Los precios del cobre fluctuaron dentro de un rango limitado durante la semana, respaldados por la rigidez de la escasez de suministro. [[SMM Macro Weekly Review]]

En el frente macro, el entorno macroeconómico se mantuvo moderado esta semana, y los principales indicadores de datos económicos se publicaron principalmente durante el feriado del Día del Trabajo. Los inversores esperaban que China fuera más resistente que Estados Unidos, pero las preocupaciones sobre la desaceleración económica, los aranceles estadounidenses y las incertidumbres en torno a las políticas de Trump llevaron a una mayor volatilidad del mercado. Las expectativas de flexibilización de las políticas se enfriaron, y se prestó mayor atención a las reformas a largo plazo en lugar de a los estímulos a corto plazo. El PMI de abril de China retrocedió esta semana, y la mayoría de los indicadores fluctuaron por debajo de la marca de 50, lo que indica una desaceleración a corto plazo. El yuan offshore (USDCNH) cayó hasta los 7,27, impulsado por la venta de dólares estadounidenses por parte de los exportadores, las órdenes de stop-loss y una paridad central más baja. Esta semana, el cobre LME fluctuó en un rango de 9.300-9.450 dólares/tonelada, mientras que el cobre SHFE fluctuó en un rango de 77.000-78.000 yuanes/tonelada.

En el frente fundamental, se informó esta semana que las exportaciones de la mina de cobre Collahuasi enfrentaron dificultades en el transporte, y los concentrados de cobre que originalmente se destinarían a China desde Estados Unidos se redirigieron a regiones como Japón, Corea del Sur e India debido a los impactos de los aranceles. El mercado de materias primas se mantuvo ajustado. En cuanto al cobre catódico, la velocidad de reducción de existencias en China fue sorprendentemente rápida en abril, y las existencias sociales de SMM cayeron por debajo de 130.000 toneladas hasta el día de publicación. Las primas al contado siguieron aumentando. Las estructuras de backwardation para los meses cercanos en LME, SHFE y cobre BC se ampliaron, y los fabricantes aguas abajo acumularon existencias durante el feriado del Día del Trabajo para protegerse contra un aumento repentino de las primas al contado en el futuro.

Mirando hacia la próxima semana, en el frente macro, las negociaciones de la guerra comercial aún esperan mayores avances, y la rigidez de las exportaciones a corto plazo se ve afectada. En el frente fundamental, se espera que la rigidez de la oferta del mercado de cobre y las expectativas de reducción de existencias durante el feriado del Día del Trabajo sigan apoyando los precios del cobre. Se anticipa que el cobre LME fluctuará entre 9.200 y 9.500 dólares/tonelada, mientras que el cobre SHFE fluctuará entre 76.000 y 78.500 yuanes/tonelada. En el frente al contado, los certificados registrados en China han disminuido a alrededor de 40.000 toneladas, y las primas al contado siguen mostrando una tendencia al alza, con espacio para el aumento de las primas al contado nacionales y extranjeras. Se espera que los precios al contado frente al contrato SHFE cobre 2505 fluctúen entre una prima de 200 yuanes/tonelada y 300 yuanes/tonelada.