[Análisis de SMM] Imaginando la cadena de valor mundial del cobalto - Discurso especial de Shirley, gerente general de Investigación Industrial de SMM

El mercado mundial del cobalto experimentó cambios significativos en 2024 debido al impacto de la política de prohibición de exportaciones de la República Democrática del Congo (RDC). Shirley, gerente general de Investigación Industrial de SMM, ofreció un análisis en profundidad en el Foro Mundial del Cobalto organizado por el Instituto del Cobalto en Singapur, centrándose en la dinámica de la cadena industrial del cobalto en China, el panorama de la competencia mundial por los recursos y las tendencias de la demanda. Los puntos clave son los siguientes:

I. Mercado chino tras la prohibición: el aumento a corto plazo de los precios coexiste con la resistencia de la oferta y la demanda

Vínculo importante entre el precio y la capacidad: la prohibición de exportaciones de la RDC desencadenó un rápido aumento de los precios del cobalto, pero la cadena industrial nacional, amortiguada por un inventario suficiente, evitó déficits de suministro a gran escala. A medida que los precios se recuperaron, las empresas nacionales de sales de cobalto aumentaron rápidamente su capacidad, con un aumento de la producción mes a mes.

Surge la elasticidad en el sector del reciclaje: la proporción de materiales reciclados en la producción de sulfato de cobalto en China aumentó del 10 % al 16 % en dos meses, lo que refleja la rápida capacidad de respuesta de la capacidad sensible a los precios. Si se flexibilizan aún más las políticas sobre la importación de masa negra de baterías de litio, la proporción de recursos reciclados utilizados aumentará aún más.

Dirección posterior de la política de la RDC: Actualmente, la RDC aún no ha anunciado su dirección posterior de la política, y se espera que se anuncie en junio.

II. Reconfiguración del panorama de la competencia por los recursos: el dominio de la RDC enfrenta dobles desafíos

1) Auge de los recursos de níquel-cobalto de Indonesia

Al confiar en la expansión de la capacidad de los proyectos hidrometalúrgicos (HPAL) para el mineral de níquel laterítico, el suministro de productos intermedios de níquel-cobalto de Indonesia sigue aumentando. Se espera que contribuya con más del 35 % del aumento mundial de los recursos de cobalto en 2024, convirtiéndose en el proveedor emergente más sólido.

2) La industria del reciclaje de China está lista para crecer

El volumen teórico mundial de reciclaje de cobalto ha alcanzado las 66.000 toneladas (contenido de metal) al año (China representa el 62 %), pero las tasas de funcionamiento reales siguen siendo inferiores al 30 % debido a las pérdidas. Si el precio de los metales sigue subiendo y el apoyo político se intensifica, el sector del reciclaje podría desbloquear una capacidad incremental inesperada.

Datos clave: En 2024, la República Democrática del Congo (RDC) sigue representando el 75% del suministro mundial de recursos primarios de cobalto, pero Indonesia y los recursos reciclados de China están desafiando su monopolio con un modelo impulsado por "costos + políticas".

III. Motivaciones políticas y recomendaciones estratégicas: ¿Cómo puede la RDC evitar la "maldición de los recursos"?

Análisis de la esencia de la prohibición: La política a corto plazo tiene como objetivo aumentar los ingresos fiscales controlando los volúmenes de recursos para elevar los precios, pero a largo plazo, es fundamental tener cuidado con la trampa económica dependiente de los recursos. Lecciones de Indonesia: Basándose en el enfoque político de Indonesia para atraer la construcción de capacidad en 2014, la RDC puede atraer capital extranjero para establecer fábricas localizadas, construyendo una cadena industrial integrada de "recursos-procesamiento-exportación", al tiempo que aumenta los ingresos fiscales del Gobierno, las tasas de empleo y el valor añadido de los recursos.

Incluso podría aumentar las importaciones de recursos de mineral de níquel de Filipinas para impulsar el valor añadido de los productos y prolongar la vida útil de la utilización de los recursos.

IV. Perspectivas del lado de la demanda: Exceso estructural y desajuste regional concurrentes

Desaceleración general del crecimiento: El crecimiento de la demanda de electrónica de consumo 3C está limitado, mientras que la penetración de la tecnología de alto contenido de níquel y bajo contenido de cobalto en el sector energético se acelera, reduciendo el crecimiento marginal de la demanda mundial de cobalto a menos del 5%.

Conclusiones clave de SMM:

Profundización del panorama de suministro sensible a los precios: La flexibilidad de la capacidad de los recursos de níquel-cobalto en Indonesia y el sector del reciclaje en China seguirán erosionando la cuota de mercado de la RDC.

Aceleración de la transferencia de valor en la cadena industrial: Las negociaciones políticas en los países ricos en recursos están impulsando un reequilibrio de la ubicación de las operaciones de fundición y procesamiento. Las empresas con ventajas sinérgicas en tecnología, costos y políticas dominarán la nueva ronda de competencia, fomentando un desarrollo sostenible y saludable que impulse el empleo nacional y los ingresos fiscales.

Oportunidades estratégicas para China: Fortalecer el apoyo político a los recursos renovables, profundizar la cooperación con los países emergentes ricos en recursos, como Indonesia, y establecer una cadena de suministro de doble vía de recursos "primarios + reciclados".