En este histórico mercado alcista del oro, la "locura por la compra de oro" de los bancos centrales de todo el mundo es, sin duda, una fuerza impulsora clave detrás del aumento de los precios del oro. Aunque la escala real de las compras de oro de estas "madres de los bancos centrales" sigue siendo un misterio, pocos expertos del sector creen que dejarán de hacerlo en el futuro...
Según las estimaciones de los analistas de Goldman Sachs, los bancos centrales de todo el mundo están añadiendo actualmente aproximadamente 80 toneladas métricas de oro cada mes, valoradas en unos 8.500 millones de dólares al precio actual. La mayoría de estas compras se realizan de manera privada y secreta.
Los datos del Consejo Mundial del Oro también conducen a una conclusión similar: los bancos centrales y los fondos soberanos de inversión están actualmente "barriendo" aproximadamente 1.000 toneladas métricas de oro al año, lo que equivale al menos a una cuarta parte de la producción anual mundial de oro de las minas. Una encuesta realizada por HSBC en enero de este año entre 72 bancos centrales reveló que más de un tercio de los encuestados planea comprar más oro en 2025, y ninguno tiene intención de vender.
En períodos de tensión geopolítica, el oro suele servir como refugio seguro.
Aunque esta locura por la compra comenzó antes de que el presidente estadounidense Trump lanzara una guerra comercial mundial, aún subraya las crecientes preocupaciones de algunos países sobre la excesiva dependencia del dólar estadounidense, la principal moneda de reserva del mundo. El fuerte repunte de los precios del oro en los últimos años solo ha aumentado aún más el atractivo de este metal precioso.
Un ejemplo destacado es que,el Banco Nacional de Kazajstán fue uno de los mayores vendedores de oro entre los bancos centrales mundiales el año pasado. Sin embargo, según el gobernador Daniyar Akishev del Banco Nacional de Kazajstán, el banco ha vuelto a ser un comprador neto este año y planea seguir aumentando sus reservas.
Akishev declaró: "El oro suele considerarse un activo refugio, pero en las circunstancias actuales, teniendo en cuenta todo el pánico, los aranceles y la reconfiguración del comercio mundial, también se ha convertido en un activo de inversión".
¿Existe un "atajo" hacia los 6.000 dólares?
Para Goldman Sachs, la creencia de que la locura por la compra de oro de los bancos centrales continuará es la principal razón de la persistencia del banco en su pronóstico de 3.700 dólares por onza para finales de año.
Hasta la sesión asiática del miércoles, los precios del oro al contado se negociaban recientemente cerca de los 3.365 dólares, no muy lejos del máximo histórico de 3.500 dólares establecido en abril.
Desde la perspectiva de las actividades de los bancos centrales mundiales, después de que el conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022 llevó a Estados Unidos y sus aliados occidentales a congelar las reservas de divisas de Rusia, el ritmo de las compras de oro por parte de las "madres de los bancos centrales" de todo el mundo casi se duplicó. Este movimiento de "financiar como arma" ha llevado a muchos bancos centrales a considerar la diversificación de sus reservas, mientras que la renovada amenaza de inflación y las especulaciones de que el Gobierno de Estados Unidos podría no ser tan complaciente con los acreedores extranjeros han resaltado aún más el atractivo del oro para los responsables políticos.
Adam Glapiński, gobernador del Banco Nacional de Polonia, uno de los mayores compradores de oro en los últimos años, dijo: "El oro es el activo de reserva más seguro. No tiene una relación directa con las políticas económicas de ningún país, puede resistir las crisis y puede mantener su valor real a largo plazo".
Massimiliano Castelli, director general de UBS Asset Management, que ofrece asesoramiento estratégico a muchos bancos centrales, dijo: "Además del riesgo de sanciones, a principios de este año, las especulaciones de que la administración Trump buscaría deliberadamente una política de devaluación del dólar estadounidense, así como las amenazas a la independencia de la Reserva Federal de Estados Unidos, han inquietado a algunas instituciones".
Castelli dijo: "Dadas las amenazas al dólar estadounidense, su participación en las reservas internacionales podría enfrentar una disminución sostenida, tal vez un poco más rápida que el ritmo que hemos visto en los últimos años, a medida que los bancos centrales diversifican hacia otras monedas y oro".
Dicho esto, con la limitada emisión de bonos denominados en otras monedas, los bancos centrales tienen opciones limitadas a la hora de buscar diversificación. Sin embargo, la creciente entrada de fondos en el oro se ha convertido en una tendencia inevitable y puede apoyar aún más el repunte que comenzó a finales de 2022, cuando los precios del oro se duplicaron.
Según JPMorgan Chase, incluso si solo el 0,5 % de los activos estadounidenses en manos extranjeras se destinan al oro en los próximos años, eso sería suficiente para llevar el oro a 6.000 dólares la onza para 2029.
Evy Hambro, directora de inversiones temáticas y sectoriales de BlackRock, dijo: "El mercado del oro es grande, pero el mercado del dólar estadounidense es aún mayor. Incluso una pequeña cantidad de fondos que fluyan del mercado del dólar estadounidense hacia el oro tendría un impacto significativo".
