Debilitamiento de la economía estadounidense junto con la tensa situación en Oriente Medio, y los bajos inventarios nacionales respaldan que los precios del aluminio se mantengan firmes [Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM]

Acta de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM del 6.18

Mercado de Futuros: En la sesión nocturna anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2507 abrió a 20.520 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 20.620 yuanes/tonelada, tocó un mínimo de 20.500 yuanes/tonelada y cerró a 20.585 yuanes/tonelada, un aumento de 125 yuanes/tonelada (0,61 %) respecto al cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2.515,5 dólares/tonelada el día anterior, alcanzó un máximo de 2.554 dólares/tonelada, tocó un mínimo de 2.504 dólares/tonelada y cerró a 2.545 dólares/tonelada, ganando 28 dólares/tonelada (1,11 %).

Macroeconomía: (1) La Reserva Federal de Estados Unidos celebrará una reunión el 25 de junio para discutir posibles revisiones de las normas del Supplementary Leverage Ratio (SLR), lo que podría relajar las restricciones a los bancos que operan con bonos del Tesoro de Estados Unidos. (Alcista★) (2) Las ventas minoristas de Estados Unidos en mayo registraron la mayor caída desde principios de año, y el consumo en restaurantes y bares registró la mayor caída en más de dos años. La producción industrial también cayó durante el mismo período. (Bajista★)

Fundamentos: (1) Según los datos de inventarios de lingotes de aluminio nacionales de SMM de tres regiones, las existencias de lingotes de aluminio primario se situaron en 331.500 toneladas el 17 de junio, una disminución de 0,2 toneladas respecto al día anterior. (Alcista★) (2) El 17 de junio, los inventarios de aluminio LME registraron 349.100 toneladas, una disminución de 2.100 toneladas (0,60 %) respecto al día anterior. En la última semana, las existencias de aluminio LME disminuyeron en 10.800 toneladas (3,00 %), mientras que la reducción mensual totalizó 46.400 toneladas (11,72 %). (Alcista★)

Mercado de Aluminio Primario: El martes, los futuros de aluminio SHFE fluctuaron en las primeras horas de negociación. El diferencial de precios entre los contratos de futuros mantuvo una prima alta de más de 200 yuanes/tonelada después del cambio de contrato. Sin embargo, en medio de la temporada baja tradicional, los recortes de producción en la industria downstream debilitaron la capacidad de compra. Tanto el mercado del este de China como el del centro de China negociaron generalmente con descuentos, con una actividad de mercado lenta. En el este de China, los precios al contado se negociaron inicialmente con descuentos de 20-30 yuanes/tonelada respecto a los precios de SMM, principalmente debido a la débil demanda de temporada baja y al temor a los precios altos. Más tarde, a medida que las primas al contado respecto a los futuros se redujeron, las transacciones se trasladaron gradualmente a los precios medios de SMM. El martes, el aluminio SMM A00 se cotizó a 20.620 yuanes/tonelada, una disminución de 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con una prima de 210 yuanes/tonelada respecto al contrato 2507, un aumento de 220 yuanes/tonelada. En el centro de China, los proveedores ofrecieron grandes descuentos en las primeras horas de negociación, con precios spot con descuentos de 30-20 yuanes/tonelada métrica (tm) en relación con los precios de SMM en el centro de China. Surgió la noticia de recortes de producción en algunas plantas de la cadena de suministro, junto con una fuerte aversión de los compradores a los altos precios, lo que resultó en transacciones extremadamente lentas. Los proveedores redujeron aún más los descuentos para facilitar las transacciones. El martes, el aluminio A00 de SMM en el centro de China se cotizó a 20.490 yuanes/tm frente al contrato de aluminio 2507 de la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE), una caída de 30 yuanes/tm respecto al día anterior. El diferencial de precios entre Henan y Shanghái se amplió a 130 yuanes/tm, aumentando en 20 yuanes/tm, con una prima de 80 yuanes/tm frente al contrato 2507.

Materias Primas de Aluminio Secundario: El martes, los precios spot del aluminio primario continuaron cayendo 10 yuanes/tm respecto al día anterior, y el aluminio A00 de SMM cerró a 20.620 yuanes/tm. Los precios de la chatarra de aluminio se mantuvieron estables en general. A medida que avanza la temporada baja a mediados de junio, las empresas de la cadena de suministro que utilizan chatarra experimentan un débil lanzamiento de pedidos, y las adquisiciones se impulsan principalmente por necesidades inmediatas. El martes, las cotizaciones centralizadas de chatarra de aluminio UBC embalada oscilaron entre 15.350 y 15.850 yuanes/tm (impuestos no incluidos), mientras que las cotizaciones de chatarra de aluminio tense triturada se concentraron entre 15.900 y 17.400 yuanes/tm (impuestos no incluidos). En cuanto a la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, el diferencial entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio para fundición mecánica en Shanghái se amplió en 25 yuanes/tm desde el pasado jueves hasta 1.850 yuanes/tm, mientras que el diferencial entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio para extrusión mixta sin pintura en Foshan se redujo en 150 yuanes/tm desde el pasado jueves hasta 1.505 yuanes/tm. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe fluctuando en máximos. Es poco probable que cambie la situación de oferta ajustada de chatarra de aluminio tense, con un sólido soporte de precios. La chatarra de aleación de aluminio forjada seguirá fluctuando dentro de un rango junto con el aluminio primario, pero el riesgo de una corrección a niveles altos del aluminio primario, combinado con la débil demanda durante la temporada baja, puede suprimir el espacio alcista. La tasa de operación de las empresas de aluminio secundario de la cadena de suministro puede seguir siendo baja, con un difícil equilibrio entre costos y pedidos. Además, después de la cotización de los futuros de aleación de aluminio fundido, las actividades de arbitraje pueden impulsar temporalmente la actividad del mercado, y la sensibilidad de los precios de la chatarra de aluminio, como materia prima central, puede aumentar, lo que requiere vigilancia contra los riesgos de volatilidad a corto plazo.

Aleación de Aluminio Secundario: En el mercado de futuros, el martes, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido más negociado, el 2511, abrió a 19.500 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 19.630 yuanes/tonelada, un mínimo de 19.440 yuanes/tonelada y cerró a 19.565 yuanes/tonelada, un aumento de 95 yuanes/tonelada o 0,49 % respecto al cierre anterior, con un volumen de negociación de 9.114 lotes y un interés abierto de 8.964 lotes (+291 lotes). En el mercado spot, el martes, el precio del aluminio SMM A00 cayó ligeramente 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior, a 20.620 yuanes/tonelada, mientras que el precio nacional SMM ADC12 se mantuvo estable en el rango de 19.900-20.200 yuanes/tonelada. Los precios del aluminio continuaron bajando el martes, siguiendo la tendencia del día anterior, con el lado de las materias primas del aluminio secundario manteniéndose firme, proporcionando apoyo a los precios del ADC12, y las cotizaciones del mercado generalmente se mantuvieron estables. Actualmente, en la temporada baja tradicional, el crecimiento de los nuevos pedidos es lento, y la debilidad persistente en el lado de la demanda está suprimiendo el margen de subida de los precios del ADC12. Sin embargo, el apoyo de los costos se mantiene, y se espera que los precios del ADC12 mantengan ajustes estrechos en el corto plazo. En el mercado de importación, las cotizaciones CIF para el ADC12 importado se mantuvieron ligeramente estables en 2.420-2.450 dólares estadounidenses/tonelada, el precio spot importado se mantuvo estable en alrededor de 19.200 yuanes/tonelada, y la pérdida de importación inmediata se estabilizó en el rango de 500-600 yuanes/tonelada. El precio nacional del ADC12 en Tailandia, sin impuestos, se mantuvo temporalmente estable en 82 baht tailandeses/kg.

Resumen: En el lado macro, la debilidad de los datos económicos estadounidenses y las tensiones geopolíticas en Oriente Medio han puesto al mercado nervioso. Las ventas minoristas de Estados Unidos en mayo fueron más débiles de lo esperado, pero el gasto del consumidor se mantuvo respaldado por un sólido crecimiento salarial. En el lado de los fundamentos, la capacidad operativa del aluminio primario nacional se mantuvo estable, con una reducción en el volumen de lingotes de fundición que llevó a que el inventario nacional de lingotes de aluminio mantuviera un estado de desabastecimiento. En el lado de los costos, hay expectativas de debilitamiento de los precios de la alúmina y los materiales auxiliares, lo que lleva a una reducción del apoyo de los costos para el aluminio primario. En el lado de la demanda, hay una doble presión debido a la debilidad estacional nacional y las incertidumbres comerciales, y la tasa de operación de las empresas de procesamiento de aluminio estará bajo presión para disminuir en el corto plazo. En general, el bajo inventario actual y la expectativa de una mayor proporción de aluminio líquido están proporcionando un fuerte apoyo a los precios del aluminio. Sin embargo, la presión de la temporada baja en el lado de la demanda limita el espacio para el alza. Los lingotes de aluminio al contado en las principales áreas de consumo podrían enfrentar pronto una situación de débil oferta y demanda. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio se mantengan bien.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un asesoramiento directo para la investigación y toma de decisiones de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no deben confiar en esto para reemplazar su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]

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