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Esta semana (del 28 al 30 de abril), el rango de precios promedio semanal de las primas de cobre de Yangshan para las transacciones de conocimiento de embarque (B/L) fue de 105 a 125 dólares/tonelada métrica (t), con un período de cumplimiento (QP) en mayo, y el precio promedio fue de 115 dólares/t, un aumento de 10,6 dólares/t semanalmente. El rango de precios de los certificados de depósito fue de 89,33 a 98 dólares/t, con un precio promedio de 93,67 dólares/t, un aumento de 5,67 dólares/t semanalmente, QP en mayo. El precio CIF de conocimiento de embarque (B/L) del cobre EQ fue de 65 a 75 dólares/t, con un precio promedio de 70 dólares/t, un aumento de 7,8 dólares/t semanalmente, QP en mayo. Al 25 de abril, la relación de precios del cobre SHFE/LME para el contrato SHFE cobre 2505 fue de 8,269, con una pérdida/ganancia de importación de aproximadamente -500 yuanes/t. Al jueves, el cobre LME 3M-mayo estaba en backwardation de 13,97 dólares/t; la diferencia entre las tarifas de swap de abril y mayo estaba en backwardation de 2,8 dólares/t.
Actualmente, el precio de transacción real de los certificados de depósito de cobre ER de alta calidad es de 98 dólares/t, el cobre pirometalúrgico convencional es de 94 dólares/t y el cobre SX-EW es de 90 dólares/t. El precio de conocimiento de embarque (B/L) del cobre de alta calidad es de 125 dólares/t, el cobre pirometalúrgico convencional es de aproximadamente 115 dólares/t y el cobre SX-EW es de 105 dólares/t. El precio CIF de conocimiento de embarque (B/L) del cobre EQ es de 65 a 75 dólares/t, con un precio promedio de 70 dólares/t.
Esta semana solo hubo tres días de negociación. Las consultas en el mercado fueron inesperadamente fuertes a principios de semana. Aunque el centro del volumen de negociación se mantuvo estable, el volumen de negociación aumentó significativamente y las ofertas mostraron una tendencia al alza. Dado que la fundición de Altonorte en Chile aún no ha reanudado la producción, se espera que las llegadas de cobre electrolítico de Sudamérica en mayo-junio disminuyan. Al mismo tiempo, la salida de cobre electrolítico de la República Democrática del Congo se ha visto obstaculizada, y las llegadas CIF previstas para mayo siguen siendo escasas, lo que ha llevado a los grandes operadores del mercado a acelerar sus compras, lo que ha impulsado las primas. Según SMM, hubo transacciones de 280-300 dólares para conocimientos de embarque (B/L) que llegarán a Sudamérica a finales de mayo, con QP en junio. La estructura de backwardation del mes cercano de LME se ha ampliado, y el importante desabastecimiento en China atraerá la cancelación continua de los certificados de depósito asiáticos de LME. Mirando hacia el futuro, se espera que las primas del comercio nacional tengan espacio para subir después de las vacaciones del Día del Trabajo. La caída de los precios del cobre y la ampliación de la estructura de backwardation del mes cercano brindan oportunidades para la apertura de la ventana de importación. La situación de oferta escasa en mayo sigue siendo difícil de aliviar. Se debe prestar atención a la ampliación repentina de la estructura de backwardation del mes cercano para el cobre BC y al toque de fondo de los certificados de depósito registrados en las zonas francas. Se espera que las primas de cobre de Yangshan continúen aumentando.
Según la encuesta de SMM, al jueves (30 de abril), los inventarios de cobre en las zonas francas de China disminuyeron en 3.300 t en comparación con el período anterior (24 de abril) a 81.800 t. Entre ellos, los inventarios de cobre en las zonas francas de Shanghai disminuyeron en 4.500 t a 71.000 t, mientras que los de Guangdong aumentaron en 1.200 t a 81.800 t. Los inventarios en las zonas francas continuaron disminuyendo esta semana, con salidas principalmente concentradas en los almacenes francos de Shanghai. Según SMM, influenciadas por el rápido desabastecimiento en China, los consumidores aguas abajo en el este de China compraron activamente esta semana, lo que atrajo a algunos inventarios francos a fluir hacia el mercado nacional. El aumento de los inventarios francos en Guangdong se debió principalmente a la llegada de conocimientos de embarque (B/L) cancelados de LME. Mirando hacia el futuro, se espera que la relación de precios de importación SHFE/LME muestre una tendencia de recuperación lenta debido al aumento de las primas, pero se espera que los inventarios que lleguen durante las vacaciones permanezcan en las zonas francas por un corto período. Se espera que los inventarios francos aumenten ligeramente después de las vacaciones.
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![Los inventarios vuelven a tocar nuevos mínimos y las primas siguen subiendo [Cobre al contado del sur de China de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/HAuaN20251217171710.jpg)
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