Escenario macro favorable insuficiente y fundamentales débiles: el mercado de futuros de acero inoxidable fluctúa en mínimos [Resumen semanal de futuros de acero inoxidable de SMM]

Los datos de SMM muestran que el contrato de acero inoxidable más negociado (SS) continuó fluctuando en mínimos esta semana. Hasta las 10:30 del 6 de junio, el contrato SS2507 se cotizaba a 12.700 yuanes/tonelada, sin cambios semanales.

Desde una perspectiva macro, las políticas nacionales han seguido ejerciendo influencia, inyectando liquidez en el mercado. En mayo, el Banco Popular de China (PBOC) anunció un recorte de 0,5 puntos porcentuales en el coeficiente de caja (RRR), liberando 1 billón de yuanes en fondos a largo plazo, y complementó la liquidez a corto plazo mediante operaciones de repo inverso por un total de 700.000 millones de yuanes. El 5 de junio, el PBOC llevó a cabo operaciones de repo inverso directas sin precedentes por 1 billón de yuanes, estabilizando aún más las expectativas del mercado. A nivel internacional, las políticas comerciales y los datos económicos de Estados Unidos han perturbado el mercado. A partir del 4 de junio, Estados Unidos aumentó los aranceles a las importaciones de acero y aluminio del 25 % al 50 %, afectando principalmente a los principales exportadores a Estados Unidos, como México y Canadá. Dado que las exportaciones directas de acero inoxidable chino a Estados Unidos son limitadas, se espera que el impacto sea relativamente pequeño. Además, el aumento de las solicitudes iniciales de subsidios por desempleo en Estados Unidos a principios de mayo ha aumentado las preocupaciones del mercado sobre una desaceleración económica, aumentando significativamente las expectativas de recortes de tipos de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos este año.

Volviendo a los fundamentos, el mercado del acero inoxidable ha entrado en la temporada baja tradicional de consumo, con transacciones débiles y compradores aguas abajo que solo realizan adquisiciones justo a tiempo. Actualmente, las empresas de acero inoxidable generalmente enfrentan pérdidas debido a la inversión de costos. A pesar de las noticias de recortes de producción de múltiples acerías, la escala de suministro se mantiene en niveles históricamente altos para el mismo período debido a la alta base de producción en la etapa inicial, y persiste el desequilibrio entre oferta y demanda en el mercado. En este contexto, el inventario social de acero inoxidable sigue siendo alto, y los comerciantes enfrentan una presión significativa para vender, lo que hace que las rebajas de precios y las promociones de ventas sean comunes.

En general, aunque los precios de los futuros de acero inoxidable han alcanzado mínimos históricos y el apoyo de los costos proporciona un cierto piso para los precios, es poco probable que los fundamentos respalden un repunte de los precios en medio de recortes de producción limitados de las acerías y una demanda persistentemente débil. Se espera que, a corto plazo, el mercado de futuros de acero inoxidable continúe fluctuando en mínimos.