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Esta semana (del 9 al 13 de junio), el rango de precios promedio semanal de las primas de cobre de Yangshan para las transacciones de conocimiento de embarque (B/L) fue de 49,6-62,4 dólares estadounidenses/tonelada métrica (t), con un período de cumplimiento (QP) en julio, y el precio promedio fue de 62,4 dólares estadounidenses/t, una disminución de 27,85 dólares estadounidenses/t semanalmente. El rango de precios de los certificados de depósito fue de 32,8-47,2 dólares estadounidenses/t, con un QP en junio, y el precio promedio fue de 40 dólares estadounidenses/t, una disminución de 31,5 dólares estadounidenses/t semanalmente, QP junio. El precio CIF B/L del cobre EQ fue de 6,4-18,8 dólares estadounidenses/t, con un precio promedio de 12,6 dólares estadounidenses/t, una disminución de 27,15 dólares estadounidenses/t semanalmente, QP julio. Al 13 de junio, la relación de precios SHFE/LME para el contrato de cobre SHFE 2506 fue de 8,1659, con un margen de beneficio de importación de aproximadamente -820 yuanes/t. Al viernes, el cobre LME 3M-Jun estaba en backwardation de 83,51 dólares estadounidenses/t; la diferencia entre las tarifas de swap de junio y julio fue de aproximadamente 40,11 dólares estadounidenses/t en backwardation.
Actualmente, el precio de oferta firme para los certificados de depósito de cobre ER de alta calidad es de 47 dólares estadounidenses/t, mientras que los certificados de depósito de pirometalurgia y nacionales dominantes tienen un precio de 30-40 dólares estadounidenses/t. Es difícil encontrar carga al contado de SX-EW. Es difícil encontrar carga al contado de cobre B/L de alta calidad, mientras que los certificados de depósito de pirometalurgia y nacionales dominantes tienen un precio de aproximadamente 30-55 dólares estadounidenses/t, y es difícil encontrar carga al contado de SX-EW. El precio CIF B/L del cobre EQ oscila entre 4 y 18 dólares estadounidenses/t, con un precio promedio de 11 dólares estadounidenses/t.
Desde el viernes pasado, la relación de precios SHFE/LME ha disminuido significativamente, lo que ha resultado en una pérdida de aproximadamente 1.500 yuanes/t para las importaciones al contado frente al contrato de cobre SHFE 2506. La fuerte disminución de las importaciones activas también indica la aparición de una ventana de beneficios de exportación. Según SMM, el volumen de exportación planeado (suma de las exportaciones a zonas francas y a LME) de las fundiciones nacionales en esta ronda es de aproximadamente 50.000 t. Los operadores también están aprovechando la oportunidad para comprar activamente a precios bajos a las fundiciones nacionales, lo que ha llevado a una disminución significativa de las primas del cobre en dólares estadounidenses en el extranjero, particularmente para los certificados de depósito nacionales en zonas francas y los B/L de las marcas nacionales que llegan al puerto. Al cierre de esta semana, el mercado al contado ha estado lento. La estructura de backwardation elevada y el entorno de primas bajas para el cobre LME han resultado en una baja disposición a comerciar tanto entre compradores como vendedores, con solo unos pocos operadores realizando pequeñas transacciones para cubrir las brechas de los contratos a largo plazo. De cara a la próxima semana, SMM mantiene su perspectiva de mercado sin cambios. Se espera que tanto los primas de los warrant de cobre de Yangshan como las primas de los conocimientos de embarque (B/L) sigan siendo difíciles de recuperar. Se prevé que la estructura de backwardation de la LME continúe expandiéndose hacia arriba, y que sea poco probable que la relación de precios SHFE/LME se recupere. Se espera que la actividad del mercado siga siendo baja y que las primas de cobre de Yangshan sigan operando a niveles bajos.
Según la encuesta de SMM, hasta el jueves (12 de junio), los inventarios de cobre en las zonas francas nacionales aumentaron en 1.700 toneladas métricas (mt) con respecto al período anterior (5 de junio), hasta alcanzar las 59.700 mt. Entre ellos, los inventarios de cobre franco en Shanghái aumentaron en 0,17 mt hasta las 53.700 mt, mientras que los inventarios de cobre franco en Guangdong se mantuvieron sin cambios con respecto al período anterior. La principal razón del aumento de los inventarios en las zonas francas esta semana fue la lentitud del despacho de aduanas de los B/L de importación que llegaron al puerto. Desde el viernes pasado, las pérdidas de importación se han ampliado significativamente, las primas de cobre de Yangshan han disminuido drásticamente y la voluntad de los comerciantes de importar ha disminuido. Algunos de los B/L de los envíos que llegaron se han convertido en inventarios de almacenes francos. Mientras tanto, las fundiciones nacionales planean aumentar sus exportaciones, lo que lleva a un aumento de los inventarios en las zonas francas. De cara al futuro, se espera que la exportación de carga franca de las fundiciones nacionales llegue gradualmente, y se prevé que los inventarios de almacenes francos sigan aumentando.
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![Las transacciones intradía al contado fueron relativamente lentas, con baja actividad en consultas y ofertas durante el período de mitad de año [cobre al contado Yangshan SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/HfIIS20251217171709.jpg)
