Las negociaciones de contratos a largo plazo de mitad de año siguen sin resolverse, el sentimiento de aversión al riesgo macroeconómico hace que los precios del cobre bajen [Resumen Semanal Macro de SMM]

El viernes pasado, los riesgos geopolíticos aumentaron rápidamente en todo el mundo, y el fortalecimiento del índice del dólar estadounidense presionó a la baja los precios del cobre. A mediados de semana, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantuvo sin cambios su tasa de interés de referencia, y los datos de ventas minoristas de mayo no cumplieron con las expectativas, lo que provocó que el índice del dólar estadounidense retrocediera en medio de fluctuaciones. Los precios del cobre se mantuvieron dentro de un rango, sin un impulso alcista sostenido antes de la conclusión de las negociaciones de fin de año. Aunque Estados Unidos mantuvo su pronóstico de dos recortes de tasas de interés este año, algunos miembros de la Fed se volvieron más agresivos, y Powell enfatizó las incertidumbres sobre la inflación y la posibilidad de que se mantuviera elevada, lo que llevó a un nuevo fortalecimiento del dólar estadounidense. El desempeño de los precios del cobre se volvió más correlacionado con los acontecimientos geopolíticos a corto plazo, y los mercados de futuros fluctuaron considerablemente en su mayoría. Esta semana, los precios del cobre en la LME han sido débiles, con una fuerte presión a la baja en los precios desde niveles altos, y el sentimiento del mercado se ha vuelto cauteloso, fluctuando entre 9.750 dólares/tonelada y menos de 9.600 dólares/tonelada.

En el frente fundamental, Antofagasta y las fundiciones chinas comenzaron su segunda ronda de negociaciones esta semana, y el resultado de las negociaciones de mitad de año aún está pendiente. A corto plazo, los volúmenes de licitación al contado siguen mostrando una tendencia a la baja debido a los recortes de producción en Kamoa-Kakula. Para el cobre catódico, la liberación de los certificados de depósito tras la entrega del contrato de cobre 2506 de la SHFE esta semana ha suprimido las primas al contado, y el mercado del cobre denominado en dólares estadounidenses también ha sido lento. El mercado ha entrado en una temporada baja a corto plazo, pero la estructura de backwardation en los meses futuros continúa ampliándose. En general, tanto la oferta como la demanda en el mercado son débiles.

Mirando hacia la próxima semana, los conflictos geopolíticos en el frente macro se están intensificando, aumentando significativamente la aversión al riesgo del mercado. Mientras tanto, las negociaciones arancelarias sin resolver entre China y Estados Unidos han aumentado las incertidumbres del mercado, ejerciendo una presión sostenida sobre los precios del cobre a corto plazo. Se espera que los precios del cobre en la LME fluctúen dentro de un rango de 9.500-9.700 dólares/tonelada la próxima semana, mientras que se espera que los precios del cobre en la SHFE fluctúen entre 77.000 y 79.000 yuanes/tonelada. En el frente al contado, se espera que las empresas enfrenten una mayor presión para liquidar inventarios y recibir pagos a mitad de año. A corto plazo, se espera que las primas al contado continúen disminuyendo debido a factores de demanda y comercio. Se espera que los precios al contado frente al contrato de cobre 2507 de la SHFE oscilen entre un descuento de 20 yuanes/t y una prima de 100 yuanes/t.