La proporción de importaciones no registradas de cátodos de cobre superó el 70%. ¿Cuáles son las razones del aumento de precios? [Análisis SMM]

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       Según datos aduaneros, las importaciones de cátodos de cobre de China en marzo de 2025 alcanzaron 308,800 toneladas. Los datos compilados por SMM muestran que las importaciones de los principales países productores de cátodos de cobre no registrados sumaron 228,400 toneladas, representando el 73,95% del total, la proporción más alta desde 2022.

       Por país, las mayores proporciones de importación en marzo fueron de la RDC y Rusia, seguidas de Kazajistán y Emiratos Árabes Unidos. Es notable que las importaciones de Rusia superaron las 60,000 toneladas en marzo. SMM ha sabido que una cantidad significativa de cobre ruso seguirá fluyendo a China, aunque el volumen no se espera que supere las 60,000 toneladas mensuales. No se espera que los volúmenes futuros de importación crezcan, y la proporción de importaciones no registradas probablemente se mantendrá alrededor del 70%.

       Las importaciones no registradas continúan aumentando, pero sus precios han subido en el mercado de comercio doméstico. ¿Cuál es la razón?

       A medida que Estados Unidos absorbe cátodos de cobre a nivel global, los envíos de Chile, Perú y otros países a China han disminuido, con una reducción notable en marcas SX-EW registradas llegando a China. Las fuentes no registradas de África y Rusia han servido como sustitutos. Mientras tanto, el suministro de cobre secundario es escaso, y a medida que los precios del cobre suben, los usuarios finales prefieren fuentes no registradas de menor precio. La continuada desinversión en fuentes no registradas ha impulsado sus precios al alza.

       Observando la convergencia continua de la diferencia de precios entre el cobre no registrado y el SX-EW, tiene un efecto orientador sobre la diferencia de precios entre el cátodo de cobre y el chatarra de cobre. Cuando la diferencia de precios entre el cobre no registrado y el SX-EW muestra una tendencia a converger/divergir, la diferencia de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre también tenderá a converger/divergir; esta orientación puede observarse una semana antes.

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