Durante las vacaciones nacionales del Festival Qingming, los metales no ferrosos en los mercados internacionales experimentaron una tendencia generalizada a la baja, liderada por los precios del cobre. Ayer fue el primer día de negociación después del Festival Qingming, y los contratos de futuros nacionales más negociados experimentaron descensos generalizados, especialmente en el sector de metales no ferrosos, como el cobre, el estaño y el níquel. Desde la perspectiva de los mercados de capitales globales, aunque el sector de metales no ferrosos se vio afectado por las políticas arancelarias de Estados Unidos, las fluctuaciones de los precios estuvieron impulsadas principalmente por la confianza del mercado. El autor cree que los fundamentos de las diferentes variedades de metales no ferrosos difieren significativamente, y después de que se disipe la confianza, el mercado volverá a la lógica fundamental.
Cobre: Desde que Estados Unidos inició la investigación de la Sección 232 sobre el cobre, las operaciones de arbitraje en la LME y la COMEX han impulsado los precios mundiales del cobre al alza. Con la noticia de que Estados Unidos podría imponer aranceles al cobre antes de lo esperado, junto con la inesperada implementación de los "aranceles recíprocos", los precios del cobre se convirtieron en los principales declinantes del sector. El actual ajuste de los precios del cobre refleja principalmente las preocupaciones del mercado, ya que las políticas arancelarias específicas aún no se han implementado y el impacto real es limitado.
Cabe destacar que el suministro mundial de concentrados de cobre sigue siendo escaso y el reciclaje de chatarra de cobre sigue estando restringido. La presión sobre las materias primas se ha transmitido al sector de fundición a través de las tarifas de procesamiento. Los datos muestran que las tarifas de procesamiento de los concentrados de cobre importados han permanecido negativas durante varios meses consecutivos. Aunque algunas fundiciones nacionales han anunciado mantenimiento, los descensos impulsados por la confianza exacerbarán aún más la presión de la industria.
Además, el aumento continuo de los precios del cobre después del Año Nuevo Chino ha suprimido la demanda de adquisiciones aguas abajo. Se espera que esta corrección de los precios estimule la reposición de existencias de los usuarios finales e impulse una recuperación del consumo. En general, es poco probable que el ajuste a corto plazo de los precios del cobre persista, y la situación de oferta y demanda a largo plazo seguirá siendo ajustada, lo que apoyará la recuperación de los precios.
Plomo: Recientemente, los precios del plomo han mostrado un patrón de subida inicial seguida de una retirada. Desde una perspectiva fundamental, los altos precios de las baterías de chatarra y la alta tasa de funcionamiento de las baterías de plomo-ácido continúan brindando apoyo tanto en el costo como en la demanda, lo que sugiere un potencial de un rebote a corto plazo en los precios del plomo.
Específicamente, en términos de plomo primario, con la puesta en marcha de nuevas minas en el extranjero y la reanudación estacional de la producción nacional, el suministro de concentrados de plomo ha aumentado gradualmente. Sin embargo, debido al modelo de ingresos por subproductos, el crecimiento de la producción de plomo primario es limitado. En cuanto al plomo secundario, el suministro de baterías de chatarra ha entrado en la temporada baja, y el aumento de los precios ha comprimido las ganancias de fundición. Sin embargo, el plomo crudo importado puede compensar la brecha de materias primas, y los recortes de producción reales pueden ser menores de lo esperado.
En el lado de la demanda, las baterías de plomo-ácido han entrado en la temporada baja tradicional, los distribuidores son cautelosos en la reposición de existencias y los pedidos corporativos muestran una tendencia a la baja. En general, los precios del plomo pueden experimentar un rebote técnico a corto plazo, pero el apoyo a medio plazo puede debilitarse, y se espera que el mercado fluctúe a la baja.
Zinc: Al igual que el mercado del plomo, el mercado del zinc tiene una necesidad a corto plazo de un rebote después de la sobrecorrección. Sin embargo, a diferencia del plomo, con la reanudación de la producción en minas extranjeras como Tara y Kipush, el suministro de concentrados de zinc en China ha mejorado significativamente desde el primer trimestre, con una rápida acumulación de inventarios en puertos y fundiciones. En el lado de la fundición, el rebote de las tarifas de procesamiento ha mejorado las ganancias corporativas, y la flexibilización del suministro de materias primas se ha transmitido gradualmente al suministro de lingotes de zinc. Sin embargo, el desempeño del lado de la demanda no ha cumplido con las expectativas, con los inventarios de las empresas aguas abajo en niveles históricamente altos y los inventarios de productos terminados de las fundiciones continuando acumulándose, lo que lleva a una fase de superávit del mercado. Se espera que los precios del zinc vuelvan a una tendencia fluctuante a la baja después de un rebote a corto plazo.
Níquel: Los principales proveedores de níquel son Indonesia, Filipinas y Rusia, mientras que los principales importadores incluyen a China, Estados Unidos y la Unión Europea. A medio y largo plazo, el mercado del níquel mantiene un superávit de suministro, y el impacto negativo de las políticas arancelarias sobre la demanda indirecta ha intensificado las preocupaciones del mercado.
En detalle, los precios del mineral de níquel se mantienen firmes, con aumentos de las primas y descuentos sobre los precios base de Indonesia, y continúa el impacto de la temporada de lluvias en Filipinas. El níquel refinado sigue en superávit, con bajos diferenciales de precios entre los mercados nacionales y extranjeros. La demanda de níquel ferroso está respaldada por el aumento mensual en los cronogramas de producción de acero inoxidable, pero la presión de suministro de la industria está aumentando. El sulfato de níquel ha mostrado fortaleza debido a la prohibición de la exportación de cobalto en la República Democrática del Congo, impulsando la recuperación de las ganancias de las fundiciones de sales de níquel. En general, bajo la presión bajista macro, los precios del níquel mantendrán fluctuaciones en el fondo.
(Fuente: Futures Daily)
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