El Sentimiento del Mercado Continuó Recuperándose, el Estaño SHFE Fluctuó al Alza [Comentario de Cierre del Mercado SHFE el 11 de Abril]

Las tensiones comerciales se han aliviado y el sentimiento del mercado continúa recuperándose. Los metales no ferrosos en general subieron, con el estaño de la SHFE fluctuando al alza. El contrato más negociado cerró con un aumento del 3,02% a 261,850 yuanes/mt. Aunque las minas de estaño africanas han reanudado la producción, el suministro de mineral de estaño sigue siendo escaso. Se necesita prestar atención posterior al ritmo de reanudación en Myanmar y al progreso del conflicto en la región del DRC.

Según los datos de la encuesta de mercado en profundidad de SMM, hasta el viernes pasado, las tasas de operación de los refinadores de estaño en Yunnan y Jiangxi, dos provincias productoras principales, experimentaron cierta disminución, con una tasa de operación combinada del 56,75%. Región de Yunnan: La crisis de la cadena de suministro de materias primas se ha intensificado, y el ciclo de inventario de los refinadores de estaño continúa disminuyendo. Región de Jiangxi: El sistema de reciclaje ha fallado, junto con la contracción de la demanda, lo que ha llevado a una ruptura estructural en el suministro de chatarra. El volumen de reciclaje de estaño en Jiangxi disminuyó un 10% en comparación con el promedio del Q4, y el costo de clasificación de la chatarra ha aumentado. El sistema de reciclaje aún muestra el problema cíclico de "acumulación en temporada alta y agotamiento en temporada baja". La semana pasada, los precios del estaño de la SHFE cayeron bruscamente debido a problemas arancelarios, y la disposición a vender entre los refinadores de estaño en Yunnan y Jiangxi fue baja, mostrando un sentimiento de retención de cargamentos.

La semana pasada, influenciado por factores macroeconómicos, cuando los precios del estaño cayeron a alrededor de 255,000 yuanes/mt el 9-10 de abril, surgió una ola de reposición de existencias. La desaparición del espacio de arbitraje entre futuros y precios al contado provocó que los refinadores retuvieran cargamentos. Los comerciantes vendieron activamente, informando un aumento en los pedidos de abajo estimulado por los bajos precios, pero los pedidos de los usuarios finales fueron principalmente compras just-in-time. Las compras de abajo aprovechando la caída llevaron a una reducción significativa de las existencias sociales de lingotes de estaño. La semana pasada, el inventario de estaño de la LME primero subió y luego cayó, con el último inventario disminuyendo a 3,140 mt. En general, el inventario reciente se ha mantenido estable.

En cuanto al futuro del mercado, Jinrui Futures comentó que el debilitamiento significativo reciente del dólar estadounidense es favorable para los precios de los metales. Las materias primas inmediatas de fundición doméstica aún enfrentan presión, pero se espera que la reanudación de la producción en el DRC debilite los desequilibrios futuros de materias primas. En el lado del consumo, las fluctuaciones de precios recientes han llevado a un nuevo debilitamiento de la adquisición de abajo. Mirando hacia adelante a los precios a corto plazo, considerando que el impacto macroeconómico a corto plazo aún no ha terminado, los precios pueden tener margen para una corrección.