el crecimiento, los datos económicos pobres de Estados Unidos, las preocupaciones del mercado sobre la independencia de la política de la Reserva Federal de Estados Unidos que han llevado al índice del dólar estadounidense a mantenerse cerca de un mínimo de más de tres años, el apoyo fundamental del endurecimiento de la oferta de materias primas de cobre, un repunte en el apetito por el riesgo del mercado debido a la disminución de los conflictos geopolíticos y la entrada de algunos fondos del mercado, los precios de los metales no ferrosos como el cobre, el estaño y el zinc han aumentado, impulsando al sector de los metales no ferrosos a subir. Hasta las 13:12 del día 27, el cobre, el aluminio, el zinc, el estaño y el níquel de la SHFE mostraron tendencias alcistas. Vale la pena mencionar que el cobre de la LME alcanzó un nuevo máximo desde el 27 de marzo de 9.917 dólares estadounidenses por tonelada métrica durante la sesión de negociación del día 27. Junto con el aumento de los precios de los futuros de los metales no ferrosos, las acciones nacionales del sector de los metales no ferrosos también se fortalecieron colectivamente. Hasta las 13:23 del día 27, el sector de los metales no ferrosos subió un 2,78 %. Entre las acciones individuales, Diangong Alloy, Zhuzhou Smelter Group, North Copper y Jinhui Stock alcanzaron sus límites diarios. Xinweiling, Zhongfu Industrial, Jiangxi Copper Corporation y Jintian Stock estuvieron entre los principales ganadores.
Cobre
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En cuanto al cobre al contado: Afectado por el descenso del índice del dólar estadounidense a un nuevo mínimo desde marzo de 2022 y la incertidumbre política sobre el aumento de los aranceles propuesto por Estados Unidos sobre el cobre importado, los precios del cobre siguieron aumentando. Según las cotizaciones de SMM, el precio medio del cátodo de cobre SMM #1 el 27 de junio fue de 80.125 yuanes por tonelada métrica, un 1,5 % más que el día de negociación anterior, alcanzando un nuevo máximo en casi tres meses. Según los datos de SMM, hasta el jueves 26 de junio, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones del país aumentaron ligeramente en 500 toneladas métricas hasta las 130.100 toneladas métricas en comparación con el lunes, y disminuyeron en 15.800 toneladas métricas en comparación con el jueves de la semana anterior. Actualmente, los inventarios son solo 10.000 toneladas métricas más altos que el mínimo anterior, y existe la posibilidad de alcanzar nuevos mínimos en el futuro. Según SMM, debido a las acciones de exportación de las fundiciones que han llevado a una reducción de los envíos, junto con las importaciones complementarias limitadas de cobre, los inventarios de cobre en el este de China han disminuido. Aunque el consumo aumentó en Guangdong esta semana, el incremento de la oferta fue aún mayor. Con el acercamiento del final del año, algunos proveedores tenían la necesidad de liquidar sus existencias, lo que llevó a un aumento en la cantidad de cobre enviada a los almacenes, lo que provocó que las existencias totales en Guangdong aumentaran. Por el contrario, las existencias en las regiones del suroeste y norte de China aumentaron debido al bajo consumo. Se espera que la próxima semana, tanto las llegadas de cobre importado como el de producción nacional sean relativamente bajas, y la oferta total sea menor que la semana pasada. En cuanto al consumo de la cadena de suministro, con la finalización de los pagos de fin de año, se espera que el consumo sea mejor la próxima semana que esta semana. Por lo tanto, SMM cree que la próxima semana se verá una situación de oferta reducida y demanda aumentada, y las existencias semanales pueden seguir disminuyendo, lo que fortalecerá aún más el apoyo de las existencias a los precios del cobre. A corto plazo, el mercado aún debe prestar atención a la competencia entre la tendencia del dólar estadounidense y las políticas arancelarias. Si se implementa la política arancelaria estadounidense o si la reducción de las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos supera las expectativas, los precios del cobre pueden seguir aumentando. A medio y largo plazo, aún se debe prestar atención al impacto de los factores fundamentales, como el ritmo de liberación de la capacidad nacional de cobre secundario y las interrupciones en el lado de la oferta mundial de mineral de cobre.
Estaño
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Mercado al contado de estaño: La lectura final del PIB del primer trimestre de Estados Unidos se revisó a la baja a una contracción del 0,5%, mientras que las solicitudes iniciales de subsidios por desempleo estuvieron por debajo de las expectativas. Las expectativas del mercado sobre las reducciones de las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos se fortalecieron, debilitando el índice del dólar estadounidense e impulsando los precios de las materias primas denominadas en dólares. A nivel nacional, se intensificaron las políticas de estabilización del crecimiento, ya que el banco central y otros seis departamentos lanzaron 19 medidas para impulsar el consumo, elevando las expectativas de consumo de metales y rebotando la aversión al riesgo. Lado de los fundamentos: **Suministro de mineral de estaño ajustado**: Las reanudaciones de la producción en la región de Wa de Myanmar se retrasaron (menos del 50% de las reparaciones de los túneles completadas), agravadas por la restricción de Tailandia a los envíos de tránsito de mineral de estaño de Myanmar. Las importaciones de mineral de estaño de China continuaron disminuyendo en junio. **El estaño de SHFE puede fluctuar en máximos a corto plazo**. Los riesgos de una reanudación de la producción en Myanmar más rápida de lo esperado y una demanda de electrónica de consumo más débil de lo previsto justifican la precaución.
Puntos de vista institucionales
[Goldman Sachs: Los aranceles desencadenan riesgos de suministro y elevan el pronóstico del precio del cobre para el segundo semestre de 2025]El 25 de junio (miércoles), el banco de inversión Goldman Sachs afirmó en un informe que los precios del cobre promediarán 9.890 $/tm en el segundo semestre de 2025 debido a que los aranceles de EE. UU. generan preocupaciones sobre la escasez de suministro global. Goldman pronostica que los precios del cobre alcanzarán un máximo de 10.050 $/tm en agosto, ya que las amenazas arancelarias reducen los inventarios de cobre fuera de EE. UU. El banco espera que los precios retrocedan a 9.700 $/tm para diciembre. Goldman enfatiza que el mercado aún no ha incorporado los posibles aranceles del 25% a las importaciones de cobre de EE. UU., recomendando una estrategia comercial que aproveche los diferenciales de precios del cobre entre los mercados de EE. UU. y el Reino Unido. Para 2026, Goldman redujo su pronóstico para el precio del cobre de 10.170 $/tm a 10.000 $/tm, con proyecciones de que los precios alcancen los 10.350 $/tm para diciembre de 2026Z14/>》Haga clic para más detalles
Zheshang Securities considera que los precios del cobre tienen un fuerte soporte, ya que el crecimiento del suministro anual se ha ralentizado significativamente debido a los apagones masivos en Chile, la disminución de la ley de las minas y el mantenimiento de minas en Indonesia. En el lado de la demanda, se espera que los megaciclos de inversión en energía, las dinámicas de transición energética y el crecimiento de los mercados emergentes impulsen una expansión constante, confirmando un escenario de ajuste entre oferta y demanda.