【SMM Black Party】¿Dónde Está el Camino para que los Precios del Acero "Rompan" en el Q2?

Publicado: Mar 28, 2025 10:13
¿Dónde está el camino para que los precios del acero "rompan" en el segundo trimestre? En 2024, los precios fluctuaron a la baja durante todo el año, con un precio promedio anual de varilla de acero de 3,575 yuanes/mt, una disminución de 322 yuanes/mt interanual. En 2025, los precios continuaron fluctuando a la baja, y el centro de precios de la carga al contado se desplazó hacia abajo. De enero a marzo, el precio promedio de la varilla de acero cayó a 3,345 yuanes/mt. En 2024, la diferencia promedio de precios entre la varilla enrollada y la varilla de acero fue de 203 yuanes/mt, y hasta el 24 de marzo de 2025, la diferencia se redujo a 177.5 yuanes/mt. En 2024, la diferencia promedio de precios entre la bobina laminada en caliente y la varilla de acero fue de 76 yuanes/mt, y hasta el 24 de marzo de 2025, la diferencia se amplió a 126 yuanes/mt.
Precio Spot Centro Disminuyó en 2025, Diferencial entre Varilla y Alambre Se Estrechó, Diferencial entre HRC y Varilla Se Amplió
En 2024, los precios fluctuaron a la baja, con el precio promedio anual de varilla en 3,575 yuanes/mt, una disminución de 322 yuanes/mt interanual. En 2025, los precios continuaron fluctuando a la baja, con el centro del precio spot en declive. El precio promedio de varilla de enero a marzo cayó a 3,345 yuanes/mt. El diferencial promedio entre varilla enrollada y varilla en 2024 fue de 203 yuanes/mt, mientras que al 24 de marzo de 2025, se estrechó a 177.5 yuanes/mt. El diferencial promedio HRC-varilla en 2024 fue de 76 yuanes/mt, mientras que al 24 de marzo de 2025, se amplió a 126 yuanes/mt.

Costos Disminuyeron Más, Beneficios de Acerías Mejoraron Significativamente
El costo promedio de varilla en acerías de horno alto: enero, 3,187 yuanes/mt; febrero, 3,195 yuanes/mt; marzo, 3,081 yuanes/mt. El precio promedio nacional de varilla: enero, 3,372 yuanes/mt; febrero, 3,371 yuanes/mt; marzo, 3,286 yuanes/mt. En materia prima, el coque ha sufrido once rondas de recortes de precios, mejorando significativamente los beneficios de las acerías e incrementando su disposición a aumentar la producción.

Divergencia en Tasas de Operación Entre Acerías de Horno Alto y de Arco Eléctrico: Horno Alto Sube, Arco Eléctrico Baja
Las tendencias operativas de acerías de horno alto y de arco eléctrico divergieron. Tras las Dos Sesiones, los hornos altos previamente inactivos reanudaron la producción, y con beneficios actuales moderados, la disposición general a producir permaneció fuerte, llevando a un aumento en la producción de hierro fundido. Las acerías de arco eléctrico actualmente están en pérdidas, y con la chatarra difícil de adquirir, algunas ajustaron ligeramente sus horas de operación.

Producción Planificada en Marzo Aumentó Ligeramente
La producción planificada de varilla en marzo fue de 8,994,800 mt, un aumento de 1,036,400 mt respecto a la producción real de febrero, un incremento del 13.02%, con un aumento diario promedio de 5,900 mt. La producción planificada de alambre en marzo fue de 3,561,800 mt, un aumento de 380,100 mt respecto a la producción real de febrero, un incremento del 11.95%, con un aumento diario promedio de 1,300 mt.

Inventario Permanece Saludable, Inventarios Internos y Sociales Por Debajo de Niveles Históricos
Lado de oferta, en marzo, el número de hornos altos reanudando la producción superó a aquellos en mantenimiento, llevando a un cierto aumento en la producción de hierro fundido, mientras que la producción de acero para construcción también aumentó. La tasa de operación de acerías de arco eléctrico rebotó al 39.68%, pero según la encuesta de SMM, la dificultad para adquirir chatarra no ha mejorado, y la rentabilidad sigue siendo pobre, con algunas acerías comenzando a incurrir en pérdidas y otras solo obteniendo márgenes mínimos, dificultando un aumento significativo en la tasa de operación. La producción total en marzo aumentó ligeramente. Lado de demanda, la recuperación de la demanda en el norte aceleró en marzo, con el inventario de varilla ya entrando en una fase de desinventario. Con ambos, oferta y demanda, en aumento, el desinventario continuó en marzo.

Emisión de Bonos de Gobierno Local Aceleró, Bonos de Re refinanciamiento Especiales Podrían Priorizarse
La emisión de bonos especiales de gobierno local ha acelerado, con el objetivo de proporcionar más fondos incrementales a gobiernos locales para promover la inversión y estabilizar el crecimiento. Los fondos recaudados de nuevos bonos especiales en diversas provincias se utilizan principalmente para construcción municipal, infraestructura de parques industriales, proyectos sociales, infraestructura de transporte y proyectos de vivienda asequible. Desde agosto de 2024, la emisión de bonos de gobierno local se ha acelerado significativamente, con un total de 772,620 millones de yuanes emitidos en 2024, un aumento del 28.99% interanual. El gobierno implementará políticas fiscales más proactivas y monetarias moderadamente expansivas, fortaleciendo la regulación contracíclica de políticas macroeconómicas. Gobiernos locales podrían priorizar la emisión de bonos de re refinanciamiento especiales para reducir la deuda oculta.

Recuperación de Demanda No Cumplió Expectativas, Puede Acelerarse Posteriormente
El consumo aparente de varilla en enero retrocedió significativamente desde diciembre, principalmente debido al cierre del mercado durante el Año Nuevo Chino, con la demanda esencialmente estancada. El consumo aparente de varilla rebotó significativamente de febrero a marzo, con menor acumulación de inventario invernal antes del Año Nuevo Chino y baja oferta e inventario. Los usuarios finales reanudaron el trabajo y la producción de manera ordenada a mediados de febrero, pero la velocidad de recuperación fue relativamente lenta. Dado que el Año Nuevo Chino fue más temprano este año, el clima en el norte permaneció frío, y las condiciones de construcción fueron insuficientes. Los bonos especiales emitidos anteriormente se utilizaron principalmente para resolver deudas, con una tasa de llegada de fondos a proyectos inferior a la de años anteriores. El inventario en marzo entró en una fase de desinventario completo, con la demanda en el norte recuperándose rápidamente, acelerando la velocidad de desinventario.

Impulsado por Beneficios, Oferta de Acero para Construcción Permanece Baja
Actualmente, los beneficios de acerías de horno alto son moderados, mientras que los de acerías de arco eléctrico continúan comprimidos. Los beneficios de varilla para acerías de horno alto son 141.23 yuanes/mt; acerías de arco eléctrico, -87.33 yuanes/mt; HRC, 255.98 yuanes/mt; bobina laminada en frío, 375.98 yuanes/mt; placas de espesor medio, 285.98 yuanes/mt; y lingote, 287.23 yuanes/mt. Entre las variedades, la bobina laminada en frío tiene los mejores beneficios, mientras que la varilla, los peores. Impulsado por beneficios, la oferta de acero para construcción permanecerá relativamente baja.

Proyección de Oferta-Demanda: Equilibrio Débil Durante el Año
El inventario continúa desinvirtiéndose, sin desequilibrios significativos en los fundamentos del acero para construcción. Los beneficios de las acerías han mejorado, aumentando la disposición a producir y la oferta. La demanda aún se está recuperando, pero la velocidad de recuperación no ha cumplido expectativas. A corto plazo, tanto la oferta como la demanda tienen margen para crecer, y la fuerza de la demanda se verificará gradualmente.

Pronóstico de Precios
Con bajo inventario y sentimiento de mercado mejorado, el mercado aún enfrentará desafíos de demanda ante alta producción de hierro fundido. Se espera que los precios del acero fluctúen a corto plazo. A medida que el clima se calienta gradualmente, la velocidad de recuperación de la demanda acelerará. Se espera que los precios en abril fluctúen en función de la fuerza de la demanda, requiriendo atención cercana a la llegada de fondos de proyectos. El precio promedio nacional de varilla SMM en abril se espera fluctúe entre [3,150, 3,450] yuanes/mt.

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