Fluctuaciones en la política arancelaria, operación volátil del níquel y del acero inoxidable [Comentario institucional]

【Resumen del mercado de futuros】El contrato de níquel SHFE más negociado cerró en 126.320 yuanes/tonelada durante la sesión diurna, con un aumento del 0,57%. El contrato de acero inoxidable más negociado cerró en 12.790 yuanes/tonelada, con un aumento del 0,39%.

【Rendimiento de la industria】En el mercado spot, el precio spot del níquel Jinchuan se ajustó a 127.875 yuanes/tonelada, con una prima de 2.250 yuanes/tonelada. El níquel refinado SMM se cotizó en 126.925 yuanes/tonelada. El precio medio del níquel importado se ajustó a 125.875 yuanes/tonelada. El precio medio del sulfato de níquel de grado batería fue de 28.050 yuanes/tonelada, con una prima de 2.325 yuanes/tonelada (contenido de Ni) sobre el briquete de níquel. El margen de beneficio para la producción de sulfato de níquel a partir de briquetes de níquel fue del -3,5%. El precio de fábrica del NPI de alto grado (8-12%) fue de 974 yuanes/mtu, y el margen de beneficio de la bobina laminada en frío de acero inoxidable 304 fue del -7,85%. El inventario de níquel refinado SHFE se situó en 30.332 toneladas, mientras que el inventario de níquel LME fue de 204.252 toneladas. El inventario social de acero inoxidable SMM se acumuló hasta 999.400 toneladas. El inventario de NPI en las principales regiones nacionales fue de 24.173,5 toneladas.

【Análisis de mercado】El mercado de futuros continuó fluctuando al alza durante el día, principalmente siguiendo la tendencia general del mercado. En cuanto a los fundamentos, no hubo fluctuaciones significativas recientemente. A pesar de las intensas pérdidas de algunos productores de NPI, la producción se mantuvo estable. Sin embargo, las cotizaciones de NPI se han acercado al nivel del rango de fluctuación de principios de año. Tsingshan licitó recientemente 970 yuanes/mtu para mayo, y el margen de bajada posterior es relativamente limitado. El precio de la cadena de sulfato de níquel se mantuvo relativamente estable, con los precios de MHP generalmente estables y con un ligero aumento, proporcionando cierto apoyo. La nueva energía aguas abajo aún tiene demanda de reposición de existencias a corto plazo, y se espera que la cadena de nueva energía a medio y largo plazo aumente. La regalía indonesia está a punto de implementarse, lo que puede aportar una ligera retroalimentación positiva al mercado de futuros, pero el impulso alcista posterior es limitado. Es crucial monitorear si habrá más perturbaciones desde una perspectiva macro. Bajo el supuesto de preocupaciones arancelarias, se recomienda centrarse en el comercio a corto plazo para el contrato 06.