Noticias SMM 28 de marzo
Hasta el 28 de marzo, el contrato de zinc más negociado en la SHFE cerró a 23.770 yuanes/mt, un aumento de 345 yuanes/mt para el mes, lo que representa un incremento del 1,47%. Los precios del zinc cayeron durante todo marzo, alcanzando un mínimo de 23.470 yuanes/mt al inicio y al final del mes. En general, los precios del zinc subieron significativamente en marzo. ¿Continuará esta tendencia alcista en abril?
Perspectiva macroeconómica. A nivel internacional, en marzo, Trump intensificó las políticas arancelarias, con Estados Unidos esperando imponer aranceles adicionales a las importaciones de cobre. Los aranceles automotrices entraron en vigor el 2 de abril, generando preocupación por una desaceleración global en la fabricación y reduciendo el apetito por el riesgo, ejerciendo presión sobre los precios de los metales no ferrosos. En el ámbito doméstico, se celebraron las Dos Sesiones, y además de los 1,3 billones de yuanes en bonos gubernamentales especiales, las políticas estuvieron en línea con las expectativas del mercado, incluyendo un crecimiento del PIB de alrededor del 5%, una tasa de déficit fiscal del 4% y una política monetaria moderadamente expansiva con recortes oportunos de las reservas obligatorias y las tasas de interés. En general, las políticas internas siguieron siendo favorables. En abril, Trump podría implementar políticas arancelarias recíprocas, aumentando las preocupaciones sobre la economía futura.
Lado de la oferta. En marzo, a medida que los TC nacionales superaron los 3.400 yuanes/mt (contenido metálico) y los precios del ácido sulfúrico aumentaron nuevamente, las refinerías se mostraron más motivadas para producir, retrasando el mantenimiento y aumentando la producción. Sin embargo, la ventana de importación para lingotes de zinc permaneció cerrada durante todo marzo, y la entrada de lingotes de zinc importados puede haber disminuido, resultando en que la oferta total de lingotes de zinc no aumentara significativamente. Las existencias sociales se mantuvieron alrededor de 130.000 mt. En abril, se espera que mejoren los beneficios de las refinerías, aumentando la motivación para la producción y retrasando aún más el mantenimiento rutinario. Además, se espera que la nueva capacidad en Henan comience a producir, con una salida probable de lingotes de zinc en mayo, lo que podría llevar a un aumento significativo en la oferta de lingotes de zinc.
Lado de la demanda. En marzo, a medida que los usuarios finales reanudaron gradualmente sus operaciones, las empresas nacionales de procesamiento de zinc reiniciaron la producción. Las operaciones de galvanizado fueron ligeramente inferiores al mismo período del año anterior, con una recuperación limitada del consumo real en el mercado. Sin embargo, las torres de acero y algunos pedidos de exportación tuvieron un buen desempeño. Las plantas de aleaciones de zinc para fundición mostraron una polarización, con pedidos más concentrados en plantas más grandes, y las operaciones en general fueron mejores que en el mismo período del año anterior. El rendimiento del óxido de zinc se mantuvo estable. A nivel nacional, la emisión de bonos locales avanzó rápidamente, y el "Informe de Implementación de la Política Fiscal de China 2024" publicado por el Ministerio de Finanzas el 24 de marzo mencionó explícitamente expandir activamente la inversión efectiva, centrarse en áreas clave y eslabones débiles, y acelerar la emisión de bonos gubernamentales para formar cargas de trabajo físicas lo antes posible. Se mantiene una buena expectativa para la implementación de proyectos posteriores. La inversión en energía continúa aumentando, y la industria automotriz se ve impulsada por la política de renovación. Se espera que el consumo nacional de zinc siga recuperándose en abril.
Mirando hacia abril, se espera que la oferta general se vuelva más flexible, mientras que la demanda, aunque se espera que mejore, sigue siendo limitada. Se necesita seguir prestando atención a la orientación macroeconómica y al consumo interno.
(La información anterior se basa en la recolección y evaluación integral del equipo de investigación de SMM. La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no usar esto como sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.)
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