Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM del 16 de mayo
Mercado de Futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2507 abrió a 20.150 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.230 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.110 yuanes/tonelada y cerró a 20.220 yuanes/tonelada, un aumento de 35 yuanes/tonelada o 0,117% respecto al cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2.519 dólares/tonelada, con un máximo de 2.524 dólares/tonelada, un mínimo de 2.481 dólares/tonelada y cerró a 2.499 dólares/tonelada, un aumento de 23,5 dólares/tonelada o 0,93% (una disminución).
Macro: (1) China ha presentado el diseño de nivel superior para la renovación urbana. Las Oficinas Generales del Comité Central del PCCh y del Consejo de Estado emitieron recientemente las "Opiniones sobre la Promoción Continua de las Acciones de Renovación Urbana", proponiendo ocho tareas clave, que incluyen la renovación de comunidades residenciales antiguas urbanas, el desarrollo de la construcción comunitaria integrada, el avance en la renovación de barrios antiguos, áreas de fábricas antiguas y aldeas urbanas, y el fortalecimiento de la renovación de la infraestructura urbana. Esto indica que China está pisando el "acelerador" para implementar vigorosamente la renovación urbana. (Alcista★) (2) En una conferencia de prensa habitual, He Yongqian, portavoz del Ministerio de Comercio, instó a Estados Unidos a detener inmediatamente sus medidas arancelarias de la Sección 232. China cree que la iniciación por parte de Estados Unidos de investigaciones de la Sección 232 sobre automóviles, acero, aluminio y otros productos importados constituye unilateralismo y proteccionismo, perjudica los derechos e intereses de otros países, socava las reglas del sistema de comercio multilateral y no contribuye al desarrollo de las industrias nacionales. China pide un diálogo equitativo entre ambas partes para abordar adecuadamente las preocupaciones de todas las partes. (Alcista★★) (3) El presidente de la Fed, Powell, declaró que la Fed está considerando ajustar los elementos centrales de su marco de orientación de política monetaria para abordar los cambios significativos en las perspectivas de inflación y tipos de interés tras la pandemia de 2020. Señaló que Estados Unidos puede entrar en un período de choques de oferta más frecuentes y mayor inestabilidad inflacionaria, lo que plantea desafíos abrumadores para la economía y el banco central. A medida que la economía y las políticas continúan evolucionando, los tipos de interés a largo plazo pueden aumentar. Powell pronostica que el PCE de Estados Unidos aumentará aproximadamente un 2,2% interanual en abril. (Bajista★)
Fundamentos: (1) Según las estadísticas de SMM, el 15 de mayo, las fundiciones de aluminio operaron de manera estable, con una capacidad operativa mantenida en torno a 43,91 millones de toneladas/año. La proporción de aluminio líquido fluctuó dentro de un rango estrecho, principalmente debido a que la mayor parte de la producción de los proyectos de reemplazo en Yunnan se presentó en forma de lingotes de aluminio. (Neutral) (2) El 15 de mayo, las estadísticas de SMM mostraron que el inventario de aluminio en la Zona Franca de Shanghai era de 94.600 toneladas, y el inventario en la Zona Franca de Guangdong era de 17.200 toneladas, sumando un total de 111.800 toneladas, lo que representa una disminución de 4.500 toneladas semanalmente. (Alcista★)
Mercado de aluminio primario: Ayer por la mañana, el centro del mercado de futuros de aluminio SHFE continuó subiendo, superando el nivel de 20.300 yuanes/tonelada. En el este de China, debido a la reciente tendencia de reducción de existencias y las bajas expectativas para las llegadas posteriores, los proveedores generalmente mostraron una fuerte actitud para mantener las cotizaciones. Además, los principales compradores adquirieron aluminio con una prima en el mercado, y la prima del mercado se mantuvo firme, principalmente con una prima de 10-20 yuanes/tonelada sobre las transacciones de SMM. Ayer, el aluminio A00 de SMM se cotizó a 20.350 yuanes/tonelada, un aumento de 140 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con una prima de 60 yuanes/tonelada sobre el contrato de mayo, un aumento de 40 yuanes/tonelada respecto al día anterior. En el mercado del centro de China, el precio central del aluminio subió, y las ganancias de los proveedores aumentaron significativamente. Durante el día, la mayoría de los proveedores estaban cobrando, lo que llevó a un colapso de los precios de las primas y descuentos, con las transacciones de SMM en el centro de China registradas con un descuento de 20-30 yuanes/tonelada. El aluminio A00 de SMM en el centro de China frente al contrato SHFE 2505 se registró a 20.290 yuanes/tonelada, un aumento de 110 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con un diferencial de precios entre Henan y Shanghai de -60 yuanes/tonelada, a la par con el contrato 2505.
Materias primas de aluminio secundario: Ayer, el aluminio primario al contado subió 140 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con el aluminio A00 al contado de SMM cerrando a 20.350 yuanes/tonelada. El precio general del mercado de chatarra de aluminio se ajustó al alza. Al entrar en mediados y finales de mayo, la transición entre la temporada baja y la temporada alta ha llevado a un débil lanzamiento de pedidos por parte de las empresas de procesamiento aguas abajo, con las compras impulsadas principalmente por la demanda rígida. Ayer, la chatarra de aluminio UBC embalada se cotizó a 15.350-15.950 yuanes/tonelada (sin impuestos), y la chatarra de aluminio triturada se cotizó a 15.850-17.350 yuanes/tonelada (sin impuestos). Por región, Jiangxi y Hunan optaron por mantenerse estables, con precios generales sin cambios, rezagados respecto a los ajustes del aluminio primario. Otras regiones, como Shanghái, Jiangsu y Henán, ajustaron los precios en 100-150 yuanes/tonelada métrica, estrechamente vinculados a los precios del aluminio. En cuanto a la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia de precios de la chatarra de aluminio para fundición mecánica en Shanghái se amplió en 4 yuanes/tonelada métrica hasta los 1.850 yuanes/tonelada métrica en comparación con el día anterior; la diferencia de precios de la chatarra de aluminio para extrusión en Foshan se mantuvo sin cambios en 1.539 yuanes/tonelada métrica. A corto plazo, el mercado de chatarra de aluminio puede seguir fluctuando en máximos, ya que la escasez de suministro de productos de chatarra de aluminio tensa se mantendrá sin cambios, proporcionando un fuerte apoyo a los precios. Los productos de chatarra de aleación de aluminio forjado seguirán dominados por las fluctuaciones del aluminio primario, y se esperan ajustes limitados. En general, durante el período de transición entre la temporada baja y la temporada alta, bajo una situación de oferta y demanda débiles, la diferenciación de productos y los diferenciales de precios regionales pueden volverse más pronunciados. Posteriormente, se debe prestar atención a los riesgos macroeconómicos, como el cambio de política de la Reserva Federal de Estados Unidos y los conflictos geopolíticos, que pueden desencadenar fuertes fluctuaciones en el aluminio primario, o a los recortes de producción concentrados de las empresas nacionales de aluminio secundario que ejerzan presión sobre los precios de la chatarra de aluminio.
Aleación de aluminio secundario: Ayer, el precio del aluminio SMM A00 se ajustó al alza en 140 yuanes/tonelada métrica hasta los 20.350 yuanes/tonelada métrica en comparación con el día de negociación anterior, mientras que los precios nacionales del SMM ADC12 se mantuvieron en el rango de 20.300-20.500 yuanes/tonelada métrica. En el mercado de importación, las cotizaciones extranjeras del ADC12 se situaron principalmente en el rango de 2.400-2.410 dólares/tonelada métrica, con precios de transacción reales en algunas regiones por debajo de 2.400 dólares/tonelada métrica, y la pérdida inmediata del ADC12 importado se redujo a alrededor de 200 yuanes/tonelada métrica. Los precios del aluminio han mantenido una tendencia alcista durante cuatro días esta semana, pero el impulso de la demanda ha sido débil, y el impulso alcista de los precios del aluminio secundario sigue siendo insuficiente. Actualmente, la flexibilización del comercio aún no ha mostrado un efecto significativo en el consumo real. Sin embargo, debido a la escasez de circulación de materias primas y al rápido aumento de los precios, el apoyo de los costos sigue fortaleciéndose. Se espera que los precios del ADC12 mantengan una tendencia fluctuante limitada a corto plazo.
Resumen: Las condiciones macroeconómicas favorables proporcionan un piso para los precios del aluminio, y los bajos inventarios fortalecen aún más la resistencia de los precios. No obstante, la presión de la temporada baja en el lado de la demanda limita el espacio para el alza. Si Estados Unidos y China logran avances en las negociaciones sobre los aranceles al acero y aluminio 232, el flujo comercial mundial de aluminio se reconfigurará y se espera que la presión de suministro en los mercados fuera de Estados Unidos disminuya, lo que impulsará aún más la confianza del mercado y será alcista para los precios del aluminio.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye una recomendación directa para la investigación y toma de decisiones de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no deben utilizarla como sustituto de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
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![El soporte de costos se mantiene firme, los precios del fluoruro de aluminio continúan con una amplia tendencia alcista en mayo [Análisis SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/XLWyP20251217171654.jpg)
