Las negociaciones de contratos a largo plazo para concentrados de cobre comienzan a mediados de año; los precios del cobre fluctúan dentro de un rango a corto plazo [Resumen Semanal Macro de SMM]

En el frente macroeconómico, los resultados de la subasta de bonos del Tesoro de EE. UU. a 20 años fueron deficientes el miércoles, y el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años aumentó en más de 11 puntos básicos (PB) el jueves. El mercado sigue siendo cauteloso sobre las posibles operaciones de flexibilización cuantitativa (QE) de la Reserva Federal de EE. UU., y el índice del dólar estadounidense regresó brevemente por encima de 100 antes de volver a caer. En China, el valor agregado marginal de la producción industrial retrocedió en abril, mientras que el consumo minorista aumentó ligeramente. El crecimiento general se mantuvo estable. El miércoles, el Banco Popular de China (PBOC) redujo las tasas de interés de los préstamos a un año y cinco años (LPR) en un 0,1 %, continuando con la liberación de liquidez interna. Esta semana, el cobre LME fluctuó en un rango cercano a los 9.500 USD/t, mientras que el cobre SHFE también fluctuó en un rango por debajo de los 78.000 yuanes/t.

En el frente fundamental, Antofagasta inició negociaciones para contratos a largo plazo para la segunda mitad de 2025 en Japón esta semana. Debido a las noticias de recortes de producción de las fundiciones extranjeras, las tarifas de tratamiento al contado (TC) de los concentrados de cobre se han estabilizado a corto plazo. En cuanto al cobre catódico, con la celebración de la Semana de los Metales de Asia de la LME en Hong Kong, China, esta semana, el mercado al contado fue lento. Las salidas de los almacenes de LME Asia se aceleraron, y el mercado mantuvo una actitud relativamente pesimista hacia la prima del cobre al contado denominado en dólares estadounidenses a finales de mayo. A nivel nacional, después de la entrega del contrato de cobre SHFE 2405, las primas al contado continuaron disminuyendo, cayendo a alrededor de 100 yuanes/t en el este de China esta semana. La actitud de reposición de existencias de los consumidores finales aumentó a medida que los precios bajaron, y el inventario se estabilizó después de retroceder.

Mirando hacia la próxima semana, con la liberación de liquidez tanto a nivel nacional como internacional, se espera que los precios del cobre tengan un fuerte apoyo en la parte inferior. Antes de la conclusión de las negociaciones de contratos a largo plazo de mitad de año, es probable que los precios del cobre se mantengan en un tira y afloja entre vendedores y compradores. Se espera que el cobre LME fluctúe en un rango de entre 9.350 y 9.550 USD/t, mientras que el cobre SHFE fluctuará entre 77.000 y 78.000 yuanes/t. En el frente al contado, con la desaceleración temporal de la acumulación de inventarios nacionales y el fuerte apoyo del consumo aguas abajo después de una fuerte caída de las primas, en medio de la escasez de suministros de cobre entregable, se debe prestar atención a la llegada de cobre importado a las aduanas y al tira y afloja entre la oferta y la demanda para el almacenamiento antes del Festival del Bote del Dragón. Se espera que los precios al contado frente al contrato de cobre 2506 de la SHFE oscilen entre un recargo de 100-250 yuan/t.