En un contexto de márgenes brutos consistentemente bajos, que rondan el 2 %, el segmento de construcción naval de Xiamen Xiangyu (600057.SH) ha llamado la atención de los inversores debido a su rentabilidad relativamente alta.
En la presentación de resultados celebrada hoy, Liao Jie, secretario del Consejo de Administración de Xiamen Xiangyu, declaró que, a finales de mayo de 2025, la empresa tenía 88 pedidos en cartera, entre los que se incluyen 46 graneleros de 63 500 TPM y 25 quimiqueros de acero inoxidable, con calendarios de producción que se extienden hasta 2029. La empresa ha obtenido recientemente nuevos pedidos de dos graneleros Newcastlemax de 210 000 TPM, lo que supone un avance en los pedidos de graneleros de gran tamaño.
En cuanto a los equipos de alta mar, Liao Jie mencionó que este año la empresa ha firmado un contrato de construcción con Shanghai Yuanwei Construction Engineering Co., Ltd., del Grupo Zhongtian Technology, para un buque tendedor de cables submarinos de 16 000 toneladas, que es actualmente el buque tendedor de cables autopropulsado y de propulsión puramente eléctrica más grande de China.
Xiamen Xiangyu es un importante proveedor de servicios de cadena de suministro de productos básicos. Debido a la naturaleza del sector, su margen bruto general es relativamente bajo. Según los datos de Choice, los márgenes brutos de la empresa para los servicios de comercio y logística de productos básicos entre 2022 y 2024 fueron del 1,90 %, 1,53 % y 1,88 %, respectivamente.
El negocio de construcción naval de la empresa ha experimentado un rápido crecimiento en los últimos años. La empresa comenzó a revelar datos detallados en sus informes financieros anuales a partir de 2023. En 2023 y 2024, obtuvo unos ingresos de 4 737 millones de yuanes y 5 900 millones de yuanes, con tasas de crecimiento interanual del 42,62 % y 24,76 %, respectivamente, y unos márgenes brutos del 22,56 % y 18,13 %, respectivamente.
La empresa declaró en el registro de actividades de relaciones con los inversores publicado el 22 de abril que anteriormente había adquirido los activos centrales de Jiangsu Hongqiang Shipbuilding Heavy Industry Co., Ltd. mediante subastas de activos y esperaba reanudar la producción a mediados de 2025. Combinando esto con la información del informe financiero de 2024 de la empresa, se prevé que, una vez que comience la producción, la capacidad general de construcción naval de la empresa aumentará entre un 40 % y un 50 %.
Cabe mencionar que, cuando el presidente Wu Jie habló sobre las tendencias de desarrollo del sector, señaló que, en los últimos años, las fluctuaciones de los precios mundiales de los productos básicos se han intensificado. Las empresas de primer nivel, que se apoyan en sus ventajas en recursos, servicios y control de riesgos, han expandido activamente sus redes de canales, han captado una mayor cuota de mercado y han demostrado importantes capacidades de expansión anticíclica. Según los cálculos del volumen de carga, la cuota de mercado de las cinco principales empresas de la cadena de suministro de productos básicos de China (CR5) aumentó del 4,81 % en 2021 al 5,26 % en 2024 (estimado).
En términos de rendimiento, Xiamen Xiangyu logró unos ingresos de 366.671 millones de yuanes en 2024 y de 97.135 millones de yuanes en el primer trimestre de 2025, con cambios interanuales del -20,12 % y del -7,11 %, respectivamente. Los beneficios netos para los mismos períodos fueron de 1.419 millones de yuanes y de 509 millones de yuanes, con cambios interanuales del -9,86 % y del 24,88 %, respectivamente.
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