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4.3 Resumen de la reunión matutina de aluminio de SMM
Mercado de futuros: Durante la noche, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2505 abrió a 20.455 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.520 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.430 yuanes/tonelada y cerró a 20.520 yuanes/tonelada, un aumento de 80 yuanes/tonelada, o 0,39%. Ayer, el aluminio LME abrió a 2.509 dólares/tonelada, con un máximo de 2.510 dólares/tonelada, un mínimo de 2.485 dólares/tonelada y cerró a 2.489,5 dólares/tonelada, una disminución de 15 dólares/tonelada, o 0,60%.
Macro: (1) El 2 de abril, hora del este, Trump anunció que Estados Unidos establecerá un "arancel mínimo de referencia" del 10% para todos los socios comerciales e impondrá aranceles más altos a varios socios comerciales. Entre ellos, China, la UE y Japón estarán sujetos a aranceles adicionales del 34%, 20% y 24%, respectivamente; Indonesia, Tailandia, Vietnam y Camboya estarán sujetos a aranceles adicionales del 32%, 36%, 46% y 49%, respectivamente. Anteriormente, varios socios comerciales han declarado que tomarán contramedidas en respuesta. (Bajista ★★) (2) Trump declaró que el arancel del 25% sobre los automóviles entrará en vigor el 3 de abril. (Bajista ★)
Fundamentos: (1) Según las estadísticas de SMM, en términos de inventario de palanquilla de aluminio doméstico en dos regiones, el inventario de palanquilla de aluminio en Guangdong fue de 154.500 toneladas, el inventario de palanquilla de aluminio en Wuxi fue de 41.000 toneladas, totalizando 195.500 toneladas, una disminución de 4.700 toneladas intermensual. (Alcista ★); (2) El 2 de abril, el inventario de aluminio LME registró 458.800 toneladas, una disminución de 75 toneladas respecto al día anterior, una disminución del 0,02%; durante la semana pasada, el inventario de aluminio LME disminuyó en 14.300 toneladas, una disminución del 3,02%; durante el mes pasado, el inventario de aluminio LME disminuyó en 58.300 toneladas, una disminución del 11,28%. (Alcista ★)
Mercado de aluminio primario: Por la mañana del miércoles, los precios del aluminio fluctuaron dentro de un rango de 20.450 yuanes/tonelada y volvieron a rondar los 20.550 yuanes/tonelada en la segunda sesión. En el mercado al contado, algunas empresas del sector downstream en el este de China comenzaron a reponer existencias antes de las vacaciones, pero el mercado todavía se veía afectado por las cargas de bajo precio y los certificados de cobertura, con SMM A00 negociándose principalmente a la paridad o con un ligero descuento. SMM A00 tenía una prima de 10 yuanes/tonelada frente al contrato de aluminio SHFE 2504, un aumento de 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior, y el lingote de aluminio SMM A00 registró 20.560 yuanes/tonelada, sin cambios respecto al día anterior. En el mercado del centro de China, después de una disminución significativa en los precios del aluminio, el volumen de repuesto downstream aumentó y el aluminio SHFE cambió a una estructura de backwardation. Con la ampliación del diferencial de precios entre el mercado al contado y los futuros, los proveedores fueron más activos en la venta y el mercado cayó de una prima de 20 yuanes/tonelada frente al mercado central de China a cerca de la paridad. En general, las transacciones en el mercado central de China mejoraron ligeramente, pero se debe prestar atención a la repuesta downstream en el último día de negociación antes de las vacaciones. SMM central China A00 registró 20.490 yuanes/tonelada frente al contrato de aluminio SHFE 2504, sin cambios respecto al día anterior, con el diferencial de precios entre Henan y Shanghai de -70 yuanes/tonelada. Las transacciones reales del mercado se situaron entre la paridad y una prima de 10 yuanes/tonelada frente a los precios de SMM central China, y a -60 yuanes/tonelada frente al contrato 2504.
Materias primas de aluminio secundario: El miércoles, el aluminio primario al contado se mantuvo estable en 20.560 yuanes/tonelada respecto al día anterior y los precios de la chatarra de aluminio se mantuvieron en gran medida estables con los precios del aluminio. El martes, la chatarra de aluminio UBC embalada se mantuvo estable en 15.300-15.850 yuanes/tonelada (sin impuestos) y la chatarra de aluminio triturada se cotizó a 16.250-17.100 yuanes/tonelada (sin impuestos). El martes, los precios de la chatarra de aluminio se mantuvieron en gran medida estables, la demanda downstream siguió siendo débil y las empresas de utilización de chatarra realizaron principalmente compras justo a tiempo, con transacciones generales del mercado siendo promedio. A corto plazo, los precios de la chatarra de aluminio pueden seguir fluctuando dentro de un rango junto con el aluminio primario.
Aleación de aluminio secundario: El miércoles, los precios de SMM A00 de aluminio se mantuvieron estables en 20.560 yuanes/tonelada respecto al día anterior y los precios nacionales de SMM ADC12 se mantuvieron estables en el rango de 20.900-21.100 yuanes/tonelada. Actualmente, el impulso del consumo final es insuficiente y la presión a la baja sobre los precios del aluminio se está transmitiendo, con las empresas downstream manteniendo generalmente compras justo a tiempo. Debido a pedidos insuficientes, pérdidas de producción o presión financiera, algunas empresas han comenzado a reducir las tasas de funcionamiento. Teniendo en cuenta el equilibrio entre el apoyo de los costes y la débil demanda, se espera que los precios de las aleaciones de aluminio mantengan un patrón de fluctuación dentro de un rango a corto plazo.
Resumen: En el frente macro, las últimas acciones de Trump sin duda añadieron combustible a la ya tensa situación comercial mundial. Sus medidas relacionadas intensificaron aún más las fricciones comerciales, reduciendo significativamente el apetito por el riesgo del mercado y envolviendo a todo el mercado de materias primas en la incertidumbre. En el lado de los fundamentos, la cadena industrial del aluminio sigue siendo principalmente alcista, con la tendencia de desabastecimiento estacional de "oro en marzo y plata en abril" siendo cada vez más evidente y el inventario de lingotes de aluminio continuando a disminuir hasta alrededor de 800.000 toneladas; el consumo final, como los VEN, está creciendo constantemente y la demanda de repuesto downstream también se ha calentado. A medida que se acerca la temporada pico de consumo, los volúmenes de pedidos y las tasas de funcionamiento en la mayoría de los sectores han repuntado, junto con el desabastecimiento continuo del inventario social de lingotes de aluminio, proporcionando apoyo a los precios del aluminio. Sin embargo, no se puede ignorar que el mercado se enfrenta a una fuerte presión externa a corto plazo. Estados Unidos está blandiendo el bastón arancelario a su antojo, perturbando una vez más el orden del mercado y ejerciendo una fuerte presión a la baja sobre los precios del aluminio. En el contexto actual de alta incertidumbre macro y aumento del proteccionismo comercial, las tendencias de los precios del aluminio han caído en un dilema de fluctuación a la baja a corto plazo. Se debe prestar una atención continua y cercana a los cambios en el sentimiento macro y la liberación real de la demanda downstream.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye una recomendación directa para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no utilizar esto para reemplazar el juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
