El viernes 18 de abril, hora local, la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, declaró que debido a los crecientes riesgos de inflación, la Fed de EE. UU. podría mantener el nivel actual de las tasas de interés durante más tiempo del esperado, aunque aún es posible un recorte de tasas este año.
“En comparación con hace un año, los riesgos de inflación son mayores ahora, por lo que podríamos necesitar mantener una política restrictiva por más tiempo del previsto”, dijo Daly en un evento en la Universidad de California, Berkeley, el viernes. “Pero esto no significa que permanecerá restrictiva para siempre, ya que la inflación finalmente retrocederá”.
Desde diciembre del año pasado, la Fed de EE. UU. ha mantenido el rango objetivo para la tasa de fondos federales entre 4,25% y 4,50%. En el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) publicado el mes pasado, la Fed mantuvo su pronóstico de dos recortes de tasas este año.
Daly afirmó que sigue estando “cómoda” con la proyección mediana del SEP de marzo, que sugirió “dos recortes de tasas este año, cada uno de 25 puntos básicos”.
“Si la inflación finalmente disminuye, debemos reducir gradualmente las tasas de interés, similar al enfoque mencionado en el SEP, para asegurarnos de no apretar demasiado la economía”, dijo.
Sin embargo, Daly también enfatizó que no hay prisa en este momento.
“Puedo imaginar que ajustaremos la tasa de política en algún momento en el futuro, pero no necesitamos tomar una decisión precipitada”, dijo. “Todavía tenemos mucho tiempo y estamos en una buena posición para esperar y ver”.
En cuanto a la dirección futura de las tasas de interés de la Fed de EE. UU., las agresivas políticas comerciales del presidente Donald Trump son la mayor incertidumbre. La mayoría de los economistas espera que las políticas arancelarias de Trump supriman el crecimiento económico y empujen la inflación a corto plazo.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, y varios funcionarios esta semana declararon que el enfoque de la Fed es garantizar que los aumentos de precios causados por los aranceles no se conviertan en inflación persistente.
En contraste, Daly pareció más optimista sobre el impacto de los aranceles.
“Nuestras condiciones económicas actuales son sólidas y la política monetaria sigue siendo restrictiva, ejerciendo presión a la baja sobre la inflación”, dijo.
Daly agregó que las empresas con las que ha estado en contacto están evitando asumir más riesgos, pero tampoco están recortando significativamente sus planes de inversión o despidiendo empleados.
Daly también declaró que estima que la “tasa de interés neutral” de EE. UU., ajustada por inflación, está alrededor del 1%. La tasa de interés neutral es el nivel que ni estimula ni reprime el crecimiento económico.