Perspectivas poco claras para el comercio arancelario de EE. UU., los precios del cobre fluctúan en máximos con posiciones largas y cortas equilibradas [Resumen de la Reunión Matutina de Cobre de SMM]

Mercado de futuros: Durante la noche, el cobre en la LME abrió a 9.608,0 dólares/tonelada. Fluctuó en la sesión de apertura, alcanzando un máximo de 9.622,0 dólares/tonelada durante la oscilación, antes de retroceder a un mínimo de 9.557,0 dólares/tonelada. Luego, osciló y finalmente cerró a 9.567,0 dólares/tonelada, con un aumento del 0,01%. El volumen de negociación fue de 13.343 lotes y los intereses abiertos fueron de 295.433 lotes. Durante la noche, el contrato SHFE cobre 2507 abrió a 78.080 yuanes/tonelada. Fluctuó en la sesión de apertura, alcanzando un máximo de 78.100 yuanes/tonelada durante la sesión, antes de fluctuar a la baja hasta un mínimo de 77.750 yuanes/tonelada. Finalmente, cerró a 77.850 yuanes/tonelada, con una disminución del 0,18%. El volumen de negociación fue de 30.719 lotes y los intereses abiertos fueron de 171.728 lotes.
[Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias: (1) El 28 de mayo (miércoles), el productor de metales kazajo KAZ Minerals declaró en un comunicado que su producción de cobre en el primer trimestre de este año fue de 90.400 toneladas, una disminución del 4,1% en comparación con el mismo período del año pasado. La compañía atribuyó la disminución de la producción de cobre en el primer trimestre a menores leyes de mineral, pero su producción de cobre en el primer trimestre fue aún ligeramente superior a las 92.900 toneladas del cuarto trimestre de 2024.
Al contado: (1) Shanghái: El 29 de mayo, los precios al contado del cátodo de cobre N°1 de SMM se cotizaron con una prima de 90-210 yuanes/tonelada frente al contrato 2506 del mes próximo, con una prima promedio de 150 yuanes/tonelada, sin cambios respecto al día anterior. El precio del cátodo de cobre N°1 de SMM fue de 78.380-78.590 yuanes/tonelada. El cobre en la SHFE subió inicialmente y luego retrocedió en la sesión de la mañana, alcanzando un máximo de 78.390 yuanes/tonelada antes de caer a alrededor de 78.280 yuanes/tonelada. El diferencial entre los contratos del mes próximo y del mes siguiente continuó rondando los 300 yuanes/tonelada, y la relación de precios SHFE/LME continuó debilitándose. Mañana es el último día hábil de mayo, y las empresas generalmente están entrando en el proceso de cierre de cuentas y liquidación de transacciones. Se espera que el número de proveedores disminuya y que la demanda de compra también disminuya un poco. Las pequeñas empresas pueden seguir acumulando existencias para el Festival del Bote del Dragón. Se espera que el precio de prima se estabilice y aumente ligeramente mañana.
(2) Guangdong: El 29 de mayo, los precios al contado del cátodo de cobre N°1 de Guangdong se cotizaron con una prima de 30-100 yuanes/tonelada frente al contrato del mes próximo, con una prima promedio de 65 yuanes/tonelada, una disminución de 55 yuanes/tonelada respecto al día anterior. El cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 30-10 yuanes/tonelada, con un descuento promedio de 20 yuanes/tonelada, una disminución de 50 yuanes/tonelada respecto al día anterior. El precio promedio del cátodo de cobre N°1 de Guangdong fue de 78.365 yuanes/tonelada, una disminución de 150 yuanes/tonelada respecto al día anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 78.280 yuanes/tonelada, una disminución de 145 yuanes/tonelada respecto al día anterior. En general, el entusiasmo de reposición de existencias de los consumidores finales fue bajo antes de las vacaciones. Los proveedores redujeron continuamente los precios para facilitar las ventas, y la actividad comercial en general fue moderada.
(3) Cobre importado: el 29 de mayo, los precios de los warrants fueron de 82-96 USD/t, con un período de cumplimiento (QP) de junio, y el precio medio se mantuvo sin cambios respecto al día anterior. Los precios de los conocimientos de embarque (B/L) fueron de 90-120 USD/t, con un QP de junio, y el precio medio cayó 1 USD/t respecto al día anterior. Los precios del cobre EQ (CIF B/L) fueron de 60-74 USD/t, con un QP de junio, y el precio medio cayó 3 USD/t respecto al día anterior. Las cotizaciones se basaron en cargamentos que se esperaba que llegaran a principios de junio. En general, las transacciones del mercado se debilitaron. Los inventarios en las zonas francas continuaron disminuyendo esta semana, pero la tasa de disminución se ralentizó marginalmente. Se espera que aún haya espacio para una caída de la prima del cobre importado, pero la oferta seguirá siendo escasa en mayo-junio, proporcionando un fuerte apoyo en el fondo.
(4) Cobre secundario: el 29 de mayo, el precio de las materias primas de cobre secundario se mantuvo sin cambios intermensuales. El precio del cobre brillante desnudo en Guangdong fue de 72.700-72.900 yuanes/t, sin cambios respecto al día anterior. La diferencia de precio entre el cobre catódico y la chatarra de cobre fue de 953 yuanes/t, un aumento de 10 yuanes/t intermensual. La diferencia de precio entre la varilla de cobre catódico y la varilla de cobre secundario fue de 1.130 yuanes/t. Según la encuesta de SMM, las empresas de varillas de cobre secundario mostraron una débil voluntad de almacenar materias primas antes de las vacaciones. Debido a la insuficiencia de pedidos en mano, la oferta de materias primas de cobre secundario en el mercado fue moderada. El inventario de materias primas convencionales de las empresas de varillas de cobre secundario podría garantizar una producción normal durante las vacaciones, por lo que no tenían prisa por comprar cantidades excesivas de materias primas de cobre secundario.
(5) Inventario: el 29 de mayo, el inventario de cobre catódico de la LME disminuyó en 1.925 t hasta las 152.375 t. El mismo día, el inventario de warrants de la SHFE disminuyó en 2.696 t hasta las 32.165 t.
Precio: En el frente macro, el Tribunal de Apelaciones de Estados Unidos permitió que la política arancelaria de Trump permaneciera temporalmente vigente, después de que el Tribunal de Comercio Internacional de Estados Unidos detuviera la política arancelaria del "Día de la Emancipación". Los funcionarios de Trump expresaron una fuerte confianza en ganar la demanda y creían que, incluso si perdían, podrían encontrar formas alternativas de imponer aranceles. Mientras tanto, las negociaciones arancelarias continuarían, y se esperan tres acuerdos en las próximas semanas. Secretario del Tesoro de Estados Unidos: No ha habido cambios en la actitud de los socios comerciales en las últimas 48 horas. Con un panorama comercial incierto, los precios del cobre fluctuaron en máximos. En el frente fundamental, en el último día de negociación de mayo, el almacenamiento general previo a las vacaciones fue bajo. Se espera que hoy la oferta y la demanda sean débiles. Hasta el jueves 29 de mayo, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones de China disminuyeron en 1.000 t desde el lunes hasta las 138.700 t, continuando mostrando una reducción de inventarios. En las principales regiones de consumo, Shanghai, Guangdong y Jiangsu mostraron una reducción de inventarios, siendo Shanghai la que experimentó la mayor reducción de 1.100 t. En general, con un panorama comercial incierto pero con funcionarios optimistas de Trump, se espera que los precios del cobre fluctúen en máximos hoy, con una ligera presión al alza.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye una recomendación directa para decisiones de inversión o investigación. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no deben confiar en esto como un sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]