[El cambio en el comercio entre Rusia y China agrava la escasez de aluminio en la LME]

Las existencias de aluminio en la LME se han desplomado hasta las 340.975 toneladas para junio de 2025, menos de la mitad del nivel registrado en julio de 2021. Esta caída ha impulsado el precio del aluminio a tres meses un 6 % intermensual hasta los 2.584,50 dólares por tonelada. Los warrants cancelados, que han disminuido un 97 % desde 2021, han caído mucho más rápido que los warrants en circulación, que han disminuido un 64 %, principalmente debido al aumento de las existencias de aluminio ruso en la LME, que han subido un 35 % desde enero hasta mayo de 2025.

La fuerte caída de los warrants cancelados indica un interés limitado por las retiradas, especialmente porque el metal ruso, boicoteado por Occidente desde abril de 2024, sigue acumulándose. Mientras tanto, China se ha convertido en el principal comprador, con importaciones de aluminio ruso que han aumentado un 48 % interanual hasta las 741.000 toneladas entre enero y abril de 2025. Rusia ahora suministra casi el 40 % de las importaciones de aluminio de China.

A diferencia de la LME, la SHFE de China permite el aluminio ruso, y con la producción de China limitada y las existencias nacionales bajas, la demanda de importaciones está aumentando. Como resultado, el metal ruso está evitando cada vez más la LME, lo que está tensionando aún más el suministro rastreado en las bolsas mundiales y reforzando un déficit estructural a largo plazo sin una solución fácil.