Desaparecen las perturbaciones macro, surge una demanda débil, el mercado de futuros de acero inoxidable enfrenta una fuerte resistencia al alza [Análisis de SMM]

Los datos de SMM muestran que el contrato de acero inoxidable más negociado, el SS, subió y se fortaleció esta semana. Hasta las 10:30 a.m. del 16 de mayo, el contrato SS2507 cotizaba a 12.995 yuanes/tonelada, un aumento de 285 yuanes/tonelada semana a semana.

Después de que Estados Unidos y China alcanzaron un período de prórroga arancelaria de 90 días en las negociaciones de Ginebra, el mercado del acero inoxidable se vio afectado de manera mucho menos notable por los factores macroeconómicos, volviendo gradualmente a la lógica dominada por los fundamentos. Sin embargo, esta semana, una serie de eventos económicos en Estados Unidos volvieron a desencadenar la volatilidad del mercado. Moody's rebajó la calificación crediticia soberana de Estados Unidos a Aa1, señalando explícitamente los riesgos de la expansión del déficit fiscal y una mayor carga de intereses de la deuda, lo que desató directamente las preocupaciones del mercado sobre la sostenibilidad de la deuda estadounidense. Mientras tanto, la subasta de bonos del Tesoro de Estados Unidos a 20 años fue fría, con una tasa de adjudicación de 5,047% y una relación de oferta a demanda de solo 2,46, la más baja desde febrero, lo que empujó el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 30 años por encima del 5%. Además, el proyecto de ley de recorte de impuestos de Trump fue aprobado en la Cámara de Representantes, y se espera que aumente el déficit fiscal en 3,3 billones de dólares en la próxima década, lo que exacerba aún más la presión de venta sobre la deuda estadounidense y hace que los tres principales índices bursátiles de Estados Unidos caigan más de un 1,4% en un solo día. Afectado por el debilitamiento del dólar estadounidense, el mercado de futuros de oro y metales no ferrosos se fortaleció. En este contexto, el mercado de futuros de acero inoxidable también terminó su tendencia a la baja y repuntó.

Desde una perspectiva fundamental, a medida que los factores macroeconómicos positivos que anteriormente respaldaron el mercado del acero inoxidable se desvanecieron gradualmente, la debilidad en el consumo final de los usuarios finales se hizo cada vez más evidente. El mercado ha entrado gradualmente en la temporada baja tradicional de consumo. Las frecuentes operaciones de arbitraje entre los mercados de futuros y spot realizadas anteriormente por los operadores han llevado a una abundante oferta de mercancías de bajo precio con warrant en el mercado, satisfaciendo temporalmente parte de la demanda. Al mismo tiempo, los productores de acero inoxidable han limitado los recortes de producción, manteniendo la producción en un nivel alto, lo que ha llevado a una oferta continua y holgada en el mercado. Bajo la doble presión de la demanda débil y el exceso de oferta, la confianza de los participantes en el mercado es notablemente escasa y prevalece un sentimiento de espera y observación.

Teniendo en cuenta el desempeño del mercado esta semana, a medida que la influencia de los factores macroeconómicos disminuye gradualmente, el mercado del acero inoxidable está acelerando su transición hacia la temporada baja tradicional de consumo. El mercado actual se caracteriza por un desequilibrio destacado entre la oferta y la demanda, por un lado, el lado de la oferta mantiene un patrón laxo y la producción se mantiene alta, y por otro lado, el lado de la demanda sigue siendo débil. La satisfacción temporal de la demanda del mercado por parte de los bienes a precios bajos previos es difícil de mantener. Aunque los precios de los futuros de acero inoxidable se encuentran en un nivel relativamente bajo y el precio del NPI de alta calidad se está acercando a la línea de costos de las fundiciones, en ausencia de una mejora efectiva de la demanda, el mercado carece de fuertes impulsores para un alza. Se espera que, a corto plazo, los futuros de acero inoxidable se muevan principalmente en un patrón volátil, con un espacio de alza limitado.