El 18 de junio de 2025, los precios del plomo se encontraban en un punto bajo: el plomo en la LME alcanzó un nuevo mínimo desde el 4 de junio de este año, mientras que el contrato de plomo 2507 en la SHFE alcanzó un nuevo mínimo semanal de 16.750 yuanes/tonelada.
El 19 de junio, los precios del plomo repuntaron y compensaron las pérdidas anteriores. ¿Por qué fue tan notable la resistencia de los precios?
Como se muestra en el siguiente gráfico, las cotizaciones del mercado spot se han mantenido firmes recientemente, y algunos pedidos spot incluso se cotizan con una prima sobre el precio medio del plomo SMM 1# para recogida propia, lo que reduce el diferencial entre los precios de futuros y spot.
En el caso del plomo primario, además de factores como las primas de las marcas de entrega y la ubicación de las fuentes de suministro, la expectativa de un ajuste de la oferta debido a los planes de mantenimiento en algunas fundiciones de marcas de entrega también ha llevado a los proveedores a cotizar precios firmes. En el primer trimestre, se llevaron a cabo trabajos de mantenimiento en algunas minas de concentrados de plomo medianas y grandes en el extranjero, con una recuperación limitada en el segundo trimestre. Como resultado, los suministros nacionales de concentrados de plomo importados son escasos. Aunque los suministros nacionales de concentrados de plomo son relativamente estables, los precios generales de los concentrados de plomo siguen siendo altos, lo que también respalda los precios del plomo primario.
En el caso del plomo secundario, los costos de las materias primas siguen siendo el principal factor detrás de sus cotizaciones firmes. La temporada baja de la chatarra y el exceso de capacidad en la producción de plomo secundario han llevado a una escasez de oferta, lo que ha provocado que los precios de las baterías de plomo-ácido usadas mantengan una tendencia al alza. Con precios elevados de las materias primas y dificultades para aumentar los precios del plomo terminado, las fundiciones de plomo secundario actualmente operan con pérdidas.
La combinación de las presiones de pérdidas y la escasez de suministros de materias primas ha resultado en una escasa motivación para la producción y una baja disposición a vender en las fundiciones de plomo secundario, lo que ha llevado a una escasez de fuentes de suministro de pedidos spot en el mercado de plomo refinado secundario. En resumen, los precios firmes de los costos de las materias primas y la expectativa de un ajuste de la oferta de plomo primario han hecho que los precios del plomo sean resistentes a la baja.
Ayer, la SHFE permitió a los inversores extranjeros participar en el comercio de futuros y opciones de plomo, lo que puede aumentar la actividad comercial en el mercado del plomo hasta cierto punto y proporcionar cierto apoyo a los precios del plomo a corto plazo. Sin embargo, la lógica comercial final aún debe centrarse en la tendencia de los cambios fundamentales.
Lo que debemos tener en cuenta es que los suministros mundiales de plomo han mostrado gradualmente una tendencia al superávit recientemente, y los inventarios en el extranjero se han acercado nuevamente al umbral de 290.000 toneladas. Aunque los fundamentos internos han mejorado algo debido a las reducciones y suspensiones de la producción en el lado de la oferta, el impacto de la temporada baja tradicional del consumo no ha mejorado significativamente, convirtiéndose en el principal factor que arrastra a la baja los precios del plomo.
![Soporte y resistencia coexisten, el plomo de la SHFE se mueve lateralmente por encima de 16.000 [Comentario breve sobre futuros de plomo]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
