【Cobre】
El viernes, el cobre de la SHFE fluctuó y cerró por encima de 75,000 yuanes, a medida que el mercado evaluaba la inclinación positiva del juego arancelario entre China y EE. UU., y el oro alcanzó un nuevo máximo. Recientemente, los inventarios de cobre en EE. UU. aumentaron nuevamente, indicando que la logística se concentra en EE. UU. La valoración de riesgos a corto plazo en el mercado extranjero se ha aliviado, pero el impacto real sistémico no ha terminado. Actualmente, los precios del cobre se caracterizan por un rebote, y los bancos de inversión extranjeros han cambiado la balanza anual de oferta y demanda de cobre a una expectativa de excedente. A corto plazo, hay soporte de flujos de cobre de EE. UU. externamente y materiales primarios y secundarios ajustados internamente, pero la valoración de la demanda a mediano y largo plazo y el impacto sistémico tienen una alta proporción. El cobre de la LME tiende a enfrentar fuerte resistencia en 9,300 dólares, mientras que el cobre de la SHFE está por encima de 75,500-77,000 yuanes. Se recomienda un rebote y posiciones cortas.
【Aluminio & Alúmina】
Hoy, el aluminio de la SHFE fluctuó dentro de un rango. Ayer, los inventarios sociales de lingotes y perfiles de aluminio disminuyeron 30,000 toneladas y 13,000 toneladas respectivamente en comparación con el lunes, con los inventarios totales del mercado de aluminio en niveles bajos para el mismo período en años recientes, lo que indica un buen consumo aparente y fundamentos relativamente fuertes entre los metales no ferrosos. A corto plazo, los factores macro dominan las tendencias de las materias primas, y la política arancelaria repetitiva de EE. UU. ha aumentado la volatilidad del mercado. Se espera que el aluminio de la SHFE fluctúe principalmente por encima de 19,000 yuanes, probando la marca de 20,000 yuanes y la resistencia de la línea anual. Los índices spot de alúmina en varias regiones han caído por debajo de 2,900 yuanes, y el aumento de mantenimientos ha mejorado el balance de abril, pero es difícil cambiar la perspectiva de excedente. A medida que las empresas enfrentan pérdidas en efectivo, se esperan mayores recortes de producción. El punto bajo de esta semana en el mercado de futuros corresponde a expectativas de costos equivalentes a minerales cayendo a alrededor de 70 dólares, con la alúmina fluctuando débilmente pero con potencial limitado a la baja.
【Zinc】
Las declaraciones relacionadas con los aranceles de EE. UU. siguen siendo inciertas, y a medida que se acerca el fin de semana, los fondos son cautelosos, con el zinc de la SHFE fluctuando dentro de un rango. Los inventarios sociales de zinc de SMM cayeron a 102,100 toneladas, con la diferencia de precio de 0-2 meses ampliándose a 580 yuanes/tonelada. La demanda rígida a nivel de abajo aún respalda el mercado spot, y el sentimiento pesimista en el lado del consumo ha recuperado algo. A corto plazo, el zinc de la SHFE puede fluctuar en el rango de 22,000-23,000 yuanes/tonelada, pero el grupo CZSPT espera que el TC de mineral doméstico rebotará a 4,500 yuanes/tonelada en junio, y el TC de mineral importado rebotará a 60-70 $/dmt. Después de que las fundidoras vuelvan a ser rentables, las expectativas de aumento de producción permanecen fuertes. La presión para que el centro del mercado de zinc se desplace hacia abajo persiste, y la estrategia de rebote y posiciones cortas continúa.
【Plomo】
La política arancelaria de EE. UU. sigue siendo incierta, y las expectativas pesimistas en el lado del consumo han recuperado ligeramente. La reducción de posiciones cortas impulsó el rebote del plomo de la SHFE, con las cotizaciones de plomo 1# de SMM contra los futuros a vencimiento cercano pasando a un descuento de 10 yuanes/tonelada, y la diferencia de precio entre metal primario y chatarra manteniéndose en 25 yuanes/tonelada. Los inventarios sociales de plomo de SMM se situaron en 69,500 toneladas, con poco cambio general. Con los precios del plomo en niveles bajos, la reticencia a vender de las fundidoras de plomo primario y secundario ha aumentado, y algunos compradores a nivel de abajo son cautos ante los aumentos de precios. Sin embargo, el consumo general está en temporada baja, proporcionando un soporte limitado para altos precios de plomo. Después de que se resolvió la inversión entre plomo primario y chatarra, los compradores a nivel de abajo tienden a comprar plomo secundario de bajo precio, y el suministro de lingotes de plomo no es ajustado. Se espera que el plomo de la SHFE fluctúe temporalmente en el rango de 16,300-17,000 yuanes/tonelada, con operatividad limitada, y se recomienda una actitud de espera.
【Níquel & Acero Inoxidable】
El rebote del níquel de la SHFE se vio obstaculizado y consolidado, con un comercio mediocre. Las primas de Jinchuan rebotaron a 3,200 yuanes, las primas de níquel ruso estuvieron en 200 yuanes, y las primas de níquel electrodepositado estuvieron en 150 yuanes. Los precios de NPI de alto grado retrocedieron, y el mineral indonesio aún afecta la fijación de precios de materias primas, con la última cotización en 1,024 yuanes por mtu, una caída de 10 yuanes a la semana. En cuanto a inventarios, los inventarios de NPI cayeron 2,500 toneladas a 20,000 toneladas, los inventarios de níquel refinado cayeron 1,400 toneladas a 46,000 toneladas, y los inventarios de acero inoxidable cayeron 1,000 toneladas a 980,000 toneladas. Técnicamente, el rebote del níquel de la SHFE enfrenta resistencia en el rango de 12.3-12.5, esperando una mejor posición corta.
【Estaño】
El estaño de la SHFE cerró por encima de 255,000 yuanes, con el estaño spot doméstico manteniéndose relativamente firme. La escasez sustancial en la oferta de recursos de estaño es difícil de aliviar en abril. Se espera que los inventarios sociales destocken esta semana, y después de grandes fluctuaciones, el estaño intenta fluctuar dentro de un cierto rango, recomendándose una actitud de espera.
(Fuente: SDIC Futures)
