China Communications Construction Real Estate vendió todo su negocio de desarrollo inmobiliario en un acuerdo conjunto por 1 yuan.
*ST Zhongdi (000736.SZ) publicó un informe (borrador) sobre la venta de activos materiales y la transacción con partes relacionadas el 16 de junio, en el que se indica que la empresa tiene la intención de transferir los activos y pasivos relacionados con su negocio de desarrollo inmobiliario a su accionista controlador, China Communications Real Estate Group Co., Ltd., a un precio de transacción de 1 yuan.
Según el borrador de reestructuración, los activos a transferir cubren toda la cadena del negocio de desarrollo inmobiliario, incluidas las participaciones de control y participación en empresas de desarrollo inmobiliario, los correspondientes créditos y pasivos. Además, según el informe de tasación de activos, al 31 de diciembre de 2024, el valor contable neto de los activos objetivo era de -3.919 millones de yuanes, que fue tasado en -2.976 millones de yuanes, lo que representa un aumento de tasación del 24,06 %.
"A partir de los datos financieros divulgados por China Communications Construction Real Estate, se puede ver que la empresa está transfiriendo un gran paquete de activos negativos, lo que explica por qué la transacción tiene un precio simbólico de 1 yuan. El objetivo principal es deshacerse de la pesada carga de los activos negativos", señaló Yan Yuejin, subdirector del Instituto de Investigación E-House China.
"El precio de 1 yuan es esencialmente para deshacerse de los activos negativos", comentó un banquero de inversión senior. "Hasta cierto punto, esto equivale a que la empresa matriz, China Communications Construction Group, brinde apoyo a la empresa cotizada al asumir una gran cantidad de activos negativos".
Con respecto a esta venta de activos materiales, China Communications Construction Real Estate declaró que la industria de desarrollo inmobiliario, en la que participan los activos objetivo, tiene altas demandas de capital y una gran escala de pasivos. Una vez finalizada esta transacción, los activos objetivo relevantes ya no se incluirán en los estados financieros consolidados de la empresa cotizada, que pasará de un modelo "pesado" a un modelo "ligero". Se espera que el total de activos y la escala de ingresos de la empresa cotizada disminuyan considerablemente.
Los expertos del sector señalaron que detrás de esta transacción de solo 1 yuan se encuentra una empresa inmobiliaria estatal central profundamente sumida en pérdidas y al borde de la exclusión de bolsa, que está emprendiendo una retirada estratégica "drástica" para sobrevivir.
"En los últimos años, el mercado inmobiliario ha experimentado ajustes continuos y profundos, y el negocio de desarrollo inmobiliario ha arrastrado hacia abajo el rendimiento de algunas empresas cotizadas", dijo Liu Shui, director de Investigación Corporativa de la China Index Academy. China Communications Construction Real Estate, una empresa estatal central, también se ha visto afectada por su negocio de desarrollo, no solo incurriendo en pérdidas durante dos años consecutivos, sino también enfrentando riesgos de exclusión de bolsa.
Los informes financieros muestran que en 2022, 2023 y 2024, las ganancias netas atribuibles a la empresa matriz de China Communications Construction Real Estate fueron de 34 millones de yuanes, -1.611 millones de yuanes y -5.179 millones de yuanes, respectivamente.
Junto con la disminución de las ganancias netas, la escala de ventas de China Communications Construction Real Estate también se ha reducido significativamente. En 2022, 2023 y 2024, las ventas de China Communications Construction Real Estate fueron de 45.882 millones de yuanes, 37.300 millones de yuanes y 15.640 millones de yuanes, respectivamente.
Los datos financieros publicados por la empresa mostraron que, al 31 de diciembre de 2024, CCCC Real Estate tenía activos totales de 107.698 millones de yuanes y activos netos atribuibles a los accionistas de empresas cotizadas de -3.579 millones de yuanes. De acuerdo con las disposiciones pertinentes de las "Normas de Cotización en Bolsa", sus acciones fueron objeto de advertencias de riesgo de exclusión de bolsa (*ST) el 16 de abril de 2025.
"Después de dos años consecutivos de pérdidas, si no puede revertir completamente sus fundamentos a corto plazo, la exclusión de bolsa es casi un hecho inevitable. Desinvertir de las cargas de activos pesados es un paso crucial para ganar un respiro", dijo el mencionado banquero de inversión.
"Desinvertir de activos deficitarios a través de esta transacción mejorará la calidad de los activos de la empresa y creará condiciones para la posterior transformación y desarrollo. Esta transacción puede mejorar la rentabilidad y la capacidad operativa sostenible de las empresas cotizadas y mitigar los riesgos de exclusión de bolsa de las empresas cotizadas", dijo CCCC Real Estate.
Después de deshacerse de la pesada carga del desarrollo inmobiliario, CCCC Real Estate anunció que cambiaría a operaciones "ligeras en activos".
CCCC Real Estate declaró que antes de esta reestructuración, el negocio principal de la empresa cotizada era el desarrollo y la venta de bienes raíces. Mediante esta reestructuración, en el futuro se centrará en negocios de bajo peso de activos, como los servicios inmobiliarios y la gestión y operación de activos (incluidos la gestión comercial y el arrendamiento de propiedades en propiedad), logrando una transformación estratégica hacia un modelo operativo de bajo peso de activos.
"La desinversión del negocio de desarrollo inmobiliario no solo puede reducir las deudas de la empresa, sino también mitigar los riesgos crediticios asociados con la naturaleza de alto peso de activos del desarrollo inmobiliario", creía Liu Shui. Cambiar el enfoque hacia un modelo de bajo peso de activos puede lograr mayores márgenes de beneficio y reducir la exposición de la empresa a los riesgos cíclicos del mercado inmobiliario.
Sin embargo, los analistas señalaron que la desinversión también provocará una reducción significativa del total de activos y de la escala de ingresos. La clave del desempeño posterior de la empresa radica en si el nuevo motor de bajo peso de activos puede hacerse cargo rápidamente.
"Para CCCC Real Estate, que cuenta con el respaldo de una empresa estatal central pero está sumida en riesgos de retirada de la bolsa, la desinversión de su negocio inmobiliario es solo el principio. Su camino hacia la recuperación depende en gran medida de si puede transformarse en el feroz mar rojo competitivo de los servicios inmobiliarios y la gestión de activos", dijo Yan Yuejin.