En el primer trimestre, gracias al ajustado suministro mundial de concentrados de cobre, el precio del cobre aumentó considerablemente en términos interanuales, y el contrato más negociado alcanzó un máximo histórico de 83.320 yuanes/tonelada. Durante el Festival Qingming, afectado por la política estadounidense de "aranceles recíprocos", los precios del cobre se desplomaron, cayendo hasta un mínimo de 71.320 yuanes/tonelada, una disminución de 12.000 yuanes/tonelada desde el máximo del año, lo que representa una caída de más del 14 %.
En el lado de la oferta, se espera que la expansión de las minas Kamoa-Kakula y Oyu Tolgoi, junto con la puesta en marcha de la nueva mina Malmyz, impulse un aumento del 2,3 % en la producción mundial de cobre en 2025. Mientras tanto, la expansión de la capacidad en China, así como la puesta en marcha de nuevas capacidades en Indonesia, India y la República Democrática del Congo, aumentará la producción de cobre refinado en un 2,9 % estimado en 2025. A pesar del crecimiento simultáneo de las capacidades de las minas de cobre y del cobre refinado, se espera que persista el patrón mundial de suministro ajustado de concentrados de cobre.
Actualmente, las tarifas de tratamiento de concentrados de cobre (TC) se han mantenido en territorio negativo durante varios meses. Al 23 de mayo, las TCs al contado cayeron a -44,25 dólares/tonelada seca. En mayo, el costo de producción de cobre refinado a partir de concentrados de cobre superó los precios al contado nacionales en 4.705-5.455 yuanes/tonelada. Por un lado, el mayor costo de producción de cobre refinado en comparación con los precios de venta nacionales proporciona apoyo a los precios del cobre desde el lado de los costos; por otro lado, puede disminuir el entusiasmo de las fundiciones por la producción, limitando un aumento significativo de la producción de cobre refinado.
Anteriormente, influenciado por los cambios en los patrones de oferta y demanda del mercado, la ventana de importación de cobre refinado nacional se cerró, mientras que la ventana de exportación se abrió, lo que impulsó a las fundiciones nacionales a expandir activamente el comercio de exportación para garantizar beneficios. Los datos muestran que en abril, las exportaciones nacionales de cobre refinado aumentaron en aproximadamente 10.000 toneladas mes a mes, mientras que las importaciones netas disminuyeron en 15.000 toneladas mes a mes. Con un suministro suficiente de concentrados de cobre y un aumento en las tasas de funcionamiento de las fundiciones, la producción de cobre refinado aumentó en aproximadamente 10.000 toneladas mes a mes.
Desde la perspectiva de las reservas de materias primas, las importaciones nacionales de concentrados de cobre, chatarra de cobre y ánodos de cobre aumentaron mes a mes en abril, sentando las bases para la producción de las empresas en mayo. Al entrar en mayo, con la ventana de exportación de cobre refinado aún abierta y la escala de reanudación de la producción en las empresas de cobre refinado superando a la de mantenimiento, se espera que la producción nacional de cobre refinado se mantenga en un nivel relativamente alto.
En el contexto de un aumento en las importaciones de productos de cobre de Estados Unidos, China ha surgido como el principal proveedor, aprovechando sus ventajas de costo y capacidad, lo que ha impulsado la demanda de exportación de semielaborados de cobre nacionales. En abril, las exportaciones de cobre sin elaborar y semielaborados de cobre aumentaron en casi 10.000 toneladas mensuales, mientras que las importaciones disminuyeron o su crecimiento se ralentizó, lo que resultó en una caída de 40.000 toneladas en las importaciones netas. A pesar de la sólida demanda de exportación, las características de la temporada baja para las empresas nacionales de cobre aguas abajo comenzaron a emerger en la última semana de mayo.
Los datos de la encuesta de SMM muestran que las tasas de operación semanales de las empresas de varillas de cobre catódico, varillas de cobre secundario, alambre y cable, y alambre esmaltado fueron del 70,64 %, 22,14 %, 82,34 % y 83,90 %, respectivamente, con disminuciones semanales del 2,62 %, aumentos del 0,27 %, disminuciones del 1,05 % y disminuciones del 0,50 %, respectivamente. Entre ellas, el consumo de cobre en los sectores de aire acondicionado y energía nueva disminuyó mensualmente. Específicamente, los cronogramas de producción totales de aires acondicionados domésticos en China para mayo, junio y julio fueron de 23,3 millones, 20,978 millones y 18,4206 millones de unidades, respectivamente, lo que muestra una disminución mensual. En el mercado de vehículos de energía nueva (VEN), del 1 al 26 de mayo, las ventas minoristas de VEN alcanzaron las 574.000 unidades, un 2 % más que en abril, mientras que las ventas al por mayor de VEN de los productores nacionales de vehículos de pasajeros alcanzaron las 620.000 unidades, un 3 % menos que en abril.
La tendencia de que las existencias mundiales continúen desplazándose hacia Estados Unidos es notable. Al 29 de mayo, los certificados de cobre de SHFE y LME cayeron a 32.000 toneladas y 152.000 toneladas, respectivamente, con disminuciones mensuales del 6 % y 25 %.
De cara al futuro, en medio de una mayor volatilidad en los mercados de acciones, bonos y divisas de Estados Unidos y Japón, y a medida que el mercado nacional de cobre entra gradualmente en la temporada baja, los precios del cobre aún enfrentan riesgos a la baja.
Tenga en cuenta que esta noticia proviene de https://www.cnmn.com.cn/ShowNews1.aspx?id=462157 y ha sido traducida por SMM.
