No seas demasiado pesimista con los precios del zinc [Comentario institucional]

Publicado: Apr 14, 2025 09:31

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El viernes pasado en el mercado spot nacional, las transacciones a nivel de los consumidores finales se debilitaron y los primas retrocedieron ligeramente. La región de Shanghai reportó primas de 340-360 contra contratos de mayo. Los inventarios nacionales e internacionales volvieron a desestacionalizarse rápidamente. Hasta el jueves, el inventario social nacional disminuyó en ocho mil novecientos toneladas a ciento dos mil cien toneladas, manteniendo una pendiente pronunciada. Desde una perspectiva fundamental, en el lado de la oferta, la tarifa semanal de procesamiento de mineral de zinc nacional pausó su recuperación, y la caída aguda en los precios del zinc comprimió las ganancias de las fundidoras, lo que podría llevar a un posterior déficit en la expectativa de producción. En cuanto a la demanda, la demanda nacional permaneció resistente durante la temporada pico a corto plazo, con las tasas operativas semanales a nivel de los consumidores finales aumentando significativamente la semana pasada. La guerra arancelaria entre Estados Unidos y China ha incrementado la probabilidad de una "recesión" en Estados Unidos o incluso una desaceleración económica global. Sin embargo, mantenemos un optimismo relativo sobre el desempeño de la demanda nacional. Con el aumento de los riesgos internacionales, las políticas de estímulo doméstico pueden continuar intensificándose, y la demanda física en el segundo trimestre podría reflejarse significativamente. Por lo tanto, a corto plazo, no somos excesivamente pesimistas sobre los precios del zinc. Desde una perspectiva macroeconómica, las negociaciones arancelarias entre Estados Unidos y China continúan, y la desdolarización global se acelera. La venta de bonos estadounidenses aún presenta riesgos de liquidez, y la alta volatilidad de las materias primas puede persistir. Por lo tanto, se aconseja precaución en las operaciones unilaterales, y se puede prestar más atención a las oportunidades de spread positivo intermensual del zinc SHFE.

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