El precio de las acciones de Nvidia ha seguido retrocediendo recientemente, cayendo por debajo de la marca de $100 en las operaciones previas al mercado el lunes. Sin embargo, los inversores permanecen cautelosos respecto a las acciones ante los crecientes riesgos.
El último golpe para el fabricante de chips es el fuerte impacto en su negocio en China, lo que ha llevado a los analistas de Wall Street a reflexionar sobre el potencial de crecimiento de la compañía. Según informes, las exportaciones de su chip H20 requerirán una licencia bajo los requisitos del gobierno de EE. UU.
Ben Reitzes, analista de Melius Research, declaró: "Se puede ver que la compañía no está contando con obtener dicha 'licencia' en el futuro", dado el anuncio de Nvidia de que registrará aproximadamente $5,500 millones en gastos relacionados con inventarios de H20 en el trimestre fiscal que finaliza en abril.
Esta noticia ha intensificado las preocupaciones de que el gasto en inteligencia artificial por parte de grandes empresas pueda desacelerarse, especialmente a medida que la guerra comercial oscurece aún más las perspectivas de crecimiento económico general.
Krishna Chintalapalli, gerente de cartera y jefe del sector tecnológico en Parnassus Investments, señaló: "Las perspectivas de Nvidia no son tan atractivas como solían ser. Hay que considerar factores como aranceles, mercados, gasto corporativo y macroeconomía, ya que todos estos se están acumulando, y la incertidumbre es mucho mayor que nunca antes."
Hasta el lunes, el precio de las acciones de Nvidia ha caído un 24% este año, aproximadamente el doble de la caída del índice Nasdaq 100. Chintalapalli cree que las acciones están razonablemente valoradas, aunque su relación precio-beneficio es de 22 veces, muy por debajo del promedio a largo plazo.
Los analistas del mercado dicen que si los inversores quieren comprar acciones de Nvidia a este nivel, podrían estar apostando por la enorme demanda de chips de IA por parte de empresas, con gigantes como Microsoft, Alphabet y Amazon asignando decenas de miles de millones de dólares para construir infraestructura de IA. "Pero dado el panorama macroeconómico y los problemas arancelarios, no se puede predecir lo que viene."
La fuerte caída en el precio de las acciones de Nvidia y su significativa reducción de valoración destacan los peligros que enfrenta la compañía como fabricante de chips: por un lado, el gasto en IA podría desacelerarse; por otro lado, la administración Trump está intentando restablecer las relaciones comerciales globales. Si las tensiones comerciales conducen a una recesión económica, todas las previsiones de ganancias futuras serán invalidadas, socavando la lógica de su valoración.
Microsoft ha anunciado planes para reducir proyectos de centros de datos, mientras que otras empresas como Alphabet han mantenido sus planes de gasto de capital para este año, pero las perspectivas para 2026 siguen siendo inciertas.
Desde la aparición de DeepSeek de China en enero de este año, los inversores han estado discutiendo las perspectivas del gasto en IA. DeepSeek afirma que su rendimiento es comparable a los modelos estadounidenses a pesar de costos más bajos y menos chips requeridos.
Sin embargo, a medida que avanzan las negociaciones arancelarias, los inversores están comenzando a ver que la demanda de equipos de IA hace que los riesgos comerciales de Nvidia sean menores que los de algunos de sus pares. Otros fabricantes de chips, especialmente aquellos dirigidos a mercados de usuarios finales como PC, teléfonos móviles, automóviles y sectores industriales, enfrentarán presión indirecta por la destrucción de la demanda.
La situación arancelaria es altamente inestable. Las recientes medidas de alivio arancelario sobre teléfonos inteligentes, computadoras y otros productos electrónicos parecen haber aliviado la presión sobre el precio de las acciones, aunque Trump insiste en que esta medida es temporal.
La semana pasada, los pedidos del primer trimestre de ASML Holding estuvieron por debajo de las expectativas, y la compañía advirtió que no se sabe cómo cuantificar el impacto de los aranceles, lo que llevó a una venta masiva de sus acciones.
Daniel Flax, analista senior de investigación en Neuberger Berman, declaró que la política seguirá siendo parte del entorno de inversión en el futuro previsible, y el entorno continuará evolucionando. "Esto afectará a muchas compañías, incluida Nvidia, pero creo que las acciones de Nvidia parecen bastante atractivas en un marco de tiempo de 12 o 18 meses."