La capacidad operativa de la alúmina se recupera, el canal de subida de los precios se bloquea [Comentario breve de SMM sobre los futuros de aluminio]

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SMM 24 de mayo:

Anoche, el contrato más negociado de aluminio 2507 en la SHFE abrió a 20.175 yuanes/tonelada, alcanzando un máximo de 20.175 yuanes/tonelada y un mínimo de 20.075 yuanes/tonelada, antes de cerrar a 20.175 yuanes/tonelada, con un aumento del 0,05 %. El volumen de negociación fue de 56.000 lotes, con un interés abierto de 204.000 lotes.

Resumen de SMM: En el frente macro, el índice del dólar estadounidense subió un 0,33 % durante la noche hasta los 99,94. La Cámara de Representantes de Estados Unidos aprobó el proyecto de ley de recortes fiscales y de gastos a gran escala del presidente Trump. El jueves, el gobernador de la Reserva Federal de Estados Unidos, Christopher Waller, declaró que, si la administración Trump mantiene los aranceles sobre los socios comerciales de Estados Unidos en torno al 10 %, la Fed podría comenzar a reducir los tipos de interés en el segundo semestre de 2025. En cuanto a los fundamentos, los cambios a corto plazo en el lado de la oferta siguen siendo relativamente pequeños. En el lado de los costes, el impacto específico del incidente de Guinea en el suministro local de bauxita está pendiente de evaluación, lo que podría proporcionar un apoyo de costes impulsado por el sentimiento a corto plazo para la alúmina. El lado de la demanda enfrenta una doble presión debido a la debilidad estacional nacional y la incertidumbre comercial, y las tasas de funcionamiento a corto plazo en las empresas de procesamiento de aluminio continúan disminuyendo bajo presión. El enfoque posterior se centrará en si los pedidos de exportación aguas abajo pueden mejorar realmente y compensar las expectativas de debilitamiento de la demanda nacional. En general, el bajo nivel de inventarios actual proporciona apoyo a los precios del aluminio, pero la falta de catalizadores macroeconómicos más allá de las expectativas para impulsar aún más los precios esta semana, junto con las presiones del lado de la demanda fuera de temporada que limitan el espacio alcista, sugiere que los lingotes de aluminio al contado en las principales áreas de consumo enfrentarán una oferta y demanda débiles. Es probable que los precios del aluminio a corto plazo fluctúen dentro de un rango, prestando atención al rendimiento de la demanda nacional y extranjera, a las tendencias de los inventarios de fin de mes y a las interrupciones del suministro de bauxita.

Anoche, el contrato más negociado de alúmina 2509 abrió a 3.150 yuanes/tonelada, alcanzando un máximo de 3.170 yuanes/tonelada y un mínimo de 3.102 yuanes/tonelada, antes de cerrar a 3.103 yuanes/tonelada, con una disminución del 2,42 %. El volumen de negociación fue de 660.000 lotes, con un interés abierto de 390.000 lotes.

Resumen de SMM: Esta semana se registraron trabajos de mantenimiento en algunas empresas del norte de China, mientras que algunas refinerías de alúmina del sur de China finalizaron el mantenimiento, lo que llevó a un repunte de la capacidad de funcionamiento. La capacidad de funcionamiento a nivel nacional aumentó en 1,09 millones de toneladas semanalmente. A corto plazo, se ha programado el mantenimiento de nuevas empresas de alúmina, mientras que se espera que algunas finalicen el mantenimiento y reanuden sus operaciones, lo que sugiere que la capacidad operativa general seguirá repuntando ligeramente. En medio de las noticias sobre interrupciones en el suministro de bauxita, se espera que el aumento de los precios de la bauxita refuerce el apoyo a los costos de la alúmina, junto con unos fundamentales a corto plazo que aún no han pasado a un excedente, manteniendo el impulso alcista. Sin embargo, con la recuperación de la oferta, las subidas de los precios de la alúmina pueden enfrentar resistencia, probablemente manteniéndose bien a corto plazo.

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