El sentimiento del mercado es alcista, los precios del cobre se mantienen firmes [comentario institucional]

El miércoles, el contrato de cobre más negociado en la SHFE amplió su repunte, mientras que el cobre en la LME fluctuó al alza durante la noche. La estructura de backwardation (estructura B) nacional para los meses cercanos se redujo. El comercio en el mercado de cátodos de cobre al contado fue lento el miércoles, y los compradores intermediarios se centraron principalmente en la adquisición justo a tiempo debido a las preocupaciones sobre los altos precios. El cobre nacional se mantuvo con un descuento de 25 yuanes/tonelada. Ayer, las existencias en la LME cayeron a 186.000 toneladas. En el ámbito macro, el vicepresidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jefferson, declaró que las incertidumbres derivadas de las políticas arancelarias podrían ralentizar el crecimiento económico de Estados Unidos y aumentar la inflación. La política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos está preparada para responder según sea necesario, y aún no está claro si el impacto de los aranceles en los precios será a corto plazo o persistente. A nivel nacional, la financiación agregada a la economía real (AFRE) de China en abril aumentó en 1,16 billones de yuanes, y los nuevos préstamos denominados en yuanes alcanzaron los 280.000 millones de yuanes. La diferencia entre M1 y M2 se amplió al -6,5%, continuando su expansión. La expansión de la emisión de bonos del Gobierno fue el factor central que impulsó el crecimiento de la AFRE en abril. Un paquete de políticas financieras incrementales impulsó eficazmente la confianza del mercado. En el frente industrial, según informes de los medios, en medio de la tregua comercial entre Estados Unidos y China, la chatarra de cobre que se había acumulado durante semanas en Salt Lake City, Estados Unidos, comenzó a desapilarse. Esta chatarra de cobre provenía de viejos aires acondicionados, edificios demolidos y automóviles oxidados. Actualmente, los comerciantes de chatarra de Estados Unidos se esfuerzan por reanudar las exportaciones de chatarra de cobre a China. En 2024, las exportaciones de chatarra de cobre de Estados Unidos a China alcanzaron las 440.000 toneladas, equivalentes a aproximadamente 380.000 toneladas de contenido de metal de cobre.

El acuerdo de tregua entre Estados Unidos y China ha impulsado la aversión al riesgo de los inversores y ha disminuido la demanda de activos refugio. Los funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos se inclinan por mantener una postura cautelosa y dura, y las expectativas del mercado sugieren que la primera reducción de tipos del año podría tener lugar después de septiembre. El repunte de la AFRE de China en abril, que superó las expectativas, refleja un impulso positivo sostenido en la infraestructura, impulsando un crecimiento continuo en la demanda de metales industriales. En cuanto a los fundamentos, las interrupciones en las principales minas extranjeras persisten, las existencias globales aparentes de cátodos de cobre siguen siendo bajas y la prima del cobre de Yangshan es alta. El consumo nacional aguas abajo se está recuperando de manera constante, lo que proporciona un fuerte apoyo a los precios del cobre. Se espera que los precios del cobre se mantengan firmes a corto plazo.

(Fuente: Jinyuan Futures)