Notas de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM del 19 de junio
Mercado de futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2507 abrió a 20.650 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.650 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.590 yuanes/tonelada y cerró a 20.645 yuanes/tonelada, una baja de 35 yuanes/tonelada o 0,17 % respecto al cierre anterior. El día anterior, el aluminio LME abrió a 2.549 dólares/tonelada, con un máximo de 2.560,5 dólares/tonelada, un mínimo de 2.537,5 dólares/tonelada y cerró a 2.546,5 dólares/tonelada, un aumento de 1,5 dólares/tonelada o 0,06 %.
Macroeconomía: (1) La Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo sin cambios la tasa de interés de referencia en el 4,25 %-4,50 %, la cuarta vez que mantiene las tasas estables desde enero. El gráfico de puntos de la Fed indica que espera bajar las tasas de interés dos veces en 2025, y 25 puntos base cada una en 2026 y 2027. (Bajista ★) (2) El Banco de Inglaterra anunciará su decisión sobre las tasas de interés el jueves, y se espera que mantenga las tasas sin cambios en el 4,25 %, al tiempo que insinúa una estrategia de bajar las tasas una vez cada dos reuniones. (Bajista ★)
Fundamentos: (1) Según las estadísticas de SMM, el 18 de junio, el inventario de lingotes de aluminio en Guangdong fue de 160.500 toneladas; en Wuxi, fue de 114.000 toneladas; y en Gongyi, fue de 51.000 toneladas, totalizando 325.500 toneladas en las tres ubicaciones, una disminución de 6.000 toneladas respecto al día anterior. El 18 de junio, en cuanto al inventario de palanquillas de aluminio en dos ubicaciones nacionales, Guangdong tenía 56.800 toneladas y Wuxi tenía 19.800 toneladas, totalizando 76.600 toneladas, una disminución intermensual de 1.400 toneladas. (Alcista ★) (2) Según SMM, las pequeñas y medianas empresas de alambre y cable de aluminio en Hebei informaron estar en un estado de semi-paralización, con una tasa de operación débil en la industria y un impulso de consumo del mercado insuficiente. Este débil desempeño se atribuye principalmente a dos factores: en primer lugar, la Red Eléctrica Estatal acaba de pasar por un ciclo de entrega concentrado, y aunque las empresas tienen suficientes pedidos en mano, los nuevos pedidos aún no se han emparejado de manera oportuna; en segundo lugar, los precios spot actuales del aluminio están en un nivel alto, mientras que los precios de oferta de las empresas en la etapa inicial son significativamente más bajos que los precios actuales, lo que comprime gravemente los márgenes de beneficio. Como resultado, las empresas tienen poca disposición a comprar materias primas y carecen de motivación para producir inventarios de productos terminados. (Bajista ★)
Mercado de Aluminio Primario: El miércoles, el mercado de futuros de aluminio de la SHFE fluctuó al alza en la sesión de la mañana, con una tendencia alcista notable. Sin embargo, las primas de transacción reales en el mercado spot se redujeron. Debido a la llegada de la temporada baja tradicional, las empresas del sector descendente dudaron en comprar a precios altos, y la actividad comercial distó mucho de ser la ideal. En el este de China, el mercado ofreció inicialmente productos al precio medio de SMM. A medida que el mercado de futuros subió, las primas spot frente al mercado de futuros se redujeron y gradualmente pasaron a ofrecerse a SMM-10. Los operadores informaron de que la actividad comercial se debilitó hoy, con poca disposición a comprar por parte de las empresas del sector descendente, y la mayoría de las transacciones se realizaron bajo contratos a largo plazo. El miércoles, el SMM A00 aluminio se cotizó a 20.900 yuanes/tonelada, 280 yuanes/tonelada más que el día anterior, con una prima de 190 yuanes/tonelada frente al contrato 07, 20 yuanes/tonelada menos que el día anterior. En el mercado del centro de China, los proveedores volvieron a ofrecer importantes descuentos en la sesión de la mañana, y el mercado spot se negoció con un descuento de 30-20 yuanes/tonelada respecto al precio de SMM en el centro de China. Los compradores mostraron un fuerte temor a los precios altos, lo que resultó en transacciones lentas. El diferencial de precios con el este de China se amplió. El miércoles, el precio del SMM A00 aluminio del centro de China frente al contrato 2507 de aluminio de la SHFE cerró a 20.260 yuanes/tonelada, 260 yuanes/tonelada más que el día anterior. El diferencial de precios entre Henan y Shanghai fue de 150 yuanes/tonelada, ampliándose en 20 yuanes/tonelada respecto al día anterior, y se negoció con una prima de 40 yuanes/tonelada frente al contrato 2507.
Materias Primas de Aluminio Secundario: El miércoles, el precio spot del aluminio primario subió 280 yuanes/tonelada respecto al día anterior, y el SMM A00 aluminio cerró a 20.900 yuanes/tonelada. El mercado de chatarra de aluminio tuvo dificultades para seguir el ritmo del aumento de los precios. A medida que la temporada baja de junio avanzaba más allá de la mitad, las empresas del sector descendente que utilizan chatarra se enfrentaron a una débil liberación de pedidos, y las adquisiciones se impulsaron principalmente por necesidades inmediatas. El miércoles, los precios cotizados de la chatarra de aluminio UBC embalada se concentraron en el rango de 15.400-15.900 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que los precios de la chatarra de aluminio tense triturada se concentraron en el rango de 16.000-17.500 yuanes/tonelada (sin impuestos). A nivel regional, los precios del aluminio en Shanghai, Jiangsu, Shandong y otras regiones estuvieron estrechamente vinculados, con ajustes de precios que oscilaron entre 200 y 250 yuanes/tonelada. En Jiangxi, Hubei, Henan, Foshan y otras regiones, los ajustes de precios se retrasaron en relación con los precios del aluminio, con ajustes que oscilaron entre 100 y 150 yuanes/tonelada. Por producto, los precios de la chatarra de aluminio UBC embalada continuaron aumentando en 50 yuanes/tonelada el miércoles, mientras que los precios de la chatarra de aluminio triturado aumentaron en 100 yuanes/tonelada respecto al día anterior. Los precios de los cubos de ruedas retirados de vehículos y de las ruedas de motocicletas de chatarra aumentaron entre 100 y 200 yuanes/tonelada respecto al día anterior. En cuanto a la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, en Shanghai, la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio para fundición mecánica se amplió en 8 yuanes/tonelada hasta los 1.858 yuanes/tonelada respecto al día anterior. En Foshan, la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio extruido mixta sin pintura aumentó en 211 yuanes/tonelada hasta los 1.718 yuanes/tonelada respecto al día anterior. Teniendo en cuenta la dificultad real de venta, los proveedores de chatarra de aluminio adoptaron una actitud cautelosa de espera y observación al ajustar los precios en medio del aumento de los precios del aluminio. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe fluctuando en máximos. Es poco probable que cambie la situación de suministro ajustado de la chatarra de aluminio triturado, con un sólido soporte de precios. La chatarra de aleación de aluminio forjada continuará fluctuando dentro de un rango junto con el aluminio primario, pero el riesgo de una corrección a nivel alto en el aluminio primario, combinado con la demanda débil durante la temporada baja, puede suprimir el margen de subida. La tasa de operación de las empresas de aluminio secundario de la cadena de suministro puede seguir siendo baja, con un difícil equilibrio entre costos y pedidos. Además, después de la cotización de los futuros de aleación de aluminio fundido, las actividades de arbitraje pueden impulsar temporalmente la actividad del mercado, aumentando potencialmente la sensibilidad de los precios de la chatarra de aluminio, una materia prima central. Se recomienda precaución ante los riesgos de volatilidad a corto plazo.
Aleación de Aluminio Secundario: El miércoles, el precio del aluminio SMM A00 aumentó en 280 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior hasta los 20.900 yuanes/tonelada. Los precios nacionales del SMM ADC12 aumentaron en 100 yuanes/tonelada hasta el rango de 20.000-20.300 yuanes/tonelada. Impulsados por el fuerte impulso alcista de los precios del aluminio, los precios de las materias primas de aluminio secundario siguieron activamente la tendencia, pero el aumento fue más débil que el del aluminio primario, con un aumento general en el rango de 100-200 yuanes/tonelada. Aunque el aumento continuo en el costo proporcionó un impulso al alza a los precios del ADC12, el aumento real fue limitado, con un aumento máximo del mercado de 100 yuanes/tonelada. Actualmente, en la temporada baja tradicional de la industria, los nuevos pedidos están creciendo débilmente, y la persistente debilidad de la demanda está limitando el espacio al alza de los precios del ADC12. Sin embargo, la lógica del apoyo de los costos sigue existiendo, y se espera que los precios del ADC12 mantengan ajustes estrechos en el corto plazo.
Resumen: En el frente macro, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantuvo las tasas de interés sin cambios, como se esperaba. El presidente de la Fed, Powell, declaró en una conferencia de prensa que los aumentos de precios provocados por los aranceles se harían más pronunciados en los próximos meses, y que la Fed tendría que estar segura de que la inflación estaba disminuyendo antes de iniciar una reducción de las tasas de interés. En el aspecto fundamental, la capacidad operativa nacional del aluminio electrolítico se mantuvo estable, y una disminución en el volumen de lingotes de fundición contribuyó a la continua reducción de las existencias de lingotes de aluminio nacionales. En el aspecto de los costos, había expectativas de debilitamiento de los precios de la alúmina y los materiales auxiliares, lo que llevó a una disminución del apoyo de los costos para el aluminio electrolítico. En el aspecto de la demanda, hubo una doble presión debido a la debilidad estacional nacional y las incertidumbres comerciales, lo que haría que la tasa de operación de las empresas de procesamiento de aluminio disminuyera bajo presión en el corto plazo. En general, las bajas existencias actuales y las expectativas de una mayor proporción de aluminio líquido proporcionan un fuerte apoyo a los precios del aluminio. Sin embargo, la presión de la temporada baja en el aspecto de la demanda limita el espacio al alza, y los lingotes de aluminio al contado en las principales áreas de consumo pueden enfrentar pronto una situación de débil oferta y demanda. En el corto plazo, se espera que los precios del aluminio fluctúen en máximos.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un asesoramiento directo para decisiones de inversión o investigación. Los clientes deben tomar decisiones cautelosas y no deben confiar en esto como un sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
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